市场情绪不佳 尿素需求延续低位水平

行情复盘

10月18日，尿素期货主力合约收涨1.05%至1835.0元，当日资金整体流出1544.54万元。

市场动态

周内尿素市场价格震荡调整，主要受出口传闻影响。周初内需走弱，价格触及年内低点；随后出口传闻带动期货和现货价格上涨，刚需补库及期现商入市推动上游新单成交好转；周中情绪消化，市场氛围转弱；周五再次传出出口可能的消息，引发市场讨论。总持仓增加9439手至250102手，仓单减少125张至2385张。

基本面分析

1. 供需关系：10月下半月供需偏宽松，市场情绪不佳，动力煤价格预计偏弱。需求延续低位，淡季电煤库存同比走高，非电煤需求在地产筑底阶段释放空间有限；供给可能增长，山西煤矿生产好转，进口煤炭保持高位。
2. 供给：兰花及天源部分下属企业执行环保限产，后期河北、安徽等地检修计划将小幅降低日产量。
3. 需求：秋季肥结束，大田农需仅剩华东冬腊肥，但东北补单及期现商套利单支撑需求持稳；复合肥负荷下降，产销率及利润走高，以消化库存为主；工业需求呈现弱势。
4. 库存：尿素企业库存上升至111.65万吨。部分外围企业生产货源转为淡储，主流地区储备仍较谨慎。

多空逻辑

• 多头：东北到货量增加，复合肥产销率提升。
• 空头：高库存待消化，工业需求弱势。

总结

观点：震荡。