化工行业周报：价差偏强运行，把握成长确定性机会

中国银河证券ICGS 行业同报·化工行业 价 20210.,201 惠点 ， ， ， 地缘管国叶，汕高路至1，6BreI油 7.(6..22农1*分17.57%.：款. 5.0.， tW 净，10月1111H..寸一本为57.74：本升“（0个！7：变 万1！147EC.报20242025： 增23、1711，1"，；1：并.11) 车 证 。 t ， 008 差偏强运行，把握成长确定性机会 ， 化T1.i业推荐：级 分师 营:1L-3'2-757[]:v19--↓v;1I.:.(4:+,*1.> .18+:1335243w4 核心   :il.r.:y.n_..rhi.ar.rl:..m.. nih: 转化：本原油正收，内烷正收益抵以们举：笋，木 原车款业益与，：划为-：本日丙行特 17.垒 1  2.24-13-.$ ，1价.157个"1的产.2+，：产！577（5产个产，山片2上）2涨.，，，1资5.%%，7产，）， 价格涨快帖：本化工品价格故现拍的，烧点，盘等价格证节前在技 ，，，）华）3、2：川华4东3）0，3、1（山）" ： 价：本化工品价理较强，尿，等价英 许差（、片光！差（F），差（ 扩.、31.5%.，1.%，许核 置 跟 1价 买，乐压头）、型内甲配：，酸之 投 价PTA、.. 、 款 ， ， U 151：4±P(M111.5，2*.7×201年” 资 表 1：， ： ： ， 4 10 ： *±5x，23.x)I-7.1-.2.当" ： ， ， 改 ， ， 年 :?K() -(  ,;-*,,-, ，，下，化业证，美 数，行业社，欧宽 技十.件意心款广，及营载样+质以卡的： ,. 险 的 风经提示  >*.c:l11isl:×:k.:+.*1 1 中国银河证券ICGS 行业闲报·化工行业 Gatalog 原油市场：地缘游价西啡，油价冲高国荐、库存转化：本用原油正收益、内烷正收益 、价搭涨跌幅：本周化1品价料表现伤， 四、价关涨跌栅：不周化1站品价关表现轻频，无、投资建议六、风险低小 附表：全产业链本点产品价格/价券 (.1 3 :4) :i?(股4~产 () (.3 :1) 胖化化 :)而*添产 (+li:他业;1-六2 ：“三以买油 收 ,% 13，er1.69.22教1.下 WT:下:3.17%13.% ， 原油市场： 兴 :% ， ， ，4O120220球22 的 地缘溢价回叶，油价冲高回落 ， ， 孩 区，，， 1万74，：7下，业2坐11993万，6确4万：，率一生本，0！11厂，业广42055 T:+7. 将1.3 Tir:n* 77.01: 7.77%. .9741 20.91%. 5.174i 7..i5 .1: WTI 6,.22 "- -22.559. +r'? -5.51 41：“三以买油势美！：I.L 1+ Ie. 14 alTI 234 155;: Ii15: : 15i. : 、库存转化：本周原油正收盏，内烷正收盏 .I * 95'153: ic3: _I:1, 2: 今.513.-比：车 一、价格涨跌幅：本周化工品价格衣现偏城 拉：， 产际、1.2，2.， ，，， 不许格临的产减载（，！、资（99比款：，！、资（3%高：，山 地东1、M，：华，，、本（高华，东:点，，1？.11.，二），华，I度:（.9的7持带：E东：、 %成，上，，，，，， 源案器：片城生产非1平上充，性势售六，同时受交或泽上漆，求生产企“进 2）互：本可互（：海，：价环北1.，系护新载，.行 1 许生支，们i点1限.5宗，1.：#本、价1中.，r%与二：*，本专育出3个兰二案，产3.84： 本资：）、资：）、（：、 将划人区理，果价益（气）运，安等收产 中国银河证券CGS 行业尚报，化工行业 23 41.1. 以 中"-江：、 单位 冶：1; :I2 : ..i... nyt:T'kc, :n I'sr. r;: nyt:kc, *:(下) :I2 ..1.51.. i i:h 1.2: 1-1*1 .. :4.*"*1 i :h I2±4: -IN+*,H* , .:1: :h K.fitnes .-1.a. ,, .24. 1:."1 Ki4I:LAi +#:*1.: 12:4; 2." Ii22 .2.*"1 11, 2-I KI!,;: ,. -:1. X(.: :. 2-1 ,. S:1. IAI%. 元: 2..6 t.5* ... “I::, I:1..4: 2... 大投-T. It..:E- 7F. RX..f.+: :aJ(e 1,*:*: 元;: .2 ...I.1 元;: ... H4. .... P":,1 元;: 11J:11... (sh.Ii. T,. :J . AF:"-,i FL,T: 13 --1. -2..1 %24:11.J 5.26 --3.c§5 ：年将中：，：龄、、第山，：）、，二山东：、一（华：、G.茂款产 以 ; -.1,23. 四、价差涨跌幅：本周化！品价差表现较强 原114，：（原气整头）体.，络：，，：气 ：、E油）、ETT：、SBS关（等.I 、非开1..2，6、. ， ， 21系：要内择价（本）.系常价：均4分.1录5.1%，13.： 一的六） 本：本H许市213 : : *s+2_I.* 年 -47.34 1177 15 1 :415 t.i< (4>s -772+ -17+** ,1+ -7:T2 Hr 发ur 价*r()2() tr(: 171: 35 111= /t 1513 +++++- -1* -155 -.13 -1+.2* -F:17 t 15;5: -1°42* 195 :x 2.177 22.1. -1"=3- 135?? t --*** 7:4' :61 .:1:1 -37 -33 -5:** -17.25 -5:12* 513 75 :15 3x5 -1*2* 5.7? -5.3 -5.: --."