2024年三季报点评：紧抓AI机遇，业绩持续兑现

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2024年前三季度实现营业收入51.30亿元，同比增长145.82%；归母净利润16.46亿元，同比增长283.20%。其中Q3单季营收24.03亿元，同比增长207.12%；归母净利润7.81亿元，同比增长453.07%。
• 产能扩张：受益AI市场发展，800G产品持续出货。泰国工厂一期产能已稳定，二期预计2024年Q4建成，规模较一期显著提升。
• 产品升级：光模块向1.6T持续迭代，具备400G LPO量产能力；200G/lane LPO样品已演示；推出浸没式液冷800G OSFP光模块。

研究结论

• 维持“买入”评级：预计2024-2026年营收分别为66.02/115.14/161.07亿元，同比增113.13%/74.40%/39.89%；归母净利润分别为19.63/27.22/37.80亿元，同比增185.12%/38.71%/38.87%。EPS分别为2.77/3.84/5.33。
• 盈利能力提升：产品迭代升级及泰国工厂产能释放将推动盈利能力改善。

风险提示

• 产品拓展不及预期风险；
• 行业政策与发展风险；
• 产品技术升级风险。