新季花生上量稳定 花生盘面震荡走高
新季花生上量稳定花生盘面震荡走高 银河农产品研究员：刘大勇 期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 花生策略推荐 交易逻辑：新季花生上量稳定，大量上市延后，花生价格稳定。河南新季花生价格4.0元/斤附近，东北花生现货反弹，进口花生价格稳定，油厂 持续下调收购价格，压榨利润继续走高。贸易商拿货谨慎，下游需求仍偏弱，目前花生仍偏弱。本周花生01合约震荡走高，上方8200压力较大。市场预期新作花生仍有下跌空间。 策略：01花生偏强震荡，7800-8200震荡操作，反弹做空。 期现策略：当前最低仓单在8000元/吨附近，盘面略升水。 月差：1-4价差在-200-0反套。 期权策略：卖🎧pk501-C-8400期权策略持有。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 01-01 01-17 02-02 02-18 03-05 03-21 04-06 04-22 05-08 05-24 06-09 06-25 07-11 07-27 08-12 08-28 09-13 09-29 10-15 10-31 11-16 12-02 12-18 01-02 01-18 02-03 02-20 03-07 03-23 04-08 04-24 05-13 05-29 06-14 06-30 07-16 08-01 08-17 09-02 09-18 10-10 10-26 11-11 11-27 12-13 12-29 花生价格—新花生上市延后，价格稳定，进口花生价格稳定 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2021 2022 2023 2024 12000 10000 8000 6000 2022 4000 2023 2024 2000 0 山东通货花生仁现货（单位：元）油厂采购花生仁价格（单位：元）山东现货与连续合约基差（单位：元） 国内花生：东北和河南产区新季花生上量稳定，大量上市延后，价格开始稳定。山东大花生米3.9元/斤，较上周稳定；河南新季花生4。0元/斤，较上周稳定，辽宁昌图白沙4.0元/斤，较上周反弹0.1元/斤，吉林扶余白沙4.0元/斤，较上周稳定。河南新花生上量稳定，预计大量上市要10月底，价格回落到在4.0元/斤附近，油厂也下调花生收购价格。 油厂油料米：部分油厂下调花生收购价格，油厂基本收购价在7050-7300元/吨。 进口花生：苏丹米价格7200元/吨，较上周稳定；塞内米价格7800元/吨，较上周稳定。 国内需求—油厂开工率上升，花生库存增加 花生油厂开机率 花生油厂花生仁库存（吨）花生油厂压榨量（吨） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 2023 2024 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120000 100000 80000 60000 2021 2022 40000 2023 2024 20000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023 2024 13579111315171921232527293133353739414345474951 油厂开机率：新花生陆续上市，油厂陆续收购，开机率上升。截止10月17日，花生油厂本周开机率7.2%，环比上周上升1.9%，压榨量 0.96万吨。 油厂库存：本周油厂到货量0.93万吨，到货量增加。油厂花生库存4.9万吨，较上周增加0.33万吨。花生油库存3.8万吨，较上周减少 0.02万吨。 花生油厂压制利润（元/吨） 10008006004002000 2022 -200 1 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153 2023 -400 2024 -600-800-1000-1200 压榨利润——收购花生价格下调，压榨利润继续回升 花生粕与豆粕价差（元/蛋白） 19000 15.00 10.00 5.00 18000 17000 2019 16000 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2020 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 15000 2022 2023 2024 2021 14000 13000 -20.00 12000 -25.00 -30.00 11000 01-02 01-18 02-03 02-20 03-07 03-23 04-08 04-24 05-13 05-29 06-14 06-30 07-16 08-01 08-17 09-02 09-18 10-10 10-26 11-11 11-27 12-13 12-29 10000 山东花生油价格（元/吨） 2021 2022 2023 2024 压榨利润：由于花生油厂收购价格下调，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，导致油厂压制利润63元/吨，环比上周上涨73元。(钢联数据) 花生油价格：一级花生油均价14000元/吨，较上周稳定，小榨浓香油价格17000元/吨，较上周稳定。花生粕：由于豆粕现货偏弱，花生粕价格稳定，本周3150元/吨。 基差与月差—观望为主 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2021 2022 2023 2024 山东花生与连续合约基差（元） 花生10-1价差走势（元） 1500 花生10-1价差走势 1000 500 01-02 01-18 02-03 02-20 03-07 03-23 04-08 04-24 05-13 05-29 06-14 06-30 07-16 08-01 08-17 09-02 09-18 10-10 10-26 11-11 11-27 12-13 12-29 0 01-20 01-31 02-11 02-22 03-04 03-15 03-26 04-06 04-17 04-28 05-09 05-20 05-31 06-11 06-22 07-03 07-14 07-25 08-05 08-16 08-27 09-07 09-18 09-29 -500 -1000 -1500 2024202320222021 月差:本周由于1月花生震荡走高，1-4价差缩小，目前价差-130，上周-144。由于01花生震荡偏强，预计价差仍会-100--200之间震荡。期现价差:当前基差在-50附近。 花生仁进口（吨） 花生进口—进口量仍较低 花生仁出口（吨） 花生油进口（吨） 花生仁进口：8月花生仁进口5.8万吨，1-8月进口51.4万吨，比去年同期减少14.4%。花生仁出口：8月花生仁出口0.79万吨，1-8月出口累计8.3万吨，比去年同期增加56%。花生油进口：8月花生油进口2.2万吨，1-8花生油累计进口18.1万吨，同比持平。 1200000 1000000 800000 2019 2020 6000002021 400000 200000 2022 2023 2024 0 123456789101112 123456789101112 0 2022 2023 2024 100000 50000 2021 150000 2019 2020 300000 250000 200000 123456789101112 0 2023 2024 50000 2022 100000 2020 2021 150000 2019 250000 200000 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 10 01-02 01-18 02-03 02-19 03-06 03-22 04-07 04-23 05-12 05-28 06-13 06-29 07-15 07-31 08-16 09-01 09-17 10-09 10-25 11-10 11-26 12-12 12-28 01-02 01-17 02-01 02-16 03-02 03-17 04-01 04-16 05-04 05-19 06-03 06-18 07-03 07-18 08-02 08-17 09-01 09-16 10-07 10-22 11-06 11-21 12-06 12-21 花生价格 河南与山东花生价差（元） 河南中部通货花生仁现货价格（单位：元） 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2500 2000 2019 2020 2021 2020 1500 2021 2022 2023 2024 1000 2022 500 2023 0 2024 -500 -1000 10 GALAXYFUTURES 04-20 04-28 05-06 05-14 05-22 05-30 06-07 06-15 06-23 07-01 07-09 07-17 07-25 08-02 08-10 08-18 08-26 09-03 09-11 09-19 09-27 10-05 10-13 10-21 10-29 11-06 11-14 11-22 11-30 12-08 12-16 12-24 10-22 10-28 11-03 11-09 11-15 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 01-08 01-14 01-20 01-26 02-01 02-07 02-13 02-19 02-25 03-02 03-08 03-14 03-20 03-26 01-20 01-31 02-11 02-22 03-04 03-15 03-26 04-06 04-17 04-28 05-09 05-20 05-31 06-11 06-22 07-03 07-14 07-25 08-05 08-16 08-27 09-07 09-18 09-29 基差月差 花生1-4价差走势（元） 花生4-10价差走势（元） 花生10-1价差走势（元） 花生1-4价差走势 花生4-10价差走势 花生10-1价差走势 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 1000 1500 1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 -1000 -1500 -1500 2025 2024 2023 2022 2024 2023 2022 2024 2023 2022 20