* t. -+5 -1:6.4 -..5. 7X:1 7:5 1:+7; 77 °517 -3** -1*?* -?13- L:x: -3.3** 4.7: :17 -5*: 4:.3.- -577 1:. -57 -112* ±17x -41.72 行业周报·化工行业 GS 1 原：范中东心降，用原：价格天做务，内保成支博：。 求“ i.下 南尿油济格波动而密劳些二 中国✃河证券C ， ，许？ 1. R：20 I:1.-1 I:I 家，。， 1:1.3=I --1.."1 1.57.I.f fr.. -普Li 本小 4-" + 7.t. 1 37.14 +.H - 1 72 2:i1 2 1.4; .t.. 15,24 2((i 7t :.14 111 14 r2.15; -1.:4 2'2: .t. :12 :1.:4 :2. ::1.4 、" .*1 .512 :1.4 1.14 .t. -1.14 -21 2:1.1=1 2.14 .-t. I1- *.14 :-I I.r11 6,"i -.2*1 1. 1.:4 .t. I 3.c2 (E.1;4M hs*. :Iv1>1 :1.. 1. 12 .-I : ...*. .1'.1 fi2.14 2 :2 5:1 >.>4 *.4 Slx:"rf? -:4. :I9 12 . 25: .." 12.*1 -.14 :L -:I. !. :1> 21.:4 I’21 -.:1 -"1.751 1:3.:4 !. ",.1 21.14 1:1::I:1- I:.: I::I-! ?.! 1..±4 2.4 !. . 12Y2 1.15 ?:" el./5i :."i 1.:4 1..-5: ::准+IE-.. :I. .! 21. :1.2415.:4 21.1 :.: I.. Iy: 4,1; 1.:. :21 -11 1.*1 1.251 1.:4 :I. I: ..:." ... 1:.14 (M：化M :1. 1:2 1:.:-4 1s: 1.,1, I-4:! 1.1: I2-1 2.f: 22: .2.5'1.5..1 11.141S.J3 2.21 .51 :1. 2:1:3 1./4 1:: :1 Is... Ior:: 5: 1.1 2:1: ."1 12.4 2Tn(:A(A) 二:1. 3:1. 3:1. :↓1 1:1,*4 :11 :l! 2.. 231.4 1:1↓: 1.1. 2: 本: 机:2 5:.1- 114 1s $3: Sc3. αt- --4,76, -L4=> 53.- -452 -1'( -27 -57 -5"7> -777795 S:.3 -51 75 -1'7> 1:9,76, 2S-0:- :rc7 55; 13r -3. 17:1 171* L.. 1:7r rr. :ic- +5 -1+;>- 1:12 14:1 1'37: 15:* *#77 17' 138 -1'r. -1:13*-1°:3- -1.14 -1:.55 E ::.t. :t. 4r1/,1) :t. :t. .:.t. ） 、 77: .35 1771 .15 19°7 3.55 ， 21 7 15° 25 147 +F以求，3兰度 （）， ：共讲差2 7.t. 5°.53 -11.-1 5:1. 7l.:t. 心 、51 717 571 1:2§ ） 77:1 3.5: 5.3 " 差 -1.25 7.51: 71 -1: ", 1i.7%1 1.°+; 1'.+*; 7.25 . PRT（PT、PA、 许 ， ， ）， ,** X.15; 价（）：点大 ， 价 *i的2:1 年[2 A: w X. 725 7.75. ..t FK价典() 13 3.45: ...t. :1 --1 71 *#7.75 ...t. 1177 f:1.371 -15 78..5. 1r*·; 375° .. T>→μ, 5.13157.371 1 .... .t. - K**"·,.k**3; 9717 M,: .t. 1:37 -ra 7.t. 371.: rt IHM,"- ..t. ; .-t. 4; .3.*1.. "5.: .-t. ..t. 1.:1 =/2 25,y r4 ,-t -1*,*K:-兽:1二 T. II -.t. 2.4 .2- -.t. ".? sL.h:*::K-:II's? T,t ±1-1 22.54 ,t : 2. 4.4'-1 IaS:"*(E :t. 2-I 1:,*4 五、投资建议 1.1分54.，款U-.X.23.下- 7.1-24.23 业 ，· 行，至，共，以求多差1 产具能价产门化。：方：及，期，质较用：第，化中一叉，：注 中国银河证券ICGS 行业闲报，化工行业 （55.51），兰(17.5，*+1.）% UI60.5H：，I2:6033.SH：#（6:20.SH)*. 技 ， 实 业， 能 :60 166:23.511)：-1(4884".511)，1(300.96.37)等. H'::TT 1_ 15 14 2iS- ：，中1,3,7 六、风险提示 整1：2021车以压标价小势（关通 至3：原组车车品（元吨） 表3：本围价格前20. 年本用视价产5米前20价兰 ：d7: 能派资源注点.价格价并总 图表口录 2：2021午以来州 整5