碳酸锂日报：需求端开始下滑 主力合约换月继续回落

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-10-22 需求端开始下滑主力合约换月继续回落 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年10月21日，碳酸锂主力合约2501开于74050元/吨，收于72450元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌1.57%。当日成交量为205476手，持仓量为194121手，较前一交易日增加33301手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1050元/吨。所有合约总持仓468682手，较前一交易日增加9859手。当日合约总成交量较前一交易日减少 140812手，成交量减少，整体投机度为0.70。当日碳酸锂仓单43439手，较上个交易 日减少902手。 盘面：当日碳酸锂主力合约高开后迅速下跌，盘中反复震荡，尾盘小幅下行，最终收跌 1.57%。上周五受宏观提振，反弹至7.2万附近，但受制于供给过剩格局，周一震荡回落 至7万下方。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月21日电池级碳酸锂报价7.165-7.535万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价6.885-6.985万元/吨，较 前一交易日下跌0.015万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.87万吨，其中冶炼厂库存为 5.06万吨，下游库存为3.01万吨，其他库存为3.80万吨。据SMM消息，上游锂盐厂前期去库幅度较大，目前暂无库存压力且�货意愿不强，且外采原料生产碳酸锂亏损幅度均有所扩大，报价继续下调的幅度有限。 供应端：节后期货冲高至8万上方，给生产企业提供了较好的卖�套保利润，总体维持稳定生产；且碳酸锂进口空间仍大，国内后续仍有新增产能投产，产能仍有提升空间；另外，仓单临近集中注销或增加供给压力。 成本方面，上周国内锂矿石现货价格下跌50-100元/吨度，澳洲精矿CIF价格下跌25 美元/吨，挺价情绪抬升。 需求方面，传统消费旺季的需求也并未有明显超预期表现，碳酸锂消费旺季已到尾声，需求逐渐下滑；此前锂盐厂在盘面冲高时做空获得较好的卖�套保利润，总体维持稳定生产，难以�现大幅减产的表现。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场；叠加天量库存去化较难，长期偏空以�清过剩产能。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单较多，11月面临仓单强制注销，盘面或仍以偏弱运行。需关注下方成本支撑强度，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，福鼎时代5号工厂的正式动工，标志着福鼎市在锂电新能源千亿产业发展方面迈 �了重要一步，积极融入宁德的“万亿时代”战略部署。这一项目将成为推动宁德“世界锂电之都”和全球知名产业之城建设的重要组成部分。位于福鼎市前岐镇的福鼎时代锂离子电池生产基地，是宁德时代全球布局中的最大单体项目，预计产值超过千亿元。 据外电10月18日消息，印尼能源部长周五表示，印尼计划下个月向美国�口电动汽车电池前驱体。能源部长BahlilLahadalia没有提供有关�口量的进一步细节。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com