能源化工日报：基本面格局不佳，PVC窄幅整理

一、核心观点 PVC市场窄幅整理，受限于较弱的现实基本面，价格高位难以延续，中短期承压。

二、市场概述 10月22日，PVC期货V2501报5403元/吨，涨幅0.24%，成交量95万手，持仓量86万手；现货华东地区电石法PVC五型报价5230--5360元/吨，下游采购积极性下降。

三、基本面情况

1. 成本：电石市场供应提升，货源流通量增加，下游需求有限，企业库存积累，电石价格环比持平，内蒙古乌海地区电石价格为2700元/吨。
2. 供应：上周部分装置检修，PVC整体供应变化不大，截至10月18日，行业开工率78.00%，产量45.31万吨；预计本周受山东信发、德州实华等装置检修影响，供应将下降。
3. 需求：下游工厂陆续恢复生产，截至10月18日，下游制品企业行业开工率47.05%；地产政策预期利好，但管材、型材企业需求订单疲软，冬季北方地区项目施工进度将放缓。
4. 外需：上周PVC生产企业样本出口签单环比增加11%至1.89万吨；9月实际出口量27.82万吨，环比增加37.83%，同比增加24.03%，外需表现尚可，但需关注印度反倾销政策变化。
5. 库存：节后下游复工，PVC库存小幅下降，截至10月18日，国内社会库存为47.96万吨，环比减少0.93%，同比增加11.22%。

四、后市展望 受限于较弱的现实基本面，PVC高位难以延续；进入11-12月冬季后，气温降低，行业面临需求淡季，中短期PVC承压趋势难以改变。