塔牌集团机构调研纪要

塔牌集团机构调研报告 调研日期:2024-10-17 广东塔牌集团股份有限公司是一家水泥为主业的集团公司,被列为国家水泥工业结构调整重点支持的60家大型企业之一。2022年,公司被评为中国水泥上市公司综合实力排名第12位。塔牌集团已建成广东梅州、惠州,福建龙岩三大水泥生产基地,拥有全资、控股、参股混凝土企业十多家。公司曾荣获多项荣誉称号,包括“全国质量工作先进单位”、“国家守合同重信用企业”、“全国建材行业先进集体”、“中国建材百强企业”、“全国五一劳动奖状”、“全国模范劳动关系和谐企业”、“广东省五一劳动奖状”、“广东上市公司综合实力10强”、“广东上市公司最具盈利能力10强”等。 2024-10-18 赖宏飞,陈雄威,宋文花 2024-10-172024-10-18 特定对象调研公司总部办公楼、万吨生产线 东北证券证券公司庄嘉骏,纪耿旭 1、请介绍公司水泥熟料生产线基本情况和主要市场覆盖区域? 答:公司目前共有三大生产基地,具有7条新型干法旋窑水泥熟料生产线,其中梅州基地有两条10,000t/d生产线、1条5,000t /d以上生产线,惠州龙门基地有两条4,500t/d以上生产线,福建龙岩武平基地有两条4,500t/d以上生产线。惠州基地的水泥通 过公路运输辐射到惠州、东莞、河源、深圳等地区,梅州和武平基地水泥通过公路运输辐射到粤东和福建龙岩、江西赣州等地区。2、我们了解到公司今年上半年关停了一条2500t/d水泥熟料生产线,请问是什么原因关停,未来是否会继续关停其他生产线? 答:今年上半年公司关停了下属子公司金塔水泥2500t/d水泥熟料生产线,主要原因为金塔2500t/d水泥熟料生产线在技术上优 势不明显且距离自有矿山较远导致石灰石短途运输成本较高等原因,导致其产品成本没有竞争力,在市场需求不断减少的情况下,劣势凸显 ,因此公司根据水泥行业形势变化主动出清低效产能,关停了该生产线。公司目前正在运营的7条新型干法旋窑水泥熟料生产线装备和工艺技术先进,在生产成本、能耗和排放方面优势明显,公司暂无关停这些生产线的计划。 3、我们关注到从2024年9月底起,长三角沿江地区的水泥企业计划将熟料价格一次性大幅上涨100元/吨。请问公司销售区域内 ,最近水泥价格是否有提涨? 答:我们也关注到华东地区近期在推涨水泥价格,第四季度是南方传统的销售旺季,近期珠三角市场也进行了一轮水泥价格的推涨,主要原因一是良好的气候有利于工程施工,二是目前广西西江进入枯水期,通过西江运到广东的广西水泥数量有所下降,珠三角供需矛盾有所改善 ,有助于珠三角市场水泥的稳价提价。从过往数据来看,每年珠三角地区四季度的水泥价格弹性较大,利润贡献较高。目前,粤东市场水泥价格较稳定。 近期,中央持续稳地产,支持地方政府化债,预计对基建和房地产有一定的提振作用。接下来,公司将抓住销售旺季的机遇,密切关注需求复苏情况和市场竞争态势,灵活调整销售策略以应对市场变化。公司将在维持市场份额基本不变的基础上争取实现企业利益最大化。 4、公司目前的出货量情况怎样? 答:进入传统销售旺季后,出货量有所增加,但仍未恢复到去年同期的水平。 5、请问公司在制定未来三年的股东回报规划时,是基于哪些因素来确定现金分红比例的?同时,公司如何确保这一分红政策不会过度消耗公司的现金流,从而影响其长期稳健发展? 答:一是“新国九条”对市值管理和分红进行了明确的指引,强调进一步增强现金分红的稳定性、持续性和可预期性,公司希望通过明确较高的现金分红比例,向全体股东传递公司稳健经营、积极回报的坚定决心,同时也希望公司的股票价格可以保持在合理的价位。二是公司资金储备充裕,资产负债率低,有息负债基本为零,具备高比例现金分红的能力和基础。三是近年来市场利率不断下行,财务投资风险在加大,投资回报率在不断降低。四是公司预计未来几年每年资本性开支仍然维持在2-4亿元左右,同时在新兴产业发展方面,以自建方式为主, 所需资金相对有限,资本性开支相对可控。五是2023年年度高分红方案实施后,得到了众多机构投资者的肯定与认可,同时认为水泥行 业作为周期性行业,每年利润波动较大,对希望稳定分红可预期性提出了很多的建议意见。基于上述几点,公司做出未来三年股东回报规划 ,结合公司的经营管理水平和盈利能力,我们有理由相信,也有能力不断提高经营管理水平,力争每年实现的净利润更多一些,未来三年的分红规划预计不会动用过多的存量现金,不会对公司的经营发展造成不利的影响。 6、请公司介绍一下公司的骨料业务发展情况? 答:公司主要是利用自有石灰石矿山的废石资源发展骨料业务,提高矿山资源利用率,“吃干榨净”。受诸多因素制约的影响,公司未单独竞拍获取骨料矿山。目前,除公司持股45%的联营企业广东华新达建材科技有限公司拥有设计产能为400万吨/年的骨料生产线外,公司新建一条产能为200万吨/年的骨料生产线已于今年上半年投产。 7、请问公司未来几年的资本开支计划是怎样的? 答:未来公司资本开支计划在每年2-4亿元左右,资金主要用于超低排放等技改项目、水泥窑协同处置固废项目、智能工厂、绿色矿山和一级安标企业建设等,旨在推动公司的技术进步、环保升级以及安全生产,进一步提质增效。