半导体板块资金净流出，短期或将承压

基金研究 半导体板块资金净流出，短期或将承压 上周国内主要股票指数全线收涨，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨幅分别为0.98%、0.06%和1.36%。中证500、中证1000和创业板指数等中小盘指数涨幅较大，涨幅分别为3.09%、6.14%和4.49%。风格指数涨跌 互现，其中成长风格指数领涨，涨幅为6.47%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数跌幅分别为2.20%、4.56%和19.56%。 综合ETF基金中，上周交易额为2139.43亿元，比前周减少1469.41亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为984.10亿元，减少516.91亿元；中小 盘综合ETF交易额为1175.70亿元，减少974.33亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为3.82%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 1.48%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为5.75%。从成交量来看，我们跟踪的 主题ETF总成交额为880.39亿元，比前周减少468.43亿元。其中，大盘风格ETF成交额为420.27亿元，减少255.16亿元；中小盘风格ETF的成交额为460.12亿元，减少213.27亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF上涨为主，其中上证50、沪深300ETF等大盘ETF小幅上涨，涨幅分别为0.04%和0.89%。中证1000、科创创业50ETF、创业板50ETF等中小盘ETF涨幅较 大，涨幅分别为6.08%、5.46%和5.13%。行业主题类ETF涨跌互现，其中半导体ETF、计算机、芯片ETF领涨，涨幅分别为10.53%、9.78%和9.56%。消费ETF、酒ETF、煤炭ETF等板块ETF跌幅较深，跌幅分别为-2.87%、-2.38%和-1.07%。从资金流向来看，综合类ETF中，沪深300ETF、科创创业50ETF获资金大幅净流入。行业主题中，银行、医药等板块ETF有资金流入抄底，半导体芯片、消费等ETF资金净流出。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避 商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货币市场基金，不能规避利率市场风险。 证券研究报告|基金研究*周报 2024年10月22日 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001邮箱：jinling@cgws.com 相关研究 1、《权重与成长双线，资金进场抄底沪深300、创业板指》2024-10-15 2、《香港互认基金梳理———基金推荐配置报告》 2024-09-09 3、《国内主要股指表现不佳，资金进场抄底沪深300》 2024-08-20 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：股票ETF交易活跃度排名6 图表11：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表12：综合ETF周交易额（亿元）7 图表13：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表14：主题ETF周交易额（亿元）8 图表15：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表16：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 上周（2024/10/14-2024/10/18），国内主要股票指数全线收涨，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨幅分别为0.98%、0.06%和1.36%。中证500、中证1000和创业板指数等中小盘指数涨幅较大，涨幅分别为3.09%、6.14%和4.49%。 风格指数涨跌互现，其中成长风格指数领涨，涨幅6.47%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数跌幅分别为2.20%、4.56%和19.56%。 25.00 20.00 15.00 10.00 6.14 4.49 5.000.98 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 3.09 2.95 0.06 1.36 0.80 -2.11 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 19.56 6.47 2.801.23 5.00 0.00 0.452.200.98 4.56 1.84 2.17 -5.00 -10.00 -0.64 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 近期A股交易活跃度飙升，主要贡献来自于9月30和10月8日两日成交量大幅创出历 史新高。从月度成交量来看，近一年来市场整体成交量以震荡为主，今年6-8月出现明显回落。9月交易量有所反弹。 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 13,000,000.00 11,000,000.00 9,000,000.00 7,000,000.00 5,000,000.00 3,000,000.00 1,000,000.00 80,000,000.00 75,000,000.00 70,000,000.00 65,000,000.00 60,000,000.00 55,000,000.00 50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2024/10/14-2024/10/18）上证转债收涨，涨幅为2.66%。纯债指数上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为0.05%、0.06%和0.20%。 上周主要股指期货主力合约涨跌互现，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为0.76%、 -0.29%和3.36%。 10年期、5年期、2年期国债期货价格普涨，涨跌幅分别为0.17%、0.08%和0.07%。 6.00 5.00 4.00 3.002.66 2.00 1.00 0.05 0.06 0.20 0.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 3.36 0.76 0.17 0.08 0.07 0.00 -5.00-0.29 -10.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场以下跌为主，其中仅南华贵金属指数收涨，涨幅为3.28%。 40.00 30.00 20.00 10.003.28 0.00 -0.13-0.29-0.34-0.81-1.05-1.39 -1.72-1.79-1.80 (10.00) -2.63-2.78 -3.93-4.24 (20.00) (30.00) 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 图表7：商品指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约涨跌互现。其中CZCE玻璃、SHFE黄金、SHFE白银主力合约涨幅较大，涨幅分别为5.67%、4.02%、3.15%。 DCE焦煤、DCE焦炭和INE原油主力合约转跌，跌幅分别为-8.19%、-6.51%和-5.49%。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品指数 商品主力合约 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 玻璃指数 CZCE玻璃 4.24 5.67 -3.60 -1.99 -33.59 -35.33 工业品 沪金指数 SHFE黄金 3.65 4.02 3.78 3.76 28.65 28.59 贵金属 沪银指数 SHFE白银 2.76 3.15 1.41 1.02 32.14 31.34 贵金属 橡胶指数 SHFE橡胶 1.12 1.92 -6.76 -4.39 29.20 29.75 工业品 动力煤指数 CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 沪铜指数 SHFE铜 -0.22 -0.39 -2.31 -2.32 11.71 11.61 金属 聚丙烯指数 DCE聚丙烯 -1.82 -1.83 -0.90 -0.36 -0.41 -0.86 工业品 沥青指数 SHFE沥青 -1.32 -1.92 3.85 3.87 -11.19 -11.01 工业品 热轧卷板指数 SHFE热轧卷板 -2.38 -2.06 -3.55 -1.46 -14.44 -14.57 金属 甲醇指数 CZCE甲醇 -2.59 -2.68 -3.20 -2.60 0.11 -0.29 工业品 铁矿石指数 DCE铁矿石 -3.57 -3.12 -7.41 -5.23 -22.60 -21.88 金属 螺纹钢指数 SHFE螺纹钢 -3.66 -3.44 -5.72 -3.89 -16.05 -16.60 金属 沪镍指数 SHFE镍 -4.08 -3.88 -3.01 -1.77 3.19 0.45 金属 PTA指数 CZCEPTA -4.63 -4.95 -3.83 -2.46 -15.54 -15.82 能化 原油指数 INE原油 -4.71 -5.49 1.17 1.90 -1.47 -2.73 能化 焦炭指数 DCE焦炭 -6.87 -6.51 -11.72 -8.72 -19.90 -19.79 能化 焦煤指数 DCE焦煤 -8.69 -8.19 -12.37 -9.51 -27.94 -28.29 能化 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 截止10月18日，融资余额稳步上升，目前维持在15997.25亿元左右水平。融券余额止 跌回升，目前维持在93.57亿元左右水平。 16,000.00 105.00 15,500.00 100.00 15,000.00 95.00 14,500.00 14,000.00 90.00 13,500.00 85.00 13,000.00 80.00 12,500.00 12,000.00 75.00 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 图表9：连续四周融资融券余额 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）/场内流