早盘提示

2024年10月23日星期三 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 原油 +2 鸡蛋 +0.5 玻璃 -2 高低硫燃料油 +2 红枣 +0.5 纯碱 -2 玉米 +2 甲醇 +0.5 集运 -1 玉米淀粉 +2 PVC +0.5 生猪 -0.5 棕榈油 +2 尿素 +0.5 烧碱 -0.5 菜油 +2 股指 +0.5 棉花 -0.5 白银 +2 国债 +0.5 苹果 -0.5 PX +1 塑料 +0.5 焦炭 -0.5 PTA +1 PP +0.5 镍 -0.5 乙二醇 +1 沥青 +0.5 不锈钢 -0.5 短纤 +1 焦煤 +0.5 碳酸锂 -0.5 瓶片 +1 硅铁 +0.5 工业硅 -0.5 苯乙烯 +1 锰硅 +0.5 纸浆 +1 螺纹钢 +0.5 铁矿石 +1 热卷 +0.5 菜粕 +1 锌 +0.5 花生 +1 铅 +0.5 黄金 +1 铝、氧化铝 +0.5 豆粕、豆二 +1 锡 +0.5 豆油 +1 豆一 +0.5 铜 +1 橡胶 +0.5 白糖 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】开盘后整体震荡偏弱，尾盘跳水。主力合约EC2412报收于3015.5点，按收盘价日环比下跌5.7%；次主力合约EC2412报收于2412.2点，按收盘价日环比下跌7.75%；最近月合约EC2410报收于2262.2点，按收盘价日环比下跌1.17%；最远月合约EC2508报收于1814.5点，按收盘价日环比下跌6.27%。交易降温，六大合约交易量合计9.94万手，成交金额合计128.68亿元。【重要资讯】1、即期市场：10月22日TCI（天津→欧洲）录得$2126.33/TEU、$3596.56/FEU，日环比上涨5.2%和4.5%。2、本周中国→欧洲航线舱位配置295475TEU，低于上周333039TEU，下周配置290093TEU。3、当地时间10月22日，一名匿名以色列官员透露，以方正在考虑一项埃及提议的小规模停火方案，包括哈马斯释放6名以方被扣押人员、以方与哈马斯停火两周等内 集运（上海→欧洲） 容，为此后达成更大规模的停火协议创造条件。据悉，以色列安全内阁已经讨论过这项提议，但尚未批准。目前尚不清楚哈马斯是否愿意接受停火提议。4、IMF预计今明两年全球经济增速3.2%，全球下行风险变得更加显著。 宏观金融与航运 【市场逻辑】行情回顾：由于市场始终怀疑11月实际落地运价无法达到宣涨幅度，周二开盘后整体震荡偏弱。尾盘传言11月实际落地价格约$3800-3900/FEU，多头纷纷止盈离场。后市展望：此轮班轮公司挺价意图较为强烈，主要为了即将到来的2025年度谈判造势，同时以进为退防止即期市场进一步回落。本周开始将逐步预定11月上旬舱位，目前货源恢复情况尚可，部分航次的10月底至11月初舱位已经售罄，不过并不看好实际落地运价能达到宣涨水平，预计$4000/FEU左右。不过，即便11月无法完全落地，班轮公司极有可能在11月初、11月中旬、12月初继续宣涨。倘若11月能落地$4000/FEU以上，班轮公司很有可能宣涨12月至$5000-5500/FEU。所以，船东与货主的年度谈判博弈引发的宽幅震荡，将成为四季度集运期货走势的主旋律。【交易策略】周三先逢高沽空，倘若超跌可以逢低配置多单。主力合约EC2412可以在2700-3100点做区间交易。【行情复盘】 股指 周二股指小幅上涨，沪指收盘涨0.54%。期指主力合约全面走高。成交持仓方面，IH合约成交下降、持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异减小，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50带动最强，电力设备则支持50、500和1000较多。资金方面，主要指数资金均小幅流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性901亿元，短端资金成本维持低位附近。今日数据显示，9月全国城镇不包含在校生的16-24岁、25-29岁、30-59岁劳动力失业率分别为17.6%、6.7%、3.9%，前两者较前期下降。此前消息显示，10月1年和5年LPR均下调25bp，表现超市场预期。三季度GDP同比增速低于二季度但略超预期，9月产出、投资、消费多超预期，通胀和外贸则弱于预期，社融和贷款暂时稳定。总体上看，国内经济修复趋势短期加速，通缩风险开始缓和。基建明显改善但地产仍待观察，内需或将恢复，外需仍存压力，政策落地效果和总需求节奏依然是焦点。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期维持25BP，美股刷新高点后维持高位震荡。地缘政治风险基本稳定，风险偏好变动不大。【市场逻辑】部分经济数据好转，国内经济修复有所加速，但更多利多仍待释放。市场焦点正从强预期转向弱现实，政策宽松带动力减弱。继续关注是否有更多稳增长经济政策或超预期经济数据助力市场表现。外盘影响仍偏多，风险偏好影响有限。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指震荡偏强走势，可高抛低吸、波段操作，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，关注近月合约是否存在正套空间，以及IM远端贴水反套机会。