股指期货日报：市场成交维持万亿量级，沪指重回3300点

期货研究报告|股指期货日报2024-10-24 市场成交维持万亿量级，沪指重回3300点 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美债收益率快速回升，三大股指全线收跌。国内工信部推动系列政策，主要涉及新能源车下乡、低空经济、绿色转型等。市场进入震荡阶段，波动率缩小，但维持万亿级别成交量，表明市场流动性显著提升，整体情绪较为积极，股指建议维持逢低做多策略。 核心观点 ■市场分析 工信部推动系列政策。宏观方面，工信部相关负责人在国新办新闻发布会上表示，下一步，将继续开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点；深入开展智能网联汽车准入和上路通行试点、“车路云一体化”试点，稳妥推进自动驾驶 技术产业化；加快培育低空物流、城市和城际空中交通、低空文旅等低空消费新业态，拓展农林植保、巡视巡检、应急救援等新模式；开展低空经济无线电频率使用研究，按需推进低空信息基础设施建设，加快低空智联技术发展和模式创新；将制定�台 《制造业绿色低碳发展行动方案》，助力经济社会发展全面绿色转型。海外方面，美国9月成屋销售年化总数384万户，预期386万户，前值从386万户修正为388万户；环比降1.0%，预期升0.7%，前值从降2.5%修正为降2.0%。 沪指重回3300点。现货市场，A股三大指数冲高回落，上证综指站上3300点，收涨 0.52%报3302.8点。行业方面，板块指数维持涨多跌少的局面，由于美国商务部考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税，光伏产业链午后爆发，国防军工、电力设备、食品饮料、汽车行业领涨，传媒、电子、通信行业跌幅居前。市场成交量持稳，沪深两市成交金额为1.93万亿元。美股方面，美债收益率快速回升，三大股指全线收跌。 IF保持升水。期货市场，期指基差小幅回落，IH、IF当月合约保持升水。成交持仓方面，股指期货成交量回升，除IH外，持仓量增加。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.工信部：前三季度规模以上工业增加值同比增长5.8%，制造业增加值增长6.0%，增速高于规模以上工业0.2个百分点。全部工业增加值占国内生产总值(GDP)比重31.8%。工业投资同比增长12.3%，连续8个月保持两位数增长。规模以上工业�口交货值同比增长4.1%，汽车、金属制品、铁路船舶航空航天行业�口交货值同比保持两位数增长。 2.财政部发布《关于下达2024年普惠金融发展专项资金的通知》，其中，本年度安排资金合计1073321万元，已提前下达资金1002321万元，本次下达71000万元。 3.市场监管总局公布数据显示，9月中国企业信用指数为158.36，高于8月1.30点。前三季度企业信用水平保持总体稳定的发展态势。 4.中基协披露，截至9月底，我国境内公募基金管理机构共163家，管理公募基金资产净值合计32.07万亿元。9月新备案私募基金数量689只，新备案规模231.65亿元；截至9月末，存续私募基金规模19.64万亿元。 5.乘联会数据显示，10月1-20日乘用车市场零售126.4万辆，同比增长16%，环比增长12%，今年以来累计零售1683.8万辆，同比增长3%。 6.欧洲央行管委诺特：对于通胀率在2025年达到2%相当有自信，若要进行更大幅度的降息，需要�现严重的经济恶化，50个基点的降息在考虑之中，数据将决定降息幅度。 7.美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为6.52%，前值6.52%；申请活动指数为214.8，前值230.2；购买指数为131.3，前值138.4；再融资活动指数为672.6，前值734.6。 8.新加坡9月CPI同比升2.0%，预期升1.9%，前值升2.2%。 9.韩国今年8月�生人口为2.0098万人，同比增加1124人（5.9%），自7月以来，增幅连续两个月超过1000人。同月婚姻登记数量也大增20%，增幅创下历年同月新高。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-23 2024-10-22 日度涨跌幅 上证综指 3,302.80 3,285.87 0.52% 深证成指 10,576.41 10,559.51 0.16% 创业板指 2,205.30 2,216.99 -0.53% 中小综指 10,880.89 10,849.31 0.29% 沪深300指数 3,973.21 3,957.78 0.39% 上证50指数 2,708.05 2,692.66 0.57% 中证500指数 5,776.38 5,753.85 0.39% 中证1000指数 5,903.58 5,888.81 0.25% 科创50指数 979.15 985.83 -0.68% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 13 0.69 1.3 0.36 上证50指数 11.15 0.77 1.14 0.27 中证500指数 24.84 0.66 1.72 0.35 中证1000指数 37.85 0.59 2.01 0.14 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 245.87 0.97 0.78 94.0% 上证50指数 56.08 0.96 0.35 0.91 中证500指数 273.41 0.99 2.39 0.97 中证1000指数 333.75 0.99 3.51 0.98 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 国电食商建基钢防力品贸筑础铁军设饮零材化 工备料售料工 建综交纺公石筑合通织用油装运服事石 饰输饰业化 环商银保贸行零 售 非轻房银工地金制产融造 煤机农有医炭械林色药设牧金生 备渔属物 家美计用容算电护机器理 社通电传会信子媒服 务 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/07 2023/012023/07 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-23收盘价 2024-10-22结算价 日度涨跌幅 IF 3978.40 3954.00 0.62% IH 2713.40 2694.00 0.72% IC 5767.60 5737.60 0.52% IM 5891.20 5862.20 0.49% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 176710 96% 25946 277181 97% 3319 IH 83248 92% 2939 117350 67% -956 IC 143239 88% 19026 259027 45% 8016 IM 300244 97% 23490 341364 100% 9206 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.19 82% 9.59 84% 9.99 83% -8.41 79% IH 5.35 86% 10.55 91% 16.55 90% 14.35 86% IC -8.78 58% -20.58 74% -51.98 79% -111.58 80% IM -12.38 48% -37.38 55% -106.58 45% -202.98 42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/01202