碳酸锂日报：现货价格小幅回落，关注现货成交情况

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-10-25 现货价格小幅回落，关注现货成交情况 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年10月24日，碳酸锂主力合约2501开于75600元/吨，收于74200元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌0.4%。当日成交量为243251手，持仓量为221888手，较前一交易日增加5045手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳900元/吨。所有合约总持仓463666手，较前一交易日减少6247手。当日合约总成交量较前一交易日减少65965 手，成交量减少，整体投机度为0.68。当日碳酸锂仓单43340手，较上个交易日减少 159手。 盘面：当日碳酸锂高开低走，盘中低位持续震荡，临近尾盘迅速拉升并企稳，最终收跌0.40%。锂盐厂保持较强的挺价情绪，报价继续下调的幅度有限，当前现货价格跌至相对低位，外采原料成本悉数倒挂，下方有一定成本支撑。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月24日电池级碳酸锂报价7.165-7.495万元/吨，较前一交易日下跌0.035万元/吨，工业级碳酸锂报价6.865-6.965万元/吨，较 前一交易日下跌0.035万元/吨。现货价格持续阴跌，达到下游心理预期，部分进行补库动作，市场成交有所改善。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.65万吨，其中冶炼厂库存为 4.60万吨，下游库存为3.19万吨，其他库存为3.86万吨。据SMM消息，上游锂盐厂前期去库幅度较大，目前暂无库存压力且�货意愿不强，且外采原料生产碳酸锂亏损幅度均有所扩大，报价继续下调的幅度有限。 供应端：节后期货冲高至8万上方，给生产企业提供了较好的卖�套保利润，总体维持稳定生产；且碳酸锂进口空间仍大，国内后续仍有新增产能投产，产能仍有提升空间；另外，仓单临近集中注销或增加供给压力。 成本方面，上周国内锂矿石现货价格下跌50-100元/吨度，澳洲精矿CIF价格下跌25美元/吨，挺价情绪抬升。目前经济数据、部委会议召开进入间歇期，宏观支撑有所消退；需求端淡季转旺季，下游材料厂仍以长协为主，且对未来锂盐价格的普遍看空，暂无为11月备库想法，压价力度较强 需求方面，传统消费旺季的需求表现较好，但旺季已到尾声，需求逐渐下滑可能性较大；此前锂盐厂在盘面冲高时做空获得较好的卖�套保利润，总体维持稳定生产，难以�现大幅减产的表现。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场；叠加天量库存去化较难，长期偏空以�清过剩产能。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，且在持续增加，11月面临仓单强制注销，8万以上空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，宁德时代今日发布骁遥超级增混电池品牌。宁德时代乘用车事业部CTO高焕在会上介绍，骁遥超级增混电池是全球首款纯电续航达到400Km以上，兼具4C超充功能，能够实现充电十分钟，续航280公里，补能速度超越市场上大部分600公里以上续航配置的纯电车型。低温场景中，宁德时代将钠离子电池技术落地超级增混电池中，首创锂钠AB电池系统集成技术，零下四十度以下电池可放电。 据SMM，国内动力电池企业蜂巢能源决定暂停投建其在德国的两家电池工厂项目，何时复工暂无时间表。多名知情人士确认，蜂巢能源两家德国工厂的投资成本高达300亿元。其中，一家工厂是位于德国萨尔州（Saarland）的电池模组和装配（Pack）工厂。该项目于2020年11月宣布规划，设计产能24吉瓦时（Gwh），总投资20亿欧元，原预 计2024年中竣工；另一家是2022年9月宣布的一座年产16吉瓦时电芯的工厂，位于 德国勃兰登堡州（Brandenburg），这也是蜂巢能源首个海外电芯工厂，原规划2025年投产。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com