2024年前三季度，中国GDP同比增长4.8%，较2023年下降0.4个百分点，经济结构调整继续。三季度国内外环境复杂，对经济形成较大压力。
供给端：工业经济加快发展。9月规模以上工业增加值同比增长5.4%，超出市场预期，制造业和公共服务业同比增速分别提高0.9和3.3个百分点成为主要支撑。1-9月，规模以上工业增加值同比增长5.8%，稳增长政策持续落地生效，同比增速结束连续4个月的放缓趋势。
需求端：
- 消费：9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，较8月份上涨1.1个百分点；前三季度同比增长3.3%，较上半年下滑0.4个百分点。受政策推动影响，消费额增速明显上涨，汽车类消费额增速上涨7.7个百分点是主要因素。居民收入增速下滑是导致消费增速低位徘徊的根本因素。
- 投资：1-9月份，全国固定资产投资同比增长3.4%，年内投资增速首次止跌。房地产投资增速止跌反弹，初步判断当前地产投资基本已触底。但外部环境多变，外需收缩，企业利润下滑，抑制民企投资积极性。对投资增速的主要支撑依然是“大规模设备更新”政策。
- 出口：9月出口总额3037.1亿美元，同比增长2.4%，较前月下降6.3个百分点。全球经济下行压力加大，美欧相继进一步对华加征关税，外需不稳，出口额增速全面回调。
- 进口：9月进口额同比增长0.3%，较8月下降0.2个百分点。中国经济走势平稳，但制造业PMI依然位于荣枯线以下，内部需求有待进一步释放。房地产市场仍在探底进程中，受其影响，钢铁、煤炭等大宗商品需求收缩，抑制进口额增速上涨。
价格：
- CPI：9月同比增长0.4%，较8月下降0.2个百分点，环比增长0.0%。居民收入增速下滑，有效需求不足是CPI增速持续低位徘徊的根本原因。
- PPI：9月同比下跌2.8%，降幅较9月扩大1.0个百分点，环比下跌0.6%。国际大宗商品价格下降，房地产市场探底继续，叠加高基数效应，工业品总需求弱于供给是PPI持续低位徘徊的根本原因。
货币金融：9月新增社会融资规模增加37635亿元，同比少增3692亿元，高于市场预期。新增人民币贷款15900亿元，同比少增7200亿元，低于市场预期。9月末M1余额62.8万亿元，同比下降7.4%；M2余额309.4万亿元，同比增长6.8%。社融信贷需求依然偏弱，政策效果有待释放。
展望未来：稳增长政策持续发力，经济复苏继续。预计工业、消费、投资、出口、进口增速将逐渐回升，CPI、PPI增速将有所提升，信贷规模、M2同比增速将维持筑底反弹趋势。
