医药行业点评：珍稀濒危中药材替代品明确注册途径，加速产业化

医药行业点评：珍稀濒危中药材替代品明确注册途径，加速产业化

事件概述

2024年10月21日，国家药监局和国家中医药局联合发布了《关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》。该公告主要涵盖以下几个方面：

• 聚焦重点品种：支持针对珍稀濒危中药材的替代品研制。
• 鼓励研发创新：推动相关科研和技术进步。
• 加强产学研合作：促进科研成果的转化应用。
• 畅通注册路径：简化相关药品的注册流程。
• 加强技术指导：提供技术支持和指导。
• 加速审评审批：加快相关产品的审批速度。
• 加强上市后监管：确保产品安全有效。

珍稀濒危中药材的重要性

珍稀濒危中药材在中医药防治重大疾病中发挥着独特作用。加强珍稀濒危野生药用动植物资源保护、开展野生抚育、人工繁育和替代品研制，是解决中医药发展中资源约束的关键路径，有助于保障中药的可持续发展，保护生态环境，维护人民健康。

主要公司布局情况

多家上市公司在珍稀濒危中药材替代品领域进行了布局：

• 健民集团（参股33.54%的健民大鹏主营体外培育牛黄，2023年净利润5.65亿元）
• 华纳药厂（参股20%的天玑珍稀有多个濒危动物药材替代品研究项目）
• 上海凯宝（与参股33%的重庆极泽共同推进熊胆粉成果转化和推广）
• 科源制药（拟收购宏济堂99.42%股权，宏济堂是全国独家供应商）

投资建议

目前，我国已有企业实现了体培牛黄、人工麝香等濒危中药材的人工替代。随着相关政策的陆续出台，预计人工替代药材的商业化进程将进一步加速。建议关注华纳药厂和健民集团等企业。

风险提示

• 产品研发失败风险
• 商业化进度不及预期风险
• 技术迭代冲击风险
• 行业政策变化风险

重点公司盈利预测与估值

代码	简称	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	评级
688799	华纳药厂	48.80	2.25	22	/
600976	健民集团	43.99	3.41	13	/

资料来源：Wind，民生证券研究院

推荐与维持评级

• 华纳药厂：维持推荐评级
• 健民集团：维持推荐评级

公司评级标准

• 推荐：相对基准指数涨幅15%以上
• 谨慎推荐：相对基准指数涨幅5%～15%之间
• 中性：相对基准指数涨幅-5%～5%之间
• 回避：相对基准指数跌幅5%以上

免责声明

本报告仅供本公司境内客户使用，不构成投资建议。投资者应充分考虑自身特定状况，结合个人判断做出投资决策。