工业硅周报：社库持续上行，工业硅偏弱震荡

核心观点及策略

• 工业硅价格低位下探，主因供需结构转弱及国内资本市场风险偏好回落。
• 供应端：新疆产能利用率稳定，四川开工率持平，云南产量平稳，整体供应宽松。
• 需求端：多晶硅签单有限，硅片价格走低，下游采购需求极弱；光伏电池减产库存下降，组件排产高峰价格下移；集中式项目加快但新项目投资降温，分布式项目观望。
• 库存端：社会库存达49.7万吨，周环比增0.7万吨，交易所仓单量下降但面临重新洗牌压力。
• 整体供过于求，拖累期价底部偏弱震荡。
• 策略建议：观望。
• 风险因素：供应边际收缩，集中式光伏项目规模扩大。

市场数据

• 工业硅周度产量9.56万吨，环比增0.63%，同比增5.9%。
• 新疆地区产量42240吨，开工率87%；云南地区产量7565吨，开工率89%；四川地区产量4585吨，开工率70%。
• 三大主产区开炉数375台，整体开炉率50.3%。
• 社会库存49.7万吨，交易所仓单量28.9万吨。

市场分析及展望

• 国内资本市场风险偏好降温，财政政策不及预期，盘面回归基本面。
• 供需失衡延续，供应宽松，需求无明显增量，社库高位攀升。
• 预计期价低位震荡运行。

行业要闻

1. 新版分布式光伏发电开发建设管理办法出台，推动行业高质量健康发展。
2. 河南高新区集中开工4个项目，涵盖先进制造业、新能源等领域。
3. 消费电子旺季将至，存储行业陷入“凛冬”，内存芯片价格下滑，厂商营收不及预期。

相关图表

• 多张图表展示工业硅价格、产量、库存等数据。

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