铁矿石激政策余温尚存 螺纹钢实际需求仍然较弱

行情复盘与资金流向

10月23日，铁矿石期货主力合约收跌1.91%至746.0元，当日资金整体流入860.43万元。

背景分析

• 发运量：全球铁矿石发运总量周环比减少30.9万吨至2460.6万吨。
• 到港量：中国47港到港总量环比减少569.8万吨至2472.9万吨。
• 库存：45港铁矿石库存增加，绝对值仍处于近3年同期高位。

后市展望

• 供应端：钢厂主动增产，但鉴于利润收缩，后续增产态度或趋于谨慎；现货成交转差，成材端供给矛盾突出。
• 需求端：铁水产量和钢厂盈利率环比小幅上升，同比大幅提高，但实际需求仍较弱，下游观望情绪较浓。
• 政策预期：后市或有更多刺激政策出台，但短期内需求改善力度存疑，市场或逐步回归基本面。

螺纹钢分析

• 政策影响：LPR迎最大历史降幅，市场情绪受政策主导，刺激政策预期升温。
• 供应端：钢厂利润修复，多数地区钢厂主动性复产，上周钢材总产量增加9.6万吨至873.42万吨，续创8月份以来新高，但后续增幅有限。
• 需求端：实际需求仍弱，建筑钢材成交维持在低位，下游观望情绪浓，或对库存构成压力。十月旺季需求改善力度存疑。

玻璃分析

• 政策影响：市场刺激政策余温尚存，政策预期仍存。
• 供需格局：玻璃供需略有好转，但长期仍供过剩。房地产政策转向提振中长期需求预期，但短期下游订单改善有限，地产竣工数据下行。
• 库存：原料纯碱库存高位，浮法玻璃厂库高位回落。
• 关注点：政策刺激下终端地产情况及玻璃深加工企业资金和订单改善情况。

关联品种

铁矿石、螺纹钢、玻璃