2024年三季报点评报告：业绩高增长，稳步推进海外布局

华龙证券研究所发布锐明技术（002970.SZ）2024年三季报点评报告，给予“增持”评级（首次覆盖）。报告核心观点如下：

业绩表现
单季度业绩增长强劲：2024年单三季度实现营业收入7.66亿元，同比增长65.79%；归母净利润0.97亿元，同比增长360.26%。前三季度营业总收入19.18亿元，同比增长55.17%；归母净利润2.20亿元，同比增长170.8%。销售净利率提升至11.61%（同比提升5.07%）。预计全年盈利向好，备货充裕，收入增长有一定韧性。

市场布局
国内、海外双线发力：长期布局海外市场，通过设立本地子公司、办事处及提升本地员工比例完善海外运营模式。欧标前装业务已与主流出口客车厂完成认证，后续销量有望受益于客户新车销量增加；欧标后装业务中，PSS法规相关产品在英国通过第三方检测。

行业地位
细分赛道龙头：2023年数据显示，公司在车队视频管理系统市场份额排名全球第一。依托大数据和人工智能技术，构建车辆智能化安全管理新模式，有望以先发优势进一步提升市场份额。

盈利预测及投资评级
预计2024-2026年归母净利润分别为2.40/3.41/4.56亿元，EPS分别为1.37/1.94/2.59元。当前股价47.58元，对应2024-2026年PE分别为34.8/24.5/18.4倍，低于可比公司德赛西威、中科创达、道通科技2024-2026年平均PE（41.1/31.1/24.0倍），首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示
商用车信息化产品推广不及预期；生产、发货节奏不及预期；国内市场竞争加剧；海外市场需求不及预期；宏观经济不及预期。