量化观市：政策落地间隔期，低估值和业绩超预期板块值得关注

市场概况

• 过去一周，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数均上涨，其中中证1000指数涨幅最大（6.14%）。
• 计算机行业指数涨幅最大（11.15%），食品饮料行业指数跌幅最大（-3.21%）。

近期经济日历

• 未来一周，中国关注9月LPR及MLF利率公布，美国关注美联储官员发言。

市场宏观环境概况

• 国内政策持续发力，促进房地产市场健康发展，央行和证监会释放降息信号，股票回购、增持专项再贷款政策文件开始实施。
• 降息预期推动市场企稳回升，成长板块表现更佳。
• 未来一周，市场可能从情绪驱动转向基本面关注，资金回流大盘价值及业绩超预期板块。
• 中期关注全国人大常委会增量政策、美国大选（特朗普当选预期上升）。
• 流动性方面，央行净投放6475亿元，短端利率有所波动。

中期权益配置视角

• 宏观择时策略建议10月权益配置比例为30%，较9月提升。
• 模型对经济增长层面维持保守观点，对货币流动性层面信号强度为60%。

行业配置视角

• 短期价量行业配置模型建议配置钢铁、建筑、国防军工、非银行金融、通信及计算机。
• 行业轮动策略表现良好，年化收益率为11.89%，超额收益率为7.02%。
• 择时指标在非银行金融、通信、计算机、建筑和钢铁等行业胜率较高。

量化因子视角

• 选股因子方面，市值、质量因子表现较好。
• 市场风险偏好回升，量价类因子承压，小市值因子表现良好。
• 未来一周，一致预期和成长因子可能表现良好。
• 转债因子方面，正股一致预期、正股成长和正股财务质量因子表现较好。

风险提示

• 模型存在失效风险，政策环境变化可能导致因子关系消失，国际政治摩擦可能带来资产同向大幅波动风险。