- 核心观点：预计7月份美国核心CPI通胀率环比上升至0.21%，从6月的0.06%显著回升，主要受住宿通胀回升和核心商品通胀停止下降的推动。整体CPI预计环比上升0.21%，年度增长率为3.0%。
- 关键数据：
- 预计7月整体CPI环比上升0.21%（市场预期为0.19%），年度增长率为3.0%。
- 核心服务通胀预计加速至0.27%（月率，从0.13%），主要受能源价格指数通胀上升和住宿及其他交通服务价格反弹的推动。
- 核心商品通胀预计环比下降0.02%（6月为-0.12%），二手车价格通缩减弱。
- “超级核心”通胀指标预计环比增长0.2%，反映主要类别在7月有所回升。
- 核心PCE通胀预计为0.20%（月率，2.7%年率），比6月份高2个基点。
- 能源通胀：预计能源CPI环比上涨0.5%，对核心CPI环比涨幅贡献3个基点，6月曾拖累核心CPI环比14个基点。
- 食品通胀：预计食品CPI环比下降0.1%（6月为0.2%），年度增长率为2.1%。
- 核心服务CPI：
- 预计环比加速至0.27%，主要受住房通胀（特别是OER通胀环比增长0.4%）和交通运输服务通胀（从6月的-0.6%回升至0.2%）的推动。
- 租金CPI预计适度上升，保持在每月0.3%左右。
- 住宿以外的家庭住宿价格预计反弹。
- 航空票价预计环比下降1%（季调后），但历史弱月因素已考虑在内。
- 核心商品CPI：
- 预计环比下降0.02%，通缩幅度低于6月的-0.12%。
- 二手车价格预计环比下降0.4%。
- 除二手车外，其余商品类别的走势预计与6月相似，总体前二手车将持平。
- 中期CPI预测：
- 基准预测2024年12月整体CPI为2.7%，低于先前预测，主要因能源期货价格下降。
- 预测2025年12月核心CPI同比为2.2%。
- 商品价格预计持续温和下降，主要受二手车和新车价格下调影响。
- 核心服务（剔除住房）通胀预计温和下降，但劳动力市场状况冷却和工资增速放缓存在下行风险。
- 维持2024年12月核心CPI年增长率3.0%的预测。
- FOMC预期：维持FOMC将在今年9月、11月和12月分别实施三次各25个基点降息的基本预期，前提是通胀数据继续保持温和态势，劳动市场条件逐渐降温。
