宠物食品行业研究框架专题报告：宠物食品国产升级、出口持续增长齐发力

证券分析师：姚星辰执业证书编号：S0630523010001联系人：陈涛联系方式：cht@longone.com.cn 2024年10月23日 ●我 国 宠物 市场 规 模 大 ， 竞 争 格 局较 为分散。2020年城 镇宠 物（ 犬猫）市 场 规 模 为2065亿 元 ，2023年 达2793亿 元 ，2023年同 比 增 长3. 22%。 我 国 宠 物食 品行业竞争格局 较为分散，20 23年美国 宠 物 食 品行 业 公 司CR10为76. 10%， 日 本 为85. 30%， 我 国 仅 为31. 30%。国 内 市 场中 ，我国宠物食 品公司的市场 份额不断 提 升 ，2014年 中 国 宠 物 食 品 公 司 前5中 ， 国 外 公 司 玛氏和雀 巢分别 占 据1 6 . 5 %和5. 9 %市场份 额，而2 0 2 3年玛 氏和雀巢分别 占 据11 . 2 %和3. 2 %市 场 份 额 ， 国 内 公 司 占 比 持 续 提 升 。 ●我 国 宠物 数量 持 续 提 升 ， 单 宠 消费 整体呈上涨趋 势。2023年我 国已有 犬 猫 合 计1.22亿 只 ， 同 比 增 长4. 29%。 截 至2023年 ，我 国 城 镇 犬猫 主 人 数 量 为7510万人 ，同比增长6 . 6 3 %。国内 宠物数量 和 养 宠 人 数 稳 步 提 升 。中 国 单 只犬年 均 消 费 额2020年-2 0 2 3年C A GR为8 . 3 2 %。中 国单 只猫年均消费 额2020年-202 3年C AGR为0. 94%。 单 只 宠 物 的 年 均 消 费 金 额 近 几 年 总 体 呈现 上 涨 趋 势。 主 要 来 自 于 国 内 居民 可支配收入的 提升以及宠粮 高端化 的 潮 流 趋 势 。 ●宠 物 食品 市场受出口 带动，规模有 望持续增长。2024年9月我国 宠物食品出口 量为2. 56万吨，同 比+5. 47%；出口金额1.2 4亿 美 元 ， 同比+11. 04%。 宠 物 食品出口 量和出口金额 今年以来同比 维 持 较 快 增 长 ， 在 去 年 低 基 数 影 响 下9月维 持 同 比 增 长。随 着 海 外 去库 存 结 束 ， 我 国 宠 物食 品出口稳步增 长。 ●投 资 建议 ：随 着 国 产 宠 物 食 品 替代 的推进，国内 宠物食品品牌 迎来了 发 展 机 遇 。 宠 物 食 品 国 产 升 级 、 出 口 持 续 增 长 齐 发 力 。近 年 来 国 内宠 物 数 量 持 续 增 长 且宠 物消费呈现高 质量发展。产 品高端 化 和 差 异 化 是 行 业 发 展 趋 势 ， 占 据 先 发 优 势 和 具 备 规 模效 应 的 宠 物食 品 公 司 将 有 望 直 接受 益。同时国内 老龄化加剧以 及户均 人 口 显 著 减 少 ， 将 导 致 陪 伴 需 求 不 断 提 升 ， 如 何 抓 住 不同 群 体 的 需求 是 未 来 的 重 点 ， 因此 公司是否具备 完善的产品矩 阵以及 专 业 的 营 销 能 力 至 关 重 要 ， 我 们 建 议 关 注乖 宝 宠 物 、 中宠 股 份以 及佩 蒂 股 份。 2●风 险 提示 ：原 材 料 价 格 波 动 风 险， 宠物食品安全 风险，自有品 牌推广 不 力 风 险 。 A ●我 国 宠 物 市 场 起 步 较 晚 ， 但 是 市场 发展速度快、 规模大。20世 纪初美 国 高 度 发 达 的 工 业 水 平 推 动 了 宠 物 行 业 萌 芽 的 产 生 ， 商业 化 宠 物 食 品 逐 渐 代 替 了 以 人 类食 物残羹为主的 宠物粮食。自 此，世 界 各 国 宠 物 市 场 开 始 迅 速 发 展 。 ●目 前 我 国 宠 物 行 业 以 宠 物 食 品 、宠 物用品、宠物 医疗、宠物服 务为主。 ●宠 物 食品 占 宠 物 行 业 消 费52. 30%， 其 中 主粮为 主要产品。主 粮为宠物 日 常 能 量 摄 入 来 源 ， 营 养 均 衡 可 以 长 期 喂 养 。 零 食 一般 含 肉 量 高 、 适 口 性 好 ， 但 营 养来 源较为单一， 不适合长期喂 养。保 健 品 具 有 较 强 针 对 性 ， 市 场 规 模 较 小 。 我 国 下 游 消 费 市场 渠 道 丰 富 ， 线 上 、 线 下 全 渠 道发 展。目前，国 产品牌大多持 续布局 线 上 销 售 渠 道 ， 线 上 渠 道 为 我 国 宠 物 食 品 市 场 最 主 要 的销 售 渠 道 。 主 粮 日 常 消 耗 量 大 ，为 宠物食品行业 主要的消费产 品，2023年 主 粮 消 费 占 宠 物 食 品 消 费 约6 7.50%。 A ●宠 物 市场 规 模 持 续 扩 大 ， 保 持 较强 韧性。2020年城 镇宠 物（犬 猫）市 场 规 模 为2065亿 元 ，2023年 达2793亿 元 ，2023年同比 增 长3. 22%。 其 中 ， 宠 物 食 品 市场规模2022年 为1372亿元 ，同比 增 长7 . 0 2 %。201 6年-2022年C A GR达20. 11%， 近 年来 宠 物 食 品 市 场 规 模 增 速 高 于 行业 规模增速。宠 物陪伴需求日 益增加 ， 我 们 预 计 未 来 我 国 宠 物 市 场 仍 将 保 持 稳 定 增 长 。 8资料来源：中国宠物食品行业现状深度研究与未来前景分析报告，东海证券研究所 ●我 国 宠物食 品行 业 竞 争 格 局 较 为分 散。2023年 美 国 宠 物 食 品行 业公司C R1 0为76. 10%， 日 本 为85. 30%， 我 国 仅 为31. 30%。2 0 23年 美 国 宠 物 食 品 行 业品 牌C R10为4 2.00%，日 本为49. 90%， 我 国 为24. 20%。 随 着 宠 物 食 品 行 业 市 场 不 断 成 熟 ， 市场 呈 现 集 中 度 变 高 趋 势 ， 在 较 为成 熟的日本、美 国市场，市场 集中度 仍 然 缓 慢 提 升 。 未 来 中 国 宠 物 食 品 行 业 集 中 度 有 望 持 续提 升 ， 占 据 规 模 效 应 和 先 发 优 势的 公司有望受益 。 ●我 国 宠物食 品行 业国 产 替 代 趋 势进 行中。2014年 中国宠物食品 公司前5中 ， 国 外 公 司 玛 氏 和 雀 巢 分 别 占 据16. 5%和5. 9%的市 场 份 额 ， 而 到 了20 23年 宠 物食品 公司前5中 ， 玛 氏 和 雀 巢 分 别 占 据11. 2%和3. 2%的 市 场 份 额 。 国 内 公 司 在 中 国 宠 物 食 品市 场 中 占 比 持 续 提 升 ， 乖 宝 宠 物以 及中宠股份提 升幅度较大， 目前分 别 位 列 第 二 和 第 四 。 ●宠 物 食品 市 场 品 牌 竞 争 激 烈 。目前 高端国产宠物 食品品牌存在 缺口， 仍 被 部 分 国 外 宠 物 食 品品 牌占 据 ， 例 如爱 肯 拿 、 渴 望 以及 生 鲜 本 能。 玛 氏 与 雀 巢 进 入 中国 宠物食品市场 时间较早，由 于当时 市 场 成 熟 度 较 低 ， 其皇 家 和 冠 能 品 牌受 市 场 追 捧 。目 前国 内 宠 物 食 品 公 司 布 局 高 端 粮 系列 ，例如佩蒂股 份的爵宴以及 乖宝宠 物 的 弗 列 加 特 和 汪 臻 醇 系 列 等 。 未 来 ， 无 论 是 在 大 众 品牌 、 中 高 端 还 是 高 端 品 牌 国 内 宠物 食品市场的品 牌竞争仍会加 剧。 A 1 . ●我 国 宠物 数 量 和 养 宠 人 数 持 续 提升 。2023年我国 已有犬猫合计1.22亿 只 ， 同 比 增 长4. 29%。