欧派家居20240925

欧派家居20240925 摘要 •欧派家居2024年第三季度收入预计将控制在双位数以内，但受政策、经济、房地产和消费等外部因素影响，实现目标难度较大。 •欧派家居预计2024年年度利润将出现15%至20%的下滑，主要原因是公司通过控本降费及提效工作取得了一定成效，但流程管理仍有较大优化空间。 •尽管“以旧换新”政策在多个省市推行，但定制家居产品在政策优先级中相对靠后，短期内无法完全弥补需求萎缩带来的缺口。 •竣工数量持续下滑，有效需求减少，同时中高端客户群体受消费降级影响最大，向下转移，使得原本中高端定位品牌受到冲击。 •欧派家居将继续推进大家居业务，以无一木卫定制产品为核心，加上配套产品及装修服务，为客户提供完整闭环的家装及家具消费场景。 •欧派家居制定了2024年至2026年的股东回报计划，三年累计现金分红金额不低于45亿元，以维护合理投资价值及股东利益。 Q&A 请分享一下欧派家居在2024年第三季度的经营情况和未来展望。 2024年是欧派家居成立的第三十年，回顾公司成长历程，可以说代表了国内定 制家居行业的发展周期。自1994年以来，欧派家居经历了地产红利、经济红利和人口红利等多重发展机遇，使得行业快速发展，并催生了一批优秀的上市公司。目前，在主板上市的定制家居公司约有9家，其中规模较大的如我们欧派，年营收超过200亿元，而较小的公司营收则在十几到二十亿元之间。今年上半年，整个定制家居行业增速较为缓慢，这是有史以来平均增速最低的一年。主要原因包括行业业态和流量结构变化，以及疫情放开后消费降级、经济下行和房地产市场持续低迷对需求端造成的影响。这些因素使得中高端品牌受到明显冲击。尽管如此，我们依然看好未来的发展方向。近年来，无论是定制家具还是软体家具企业，都在推动融合发展，通过扩大单体客户销售品类实现增长。然而，消费降级带来的理性消费趋势，使得消费者更关注品牌、单品价格、材质、花色和性能等因素，这对融合销售策略形成了一定阻力。但从长期来看，我们认为一站式融合模式仍是行业发展的趋势。从今年上半年的财报来看，公司收入和利润同比下滑约12%，处于行业中等偏下水平。核心品类如橱柜和衣柜仍占据双龙头地位，但面对市场快速变化，我们内部改革进度稍显滞后。例如，在渠道融合过程中，对传统单品类业务如橱柜、衣柜及木门的响应速度有所减缓。这主要是因为我们更多精力放在中长期改革布局上，如IT大家居项目，以解决零售代理商未来生存发展问题。目前，我们正积极推进大家居业务，以无一木卫定制产品为核心，加上配套产品及装修服务，为客户提供完整闭环的家装及家具消费场景。这一战 略方向已得到大部分代理商认可，但具体实施时间难以量化，需要保持战略定力。基于此判断，我们认为单品类门店持续稳定增长难度加大，因此希望通过新的业态模式，为优秀经销商提供更确定的发展路径。为了维护合理投资价值及股东利益，公司制定了2024年至2026年的股东回报计划，三年累计现金分红金额不 低于45亿元，即每年至少15亿元。虽然目前尚无法准确预测市场复苏时间及改革进程影响，但我们将继续研究商业模式并动态调整资本开支，以确保经营持续稳定，并实现高质量利润增长。今年全年目标可能需适当下修，但我们仍将努力控制年度收入达到预期目标。 公司对2024年度收入和利润的预期是什么？有哪些外部因素会影响这些目标？ 对于2024年度，公司将收入控制在双位数以内作为管理目标。然而，收入的战略指标受多种外部因素影响，包括政策、经济、房地产和消费情况，这些因素带来较大的不确定性，实现这一目标的难度较大。在利润方面，自去年以来公司通过控本降费及提效工作取得了一定成效，流程管理仍有较大优化空间。因此，公司对利润的自主可控性预期更高。预计2024年年度利润可能会出现15%至20%的下滑，这是我们的内部管理目标。 目前市场上“以旧换新”政策对定制家居行业有何影响？具体推进效果如何？ “以旧换新”政策确实在多个省市推行，并包括家装家居消费抵用券等形式。定制家居产品与家电、厨电、消费电子和卫浴寝具等产品放在同一篮子内，但优先等级相对靠后。由于定制产品决策成本高，销售服务周期长，因此8月以来虽然进店咨询客户增多，但订单和成交量并未显著增加。总体来看，该政策对耐用消费品促进作用明显，但反映到定制家居上的时间稍晚。此外，补贴力度相对于3 万至5万客单值的产品驱动力较弱，高线城市代理商配合当地政策进行优惠补贴，引流措施效果不错。然而，由于整体经济形态降级、新房需求下滑，以旧换新政策短期内无法完全弥补需求萎缩带来的缺口。 竣工数量下滑以及竞争格局变化对公司的影响如何？ 竣工数量下滑直接影响装修入住及家具购买需求。今年3月起，竣工数量持续下滑20%至30%，意味着有效需求减少。此外，今年竣工项目多为三四年前销售的商品房，当时购房者购房时的入住预期与当前经济环境发生巨大变化，导致部分消费者选择暂缓装修或观望。因此，总体需求有所萎缩。在竞争格局方面，中高端客户群体受消费降级影响最大，他们向下转移，使得原本中高端定位品牌受到冲击。