聚烯烃日报：油价小幅反弹，检修量仍偏高

策略摘要

华泰期货研究院化工组研报指出，国际油价小幅反弹，检修装置仍处高位，PE开工率降至偏低水平，PP开工率快速下行，聚烯烃供应压力减轻，给予市场一定支撑。预计未来开工率将回升，新装置中石化英力士PE与PP各有一套装置投产，PE进口窗口打开，内外盘供应均有增量预期。下游需求旺季，终端刚需较好，但下游工厂延续刚需采购，上游生产企业去库较慢。短期预计聚烯烃区间整理。

核心观点

• 市场分析

  • 库存：石化库存80万吨，下降3.5万吨。
  • 基差：LL华东基差250元/吨，PP华东基差0元/吨。
  • 生产利润及国内开工：国际油价小幅反弹，检修装置高位，PE开工率偏低，PP开工率快速下行，新装置中石化英力士PE与PP各一套投产。
  • 进出口：LL进口利润微利，PP出口窗口关闭。

• 策略

  • 单边：无。
  • 跨期：无。

• 风险

  • 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。

研究结论

短期聚烯烃市场预计区间整理。供应端，检修装置高位和新装置投产将增加供应压力；需求端，下游刚需采购但去库较慢。内外盘供应均有增量预期，市场需关注开工率回升和需求恢复情况。