跨期价差方面，关注03和11合约以及06和11合约价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价暂时仍为走弱趋势，暂时观望并关注做多机会，中长期则等待上行方向重新确认。【行情复盘】周二国债现券收益率几乎全面回升，国债期货主力合约相应下跌。成交持仓方面，TF和TL成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债共计发行4只，总发行额280亿元，净融资额260亿元。新的增量财政政策出台或将再度推升国债发行节奏，并对流动性造成影响。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性901亿元，短端资金成本维持低位附近。今日数据显示，9月全国城镇不包含在校生的16-24岁、25-29岁、30-59岁劳动力失业 国债 率分别为17.6%、6.7%、3.9%，前两者较前期下降。此前消息显示，10月1年和5年LPR均下调25bp，表现超市场预期。三季度GDP同比增速低于二季度但略超预期，9月产出、投资、消费多超预期，通胀和外贸则弱于预期，社融和贷款暂时稳定。总体上看，国内经济修复趋势短期加速，通缩风险开始缓和。基建明显改善但地产仍待观察，内需或将恢复，外需仍存压力，政策落地效果和总需求节奏依然是焦点。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期维持25BP，美债收益率继续反弹，美元指数冲高后小幅回落，人民币汇率反弹。地缘政治风险基本稳定，风险偏好变动不大。【市场逻辑】部分经济数据好转，国内经济修复有所加速，警惕潜在的利空影响。市场焦点正从强预期转向弱现实，政策宽松的利空减弱，但仍需关注财政扩张下供给层面的潜在压力， 特别是即将公布的人大常委会消息。外盘和汇率影响有限，风险偏好影响也有所下降。长期来看，资产荒逻辑暂时不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，政策变动和预期对短期上行仍有不利影响，警惕调整幅度扩大风险，暂时维持目前久期和杠杆。期现方面，长端品种基维持稳定，短端品种基差持续小幅回落，有潜在机会。跨期方面，T和TL次季-隔季合约价差仍超过和接近无套利区间上限，关注反套机会。曲线方面，多数暂时维持稳定，预计未来或仍有走陡机会，可持续关注。【行情回顾】贵金属昨夜盘继续走强，黄金主力合约上涨0.58%至628.92元/克，再创历史新高，白银主力合约上涨1.25%至8402元/吨。【重要资讯】1、9月美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%，此前预计为3.2%。2、欧洲央行将存款机制利率从3.5%下调至3.25%，符合市场预期。同时将主要再融资利率和边际贷款利率分别从3.65%和3.9%调整至3.4%和3.65%。3、美国9月CPI同比上升2.4%，略高于预期的2.3%，较前值的2.5%略有下降，9月CPI环比上升0.2%，高于预期的0.1%。9月核心CPI同比上升3.3%，超出预期和前值的3.2%，环比上升0.3%，超过预期的0.2%，为今年3月以来最高水平。4、美国至10月12日当周初请失业金人数24.1万人，预期26万人，前值由25.8万人修正为26万人。5、美国9月零售销售环比增加0.4%，高于预期值的0.3%，前值为0.1%，为连续第三 有色贵金属与新能源 贵金属 个月增长。进一步支持美国经济三季度保持强劲增长的观点。6、美国9月Markit制造业PMI创15个月新低，美国9月ISM非制造业PMI54.9，预期51.7，前值51.5。7、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。8、美国9月非农就业人数增加25.4万人，预估为增加15万人，前值为增加14.2万人。美国9月失业率为4.1%，预估为4.2%，前值为4.2%。美国9月ADP就业人数14.3万人，预期12万人，前值由9.9万人修正为10.3万人。9、美国9月PPI年率1.8%，预期1.6%，前值由1.70%修正为1.9%。10、10月12日，世界黄金协会发文称，2024年8月全球央行黄金需求放缓，黄金净购买量约8吨。今年8月，仅有4家央行增储黄金，分别是波兰、捷克、土耳其和印度的央行。【市场逻辑】美国当前就业数据强劲，零售销售超预期，同时通胀仍有反弹的风险，预计美联储年内将维持偏鹰的态度。黄金已充分计价年内降息预期，从美债实际利率的角度来看，金价进一步反弹空间有限。地缘政治冲突的不断升级以及美国大选临近带来的不确定 性，使得市场避险情绪升温，推升金价不断创历史新高。欧元区降息迫切性较强，上周再度降息25BP，日本央行年内进一步加息可能性降低，美元指数近期持续反弹，自今年二季度后再度出现美元和黄金齐涨的走势，除短期避险需求外，背后逻辑还有“特朗普交易”再度回归。特朗普在本次竞选过程中提出降低企业所得税以及免除社保福利税等一系列宽财政措施，预计将会在未来10个财年减少3万亿美元的收入，令美国财政赤字水平显著扩张。回溯历史，美国财政赤字水平与黄金价格呈现中长期的明显正相关性。特朗普政策预期是减税，加关税和限制移民，这将提升未来美国出现二次通胀的可能性以及带来，增加货币政策再度转鹰的风险，使得美元维持强势。短期黄金价格累计涨幅过大，回调风险增加，白银商品属性对价格驱动向上，下一阶段白银或将出现补涨，可尝试做空金银比。【交易策略】全球地缘政治冲突升级，