一些小品牌或地方品牌捕获了这部分需求。同时，中高端品牌响应速度相对较慢，在营销策略调整上不如小规模企业灵活。这种情况可能持续一段时间，因为新开工项目已经减少，未来竣工数量也将保持一定程度的下降。这是一个中短期内可预见的现实。 当前国家为何在此时提出以旧换新、设备更新以及居民耐用消费品更新的政策？对此有何宏观经济背景和影响？ 国家在此时提出以旧换新、设备更新以及居民耐用消费品更新的政策，主要是基于对宏观经济层面的观察。当前存在大量低压存量房的家具和装修更新需求，但由于经济螺旋尚未完全企稳，消费者对未来工作收入及消费预期相对悲观。因此，通过这些政策措施，旨在刺激被积压的消费需求，特别是装修和家具产品的购买需求。然而，仅依赖新房市场企稳带动行业需求增量难度较大，需要多方面协同推动。 目前定制家居行业竞争格局如何？是否存在集中度提升趋势？ 定制家居行业竞争格局显示出一定程度的集中度提升趋势。9家上市公司规模从200亿元到十几二十亿元不等，这些企业已超越腰部企业范畴。真正定义为腰部企业的是一些地方型品牌，它们响应速度较快，但规模和渠道布局相对有限。在疫情期间，上市公司整体增长显著，而中小型品牌因韧性较差加速退出市场，其份额被大品牌捕获。然而，自2023年以来，一些经历疫情洗礼后存活下来的中小型品牌重新进入市场，使得行业集中度提升进程有所放缓。尽管如此，大量中高端品牌客户因消费降级流向中小型品牌，这一现象仍然存在。 整装产业近年来发展迅速，未来这一趋势将如何演变？定制家居企业应如何应对这一变化？ 整装产业近年来发展迅速，是因为其能够满足消费者一站式、一体化装修及拎包入住的需求。这一趋势预计将继续发展，不论是通过整装还是大家居、多品类搭配销售等形式，都朝着融合方向演进。定制家居作为整装过程中的关键部品，其单值较大且渗透率持续提升。在整装发展的初期阶段，定制企业需关注价格和商务条件，并基于业务量及预期进行产品单价、服务成本划分及利润分配等商务层面合作。随着整装业务规模扩大，对定制产品复杂性的要求也会增加，包括价格、品牌影响力及配合响应速度等方面。因此，定制家居企业需强化自身品牌，提高响应速度，以适应整装产业的发展需求。 在当前市场环境下，中小型定制家居企业面临哪些挑战与机遇？ 当前市场环境下，中小型定制家居企业面临诸多挑战与机遇。一方面，由于整体规模和基因韧性较差，中小型品牌在疫情期间加速退出市场，其份额被大品牌捕获。然而，自2023年以来，一些经历疫情洗礼后存活下来的中小型品牌重新进入市场，使得行业集中度提升进程有所放缓。这为中小型企业提供了生存机会。同时，由于消费降级，大量客户流向这些中小型品牌，为其带来新的增长点。因此，中小型定制家居企业需灵活调整营销策略，提高响应速度，以抓住这一机遇，实现可持续发展。 如何看待未来几年内消费者对于家具及装修产品的购买行为变化？ 未来几年内，消费者对于家具及装修产品的购买行为预计将逐步回暖。一旦金融产品投资收益稳定改善，将有助于释放大量被积压的消费需求。此外，通过国家政策刺激，如以旧换新、设备更新等措施，也将进一步促进消费者购买行为。然而，新房市场企稳带动行业需求增量难度较大，需要多方协同推动整体经济复苏，从而增强消费者信心，实现家具及装修产品购买行为逐步回升。 在当前市场环境下，具备稳定交付能力和高质量产品供给的企业将如何在未来获得更多青睐？ 由于现场工期的把控难度较大，具备稳定交付能力和高质量产品供给的企业将在未来逐渐受到大型公司和优秀企业的青睐。这类企业能够提供可靠的产品和服务，确保项目按时完成，从而在竞争激烈的市场中脱颖而出。 定制厂商在生产指令对接过程中面临哪些挑战？欧派家居是如何应对这些挑战的？ 目前，许多定制厂商使用各自不同的信息化系统进行生产指令对接，不同物品之间的信息化系统不统一，这增加了运营成本。例如，欧派家居过去橱柜、衣柜、卫衣、木门等各自有独立的下单系统。设计师需要掌握不同的软件操作，这增加了操作难度。然而，通过多年来强化信息化能力，欧派家居已经打通了所有定制化部品的一体化下单软件，实现了统一设计和下单，大大降低了跨品类、多品类交互对接的难度，提高了整体效率。 当前整装行业竞争态势如何？欧派家居在这一领域有哪些优势？ 随着零售流量变弱，许多友商及行业参与者加速涌入整装市场，使得短期内竞争有所加剧。欧派家居通过坚持研究装企诉求，包括价格、产品、对接流程及交付改造等方面，在整装渠道布局上具有一定先发优势。我们与整装公司的合作已有三年之久，对其业务特性有深入理解，并通过信息化能力、生产制造能力及跨产业生产能力，全方位对接合作伙伴。此外，我们正在调整内部管理流程，将更多精力放在整装业务研究及流程优化上，以更好地满足市场需求。 欧派家居未来将如何调整业务布局以适应整装业务的发展？ 在与整装公司合作过程中，我们发现早期采用零售思维经营整装业务存在一定效率损耗。因此，我们计划未来投入更多精力研究整装业务本身，并调整局部业务流程及对接形态。同时，将升级软件以提升整体效率。这些措施旨在更好地适应并推动整装业务的发展，提高客户满意度和市场竞争力。