铜周报：铜价高位震荡

财达期货｜铜周报2024-10-21 铜价高位震荡 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供需方面，上周铜精矿现货加工费有所反弹，市场参与者快速上调可成交价格，但是实际成交还需要时间消化，交易仍有限。秘鲁官方数据显示，该国8月铜产量24.7万吨，较去年同期增长10.7%，达到年内最高水平。上周随国庆假期影响消退，国内主要精铜杆企业开工率回升至78.89%，环比上升18.46%。终端需求大多仍保持稳健，地产扶持政策继续出台。现货市场，虽铜价重心周初有所下移，但部分加工企业反馈仍未达到采购价位心理预期，因此采购较为谨慎，多维持刚需生产接货为主，整体市场消费一般。上周三大交易所库存环比微增，SHFE库存增加1.2万吨至16.8万吨，LME库存减少 1.3万吨至28.4万吨。 宏观方面，美国9月零售和初请失业金数据都显示较强的经济韧性，美联储降息预期反复，美元上周走强。地缘冲突加剧，市场预期特朗普赢得大选的概率上行，黄金价格创新高。 总的来看，短期海外降息预期下降，国内新公布政策未及市场预期，宏观情绪有所降温，但政策预期仍存。供需面来看，铜精矿整体紧张格局不变，但短期TC小幅回升，供应担忧稍缓。国内社会和交易所库存继续小幅累库。节后需求持续性仍待观察，短期铜价高位震荡。 一、行情回顾 上周铜价维持高位震荡走势，截至上周五，沪铜主力合约收盘价76980元/吨，较前一周下跌0.31%。周内最低价触及75980元/吨。 国内外铜价近期走势数据来源：同花顺iFinD 国内铜现货价格近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： CME美联储观察工具显示美联储降息预期有所收敛，预计11月仅降息25个基点，并推动美元及美债收益率走高。 美国上周初请失业金人数为24.1万人，低于预期26万人，就业市场仍有韧性。美国9月零售销售环比升0.4%，高于预期值0.3%，前值0.1%。 美国9月工业产出环比降0.3%，预期降0.2%；制造业产出环比降0.4%，预期降0.1%。美国10月纽约联储制造业指数-11.9，预期3.85，前值11.5。 中国2024年3季度GDP同比增4.6%，其中产业情况分化，工业生产好于服务业生产，有色冶炼边际向好。随着近期诸多政策的落地，以及考虑到后续人大常委会等会议中或有更大力度政策的提出，宏观情绪将改善并提振铜价。 2.供需消息： 由于南澳大利亚北部的重要输电基础设施遭到严重的暴风雨破坏，必和必拓的OlympicDam铜金矿自当地时间10月18号起被迫停止运营，预计停产约7天，可能会影响到当月该矿山的铜产量。 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为9.7美元/干吨，较上周涨1.9美元/干吨。Mysteel干净铜精矿TC日指数为8.9-12.8美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价为2401-2465美元/干吨，周均价2431美元/干吨，较上周跌28美元/干吨。 10月17日国内市场电解铜现货库22.09万吨，较10日增1.67万吨，较14日增0.35 万吨；上海库存14.68万吨，较10日增2.06万吨，较14日增0.61万吨；广东库存4.79 万吨，较10日降0.01万吨，较14日降0.12万吨；江苏库存1.99万吨，较10日降0.22 万吨，较14日降0.05万吨。国内电解铜社会库存延续累库趋势，其中上海市场依旧贡献主要增幅，其他市场表现小幅下降；主因上海市场周内进口铜仍有陆续到货，且下游消费表现较为一般，库存因此继续增加。 10月17日上海、广东两地保税区铜现货库存累计5.09万吨，较10日增0.18万吨， 较14日增0.28万吨；上海保税区4.52万吨，较10日增0.12万吨，较14日增0.22万 吨；广东保税区0.57万吨，较10日增0.06万吨，较14日增0.06万吨；保税区库存有所增加，其中上海保税区贡献主要增幅，一方面虽进口比价仍表现盈利，周内亦有货源清关流入国内，但另一方面BC铜近期有所交仓，库存因此增加。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com