电力月报：分布式光伏新政出台，火电出力同比由负转正
1. 月度专题点评：分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）
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政策要点：
- 接入管理：细化项目分类，大型工商业分布式光伏总装机容量限制扩容至50MW，但仅限于“全量自发自用”模式。
- 运营管理：提升调控能力，逐步入市交易，并分摊费用。电网企业需确保分布式光伏“可观、可测、可调、可控”。
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政策影响：
- 分布式光伏过热发展将有所降温，灵活性资源有望持续受益。
- 新政旨在规范分布式光伏接入调度，保障电网安全稳定运行。
2. 月度板块及重点上市公司表现
- 板块表现：9月电力及公用事业板块上涨8.9%，表现劣于大盘（沪深300上涨21.0%）。
- 涨幅前三行业：非银金融（36.6%）、房地产（36.2%）、计算机（34.9%）。
3. 月度电力需求情况分析
- 总体用电量：2024年8月，全社会用电同比增长8.87%。
- 分行业：
- 一产：4.61%
- 二产：4.02%
- 三产：11.22%
- 居民用电：23.74%
- 高耗能用电：制造业高耗能用电增速环比下行，消费用电增速环比提振明显。
- 用电量分布：东部沿海省份用电量领先，西部省份用电增速领先。
- 弹性系数：2024年二季度电力消费弹性系数为1.45。
4. 月度电力生产情况分析
- 发电量：2024年8月全国发电量增长5.80%。
- 火电：同比增长3.70%
- 水电：同比上升10.70%
- 核电：同比上升4.90%
- 风电：同比上升6.60%
- 太阳能：同比上涨21.70%
- 新增装机：2024年8月新增装机2511万千瓦，其中火电421万千瓦，水电74万千瓦，风电370万千瓦，光伏1646万千瓦。
- 发电设备利用：
- 全国发电设备平均利用小时数2328小时，同比下降4.25%。
- 火电平均利用小时2929小时，同比下降2.37%。
- 水电平均利用小时2360小时，同比上升18.95%。
- 风电平均利用小时1408小时，同比下降8.45%。
- 光伏平均利用小时862小时，同比上升10.51%。
5. 月度电力市场数据分析
- 代理购电均价：9月月度代理购电均价为397.33元/MWh，环比上升0.44%，同比下降3.82%。
- 现货市场电价：广东现货市场电价略微下降，山西现货交易价格环比上升明显，山东现货交易价格环比有所下降。
6. 行业新闻
- 政策发布：
- 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》。
- 国家能源局发布《电力市场注册基本规则》。
- 国家能源局发布电力辅助服务市场基本规则征求意见。
7. 投资观点
- 行业前景：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 受益标的：
- 煤电一体化公司：新集能源、陕西能源、淮河能源。
- 全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际。
- 电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A。
- 水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。
- 设备制造商和灵活性改造：东方电气、青达环保、华光环能。
8. 风险因素
- 经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
