原油：或延续反弹，多单持有

【国际原油】
WTI12月原油期货收跌0.58美元/桶，跌幅0.82%，报70.19美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.58美元/桶，跌幅0.77%，报74.38美元/桶；SC2412原油期货收跌7.80元/桶，跌幅1.44%，报534.10元/桶。

1. 政策与经济数据

   • 商务部表示，进博会将继续扩大进口和推动贸易畅通，聚焦新质生产力，中小企业参与度更高。国家级经开区进出口总额占全国比重均超过24%。
   • 《中华人民共和国两用物项出口管制条例》出台，旨在规范出口管制，确保政策统一和可操作性。
   • 欧元区10月综合PMI初值升至49.7，但仍连续第二个月低于50荣枯线，制造业PMI初值升至45.9，超出市场预期。德国经济复苏迹象显现，但制造业持续低迷，服务业小幅增长。法国经济衰退加剧，10月综合PMI初值下滑至47.3。欧洲央行可能加速降息。
   • 新加坡轻质馏分油库存降至45周低点，中质馏分油库存降至15周低点，但燃料油库存上涨至18周高点。
   • 上海期货交易所将围绕航运指数期货开展工作，维护市场平稳运行并实施“启航工程”市场培育行动。
   • 周小川指出，亚洲经济体跨境支付需求增长，货币桥项目（mBridge）及其他基础设施发展迅速，以提升效率并降低成本。
   • 离岸人民币香港银行同业拆息多数续跌，隔夜HIBOR涨18个基点，一年期HIBOR创9月30日以来新低。

2. 市场动态与政策预期

   • 美联储褐皮书显示，自9月初以来，几乎所有地区的经济活动基本没有变化，制造业活动有所下降，加大降息预期。欧洲央行管委森特诺表示，下次会议降息50个基点是可以考虑的。
   • 英国10月商业活动增长率跌至近一年最低水平，政府悲观言论和预算前不确定性抑制信心，但投入成本通胀降温，为降息打开大门。
   • 日本财务大臣加藤胜信关注日元走软，称将密切关注汇市发展，强调汇率需反映经济基本面。日本PMI初值跌破50，制造业和服务业新订单减少，企业信心降至2020年8月以来最低。
   • 人民币对美元汇率月内下跌，四季度预计区间波动，政策红利将逐步释放，但美联储降息节奏放缓及美国大选后经贸政策的不确定性可能带来冲击。
   • CME“美联储观察”显示，到11月降25个基点的概率为93%，到12月累计降息50个基点的概率为65.4%。

3. 研究结论

   • 原油趋势强度：1（中性偏强）。
   • 多空因素交织，经济数据疲软但政策支持仍在，市场需关注美联储降息节奏及地缘政治风险。建议多单持有，但需警惕短期波动。