钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月21日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 上周伴随螺纹跌停，悲观情绪释放，周五央行释放利好，本周一下调LPR报价，宏观情绪近期再度出现改善，螺纹基本面由强转弱，但高产能、弱消费目前是明牌，在基本面矛盾显著累积前，很难带来趋势性行情，由于9月底以来的政策交易可能未结束，因此仍需关注政策变化，考虑到当前至下一轮政策交易仍有一定时间，因此政策空窗期内，产量持续增加并带来去库继续放缓甚至累库，螺纹可能会受此拖累，偏弱震荡，运行区间预计低于国庆后的波动区间 ，但回到前期9月低位的概率较小。 【交易策略】 螺纹01合约短期转为偏弱震荡，向上关注3410-3430附近压力，1-5价差有收缩驱动，卷螺差相对看涨，螺矿比或继续走低。 热轧卷板： 【市场逻辑】 在上周四黑色大跌后，市场悲观情绪快速释放，伴随周五央行领导讲话，市场情绪好转，热卷止跌，周一央行下调LBR报价，符合预期，短期增量政策虽较少，但对市场仍有所支撑。热卷基本面尚可 ，当前看矛盾仍不突出，产量持稳，库存继续下降，总库存同比降幅扩大，但热卷库存增幅低于螺纹，因此限制产量回升空间。短期看情绪虽好转，但对黑色商品而言，需要见到国内更有力度的政策 ，预期才会再次转好，热卷大跌后或转向弱势震荡，静态看库存矛盾还不大，以及对国内政策并未完全失去信心，因此不认为价格会回到9月低位，波动区间低于国庆后一周。 【交易策略】 热卷01合约短期区间震荡，走势或强于螺纹，关注3400-3550元运行区间。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东4 图12：高炉即期利润：热卷：华东4 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东5 图14：高炉即期利润：热卷：华北5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图24：300家钢铁企业：废钢日耗量6 图25：卷螺差（期货主连）7 图26：螺矿比7 图27：卷矿比7 图28：冷热卷价差：广州7 图29：螺纹钢月间价差（1-5）7 图30：螺纹钢月间价差（5-10）7 图31：热卷月间价差（1-5）8 图32：热卷月间价差（5-10）8 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图34：螺纹钢主连基差（北京）8 图35：螺纹钢主连基差（上海）8 图36：螺纹钢主连基差（长沙）8 图37：螺纹钢主连基差（杭州）9 图38：螺纹钢主连基差（成都）9 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种较上月均下降25个基点。 1、2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种较上月均下降25个基点。 2、2024年三季度，全国工程机械平均开工率50.27%，持续稳中向好。全国总工作时长连续4个月（6-9月）持续 增长，累计增幅7.52%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2510 Rb2501 Hc2505 Hc2510 Hc2501 2024-10-21 3480 3286 3384 3540 3446 3485 涨跌 33.0 -2.0 32.0 39.0 -35.0 37.0 涨跌幅 0.97% -0.06% 0.96% 1.11% -0.97% 1.06% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 历史波动率（1 0） 认沽认购比（成 交量） 认沽认购比（ 持仓量） 2024-10-21 309064 639970 0.33 0.33 0.26 0.52 0.52 2024-10-20 503739 619863 0.29 0.29 0.42 0.52 0.52 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-10-21 3680 3530 3790 3770 3490 3740 3650 3780 3660 前一日 3700 3510 3790 3780 3470 3740 3650 3800 3680 上周同期 3840 3710 3960 3920 3690 3920 3840 3950 3850 上月同期 3320 3310 3400 3350 3300 3450 3380 3390 3360 上年同期 3700 3720 3860 3790 3720 3940 3770 3770 3810 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-10-21 3540 3480 3520 3420 3580 3470 3400 前一日 3540 3480 3510 3420 3550 3460 3400 上周同期 3680 3630 3640 3610 3720 3600 3540 上月同期 3240 3140 3130 3140 3210 3110 3100 上年同期 3880 3740 3750 3640 3840 3740 3670 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-10-21 3200 3100 3300 3310 3640 3450 3660 3330 3930 前一日 3180 3070 3280 3310 3640 3450 3660 3330 3930 上周同期 3340 3230 3440 3480 3760 3620 3780 3500 4050 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-10-21 3315 3490 115 149 -18 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-10-21 2240 2355 本周 512866 576880 5237864 日涨跌幅 0 50 上周 495765 527680 5177164 上周 2290 2445 上月 446620 431485 4812729 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：卷螺差（期货主连）图26：螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：卷矿比图28：冷热卷价差：广州 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）图34：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（上海）图36：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（杭州）图38：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-8