2018年-2 0 2 3年 宠 物 数 量 合 计C A G R达5 . 85%， 增 速 受 疫 情 和 宏 观 经 济 扰 动 ， 仍 呈 现 较 大 的 韧 性 。 截 至2 0 2 3年 ， 我 国 城 镇 犬 猫 主 人 数 量 为7510万 人 ， 同比 增 长6. 63 %。 国 内 宠 物 数 量 和 养宠人数稳步 提升，预计未 来宠物数 量 仍 会 保 持 增 长 趋 势 。 1 . ●宠 物 数量 相 较 于 外 国 成 熟 市 场 ，仍 有提升空间。2021年中国家 庭宠物 渗 透 率 仅 为23%， 较 其 他 国 家 相 比 渗 透 率 较 低 。 美 国家 庭 宠 物 渗 透 率 高 达69%， 日 本为38%。目前我 国户均宠物数 量约为0. 22只/户 ， 美 国 、 日 本 分 别 为1. 36只/户 和0. 33只/户。相 较 于 外 国 成 熟 市 场 ， 中 国 宠物 数量仍有提升 空间。 白皮书，东海证券研究所 2 . ●单 只 宠物 消 费 金 额 提 升 ，2023年仍 有韧性。2 023年 中 国 单 只犬年 均 消 费 额 为2875元， 同 比-0.2 0%。2 0 2 0年-2023年C A G R为8 . 32%。2023年 中 国单 只猫年均消费 额为1870元， 同比-0. 70%。2020年-20 23年C AGR为0 .9 4 %。 单 只 宠 物 的年 均 消 费 金 额 近 几 年 总 体 呈 现 上涨 趋势，2023年 受经济弱复苏 影响， 仍 保 持 一 定 韧 性 。 后 续 随 着 促 销 费 、 提 振 收 入 等 措 施的 传 导 ， 未 来 单 只 宠 物 年 均 消 费金 额仍有望提升 。 3 . ●全 国 居民 可 支 配 收 入 增 长 叠 加 老年 化加剧，宠物 需求日益提升 。我国 城 镇 居 民 可 支 配 收 入 不 断 上 升 ，20 13年 为2. 65万 元 ，2 0 23年增 长 至5.18万 元 ，2013年-2023年CA GR达6. 95%。随着居 民 收 入 的 上 涨 ， 宠 物 市 场 消 费 能 力 将 获 得 显 著 提 升 。2 0 23年我 国65岁 以 上 人 口 占 总 人 口 比 例 为15.40%，已经迈向 老龄化 社 会 。65岁 以 上老 年 人 人 口 比 例 已 从2000年 来 持 续 攀升 。 随 着 后 续 老 龄 化 持 续 加 剧 ，宠 物的陪伴需求 也将日益提升 。 3 . ●情 感 陪伴 需 求 上 升 ， 带 动 宠 物 行业 发展。我国户 均规模也从19 96年 的3. 70下 降 至2022年 的2.76， 意 味 着 传 统“三 口 之 家”的模 式 被 打 破 ， 年 轻 人 与 长 辈 分 居两 地将是未来的 主流趋势。与 此同时 ， 全 国 出 生 率 从1990年 的21. 06‰下 降 至2023年 的6 .3 9‰。我 们 认 为 未 来 老 年 人 以及年轻 人的情感陪伴 需求会进一步 上 升 ， 我 国 宠 物 的 数 量 以 及 消 费 增 长 确 定 性 高 。 4 . ●宠 物 食品 市 场 受 出 口 带 动 ， 规 模持 续增长。2 0 2 2年中国宠物食 品出口 金 额 达 到13. 11亿 美 元 ， 同 比 增 长1 . 6 1 %，20 10年-2 0 2 2年C A GR为6. 67%。2022年 中国宠物食品 出口数量达到28. 02万 吨 ， 同 比 增 长2. 81%，2010年-2 0 2 2年C AGR为7 . 5 4%。国 内 部 分 宠 物 食 品 公 司 从事国外OD M\O EM业务，国外业 务 稳 定 发 展 。 受 益 于 国 外 需 求 上 涨 以 及 国 内 公 司 自 有 品 牌的 出 海 ， 预 计 未 来 宠 物 食 品 出 口规 模将会持续提 升。 4 . ●2 0 2 4