众鑫股份机构调研纪要

众鑫股份机构调研报告 调研日期:2024-10-16 2024-10-18 董事、董事会秘书程明 2024-10-162024-10-16 浙江众鑫环保科技集团股份有限公司会议 特定对象调研,其他室 长江证券 证券公司 蔡方羿,仲敏丽,章颖佳 中金资管 其它 彭祺程 汇安基金 基金管理公司 王苏煦 Q:纸浆模塑餐饮具行业成长性怎么看?禁塑令过去对行业增量的实际影响是什么样的? A:纸浆模塑餐饮具是替代一次性塑料餐饮具的有效解决方案,目前处于起步阶段。纸浆模塑餐饮具的未来发展前景值得期待。国内外禁塑 、限塑政策的实施、行业协会的监管、行业标准的制定以及不断发展的市场为纸浆模塑行业带来了新的发展机遇。Q:同样是做纸浆模塑产品,众鑫的毛利率比家联高出10个点,是因为客户结构的不同还是成本优势?成本优势如何拆分? A:一次性餐饮具是快速消耗品,众鑫毛利比较高的原因主要是成本优势和技术优势。众鑫的生产装备是自主研发制造的,在生产效率、产品单位能耗、单位人工费等方面有优势。 Q:众鑫在这个赛道的市占率提升空间怎么展望?可以挤占哪些企业的份额?目前行业竞争激烈吗? A:目前众鑫股份在本赛道的市占率是20%左右。未来能否提高市场份额取决于多个因素,如:本赛道未来的市场规模能否进一步扩大及 公司进一步提升市场竞争力等,虽然目前市场竞争激烈,但是这是一个公平竞争的赛道,我们只需做好公司自身研发和服务,公司对未来发展充满信心。 Q:目前公司产能12.37万吨,开工率多少,产能扩张计划和节奏,以及泰国基地的规划?A:目前开工率处于合理状态,因建设周期的因素,产能规划需要适当超前布局。未来如有相关进展,公司会依照相关法律法规及时披露。 Q:众鑫在生产工艺、技术上的核心优势是什么?是否是柔性化生产能力?这个能力是如何建立的,后续是否可以进一步强化,还是说会被同行模仿? A:核心优势在于设备和工艺技术,这是众鑫创业团队20年的经验沉淀与技术升级。柔性化生产能力也是众鑫的竞争力之一,可以同时为各类不同需求的客户服务,接单能力更灵活多变。公司未来将加大技术创新力度,以巩固在行业中的领先地位。 Q:众鑫的客户结构情况?订单、定价模式?对下游议价能力?进入新供应商体系的时间和难度? A:客户结构合理,不存在对单一大客户的依赖。订单定价是市场定价,是竞争谈判的结果。进入客户的供应商的时间和难度,不能一概而论 ,一般来说,知名度越高的客户,进入难度越大。 Q:财报的季节性波动怎么理解? A:财报的季节性波动很正常。主要与客户的安全度有关,客户在不同的季节和市场环境下,对自身安全库存有不同的调整,从而间接调整供应商的出货计划。 Q:未来几年公司的战略规划?除了代工之外,自有品牌和渠道建设的考虑?A:战略规划请参考公开披露的招股说明书。目前以代工业务为主,自有品牌的建设是未来几年公司必不可少的工作。 Q:关税对公司的影响?汇率对公司的影响? A:过去几年,美国对本行业征收25%的关税,对我们影响不大,因为我们和美国的交易是FOB定价,关税基本上都是美国消费者承担。 面对关税问题,我们主要采取“海外布局、大力开发美国以外的市场、加大研发投入降低生产成本和提高产能性能”等措施来应对。汇率是针对所有工厂的,根据以往经验,汇率对公司的影响很小。 Q:公司当前订单周期多久,当前在手订单情况如何? A:订单周期一般是30天交货。目前公司订单充足,没有异常。Q:家联等在做内销方面的代工,后续公司是否也会考虑该方面,对内销市场价格战情况是如何看待的?A:公司的内销占比不大,目前没有内销代工的情况。 Q:募投项目是否会变化?A:公司募投项目未来如有相关进展情况,公司会依照相关法律法规及时履行信息披露义务。