通信行业周报：英伟达股价创新高，把握牛市进攻品种

过去一周行情回顾

• 上证指数、深证成指涨跌幅分别为1.36%、2.95%，中信通信指数涨跌幅为5.28%，位列中信30个一级行业第6位。
• 通信板块个股表现：涨幅前五名分别为海能达（43.29%）、大富科技（34.12%）、德科立（31.12%）、雷电微力（31.00%）、神宇股份（28.37%）；跌幅前五名分别为ST天喻（-11.04%）、ST高鸿（-8.25%）、*ST美讯（-6.55%）、亿联网络（-4.94%）、*ST通脉（-4.18%）。
• 细分板块变动：通信设备（6.21%）、电信运营II（1.16%）、增值服务II子版块（8.07%）、通讯工程服务（9.28%）。

行业核心观点

• 英伟达AI芯片供不应求：英伟达股价创新高，Blackwell芯片预订单满，未来12个月可能缺货；台积电HPC收入环比增长11%；鸿海与英伟达在墨西哥建GB200芯片工厂，满足市场需求。
• 光模块迎戴维斯双击：光模块与算力放量高度相关，业绩确定性强；央行降准降息，业绩与估值有望双击。
• 低轨卫星建设进入常态化：千帆星座36颗卫星在轨，2025年底实现648颗覆盖，发射量将增5倍；SpaceX星舰火箭测试成功，低轨卫星互联网竞争加剧，建议逢低布局。

建议关注

1. 算力/算力租赁：润泽科技、立昂技术、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯等。
2. 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信等。
3. 光芯片：源杰科技、光迅科技等。
4. 北斗导航：臻镭科技、铖昌科技、航天环宇等。

行业要闻

• 人工智能：亚马逊投资模块化核反应堆，支持AI服务。
• 量子计算：中电信量子科技启动设备集中采购招标。

投资建议

• 维持通信行业“增持”评级。

风险提示

• 国内外行业竞争压力、5G建设速度未达预期、中美贸易摩擦。