农林牧渔行业周报：仔猪价格止跌反弹，低成本支撑明年养殖盈利预期

2024年10月21日 农林牧渔 998345833 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 仔猪价格止跌反弹，低成本支撑明年养殖盈利预期 生猪养殖：仔猪价格止跌反弹，生猪价格窄幅震荡 价格端：本周生猪均价17.99元/kg，周环比+1.98%，两周环比-0.58%仔猪价格459元/头，周环比+4.79%，两周环比-2.92%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.97元/kg，周环比-0.18%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.53万头，周环比变动-0.08%。周观点：仔猪价格止跌反弹，生猪价格窄幅震荡。近期生猪价格窄幅震荡，供应充足而消费端屠宰量未有明显提升。前期仔猪价格持续下跌，本周仔猪价格反弹，原因一是回落到养殖端的较低心理价位，二是饲料低成本支撑下，养殖端对明年盈利仍有较好预期；预计近期仔猪补栏积极性较可，价格难有大幅下调。近期需关注二育入场表现、供给端压力释放情况、降温后的日均屠宰量变动。 家禽养殖：鸡源收紧拉升价格，山东地区毛鸡大涨 周观点：钢联数据显示，山东地区社会鸡源紧缺，屠企抢鸡加价的背景下，毛鸡价格周内大幅上调；但部分屠企难以接受高价，亏损力度较大，存在停工放假操作。辽宁地区受此影响，毛鸡价格跟涨。从实际供需上看，屠宰端上调价格的意愿不足。产品端走货刺激效果有限，预计毛鸡高价持续时间有限。鸡苗端受毛鸡高价支撑，环比保持稳定。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+20.00%/-24.00%/+17.65%/-28.57%/+6.67%/- 11.76%；除梭子蟹大宗价均价环比-16.67%外，其他产品环比持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% 2023-102024-022024-062024-10 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益-4.6 绝对收益19.2 3M -11.4 0.1 12M -16.2 -7.5 冯永坤分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告四季度生猪供给环增多方博 2024-10-13 弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨供应端放量猪价震荡偏弱， 2024-09-30 需关注四季度消费回升及二育补栏节奏猪价震荡偏弱，需关注月末 2024-09-23 需求提振及二育入场表现猪价高位震荡，需关注供需 2024-09-18 博弈及市场情绪变化补栏谨慎能繁月增幅减少， 2024-09-09 猪价持续性或超预期 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.15%4 1.2.子板块和个股分析：种植相关板块上涨4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：仔猪价格止跌反弹，生猪价格窄幅震荡6 2.2.家禽养殖：鸡源收紧拉升价格，山东地区毛鸡大涨7 2.3.种植板块：大豆供给宽松，价格持续偏弱9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+1.98%6 图4.本周仔猪价格环比+4.79%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-0.11%9 图17.本周国内小麦均价周环比+0.48%9 图18.本周国产大豆均价周环比-2.51%9 图19.本周国内糖价均价周环比+0.41%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+3.42%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-40.25%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+0.15% 最新交易周（2024年10月14日-2024年10月18日），农林牧渔行业+0.15%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+0.98%、+2.95%、+1.36%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第26。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/10/18 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 0.98% 23.78% 10.91% 10.83% 11.08% 深证成指 2.95% 29.60% 16.34% 11.62% 7.28% 上证指数 1.36% 20.03% 9.36% 6.40% 8.52% 农林牧渔 0.15% 18.74% -0.78% -3.33% -5.72% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 国 社机 建 建 非电有 医基纺轻 美家交农商公 石食 计 防 会械 筑房 筑 银力色 药础织工 容用通林贸用 油品 算电军传通服设环装地材银金设金钢汽生化服制综护电运牧零事煤石饮 机子工媒信务备保饰产料行融备属铁车物工饰造合理器输渔售业炭化料 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：种植相关板块上涨 农业细分子板块中，本周种植业（+2.38%）涨势良好，养殖业（-0.70%）降幅最大。个股中本周涨幅靠前的有：正虹科技(+41.26%)、驱动力(+21.29%)、润农节水(+17.84%)、田野股份(+16.88%)和万辰集团(+15.60%)等。跌幅靠前的是*ST天山(-4.24%)、海利生物(-3.65%)、圣农发展(-3.40%)、华英农业(-3.26%)和晨光生物(-3.25%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 3% 3% 正虹科技 41.26% *ST天山 -4.24% 驱动力 21.29% 海利生物 -3.65% 润农节水 17.84% 圣农发展 -3.40% 田野股份 16.88% 华英农业 -3.26% 万辰集团 15.60% 晨光生物 -3.25% 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 商品猪元/公斤17.9917.6418.201.98%-0.58% 仔猪出栏价元/头459.00438.00487.004.79%-2.92% 二元母猪元/公斤32.5332.5632.61-0.08%-0.11% 生猪育肥猪配合料元/公斤3.433.433.440.00%-0.15% 冻品库存率%13.45%13.46%13.25%-0.07%0.75% 商品猪出栏均重公斤126.34125.87125.680.37%0.26% 猪粮比价8.308.158.201.84%0.65% 猪料比价5.285.175.332.19%-0.40% 白羽肉鸡元/公斤7.437.347.101.23%2.30% 鸡产品元/公斤9.209.159.150.55%0.27% 禽类白条鸡元/公斤14.6514.6514.700.00%-0.17% 父母代鸡苗元/套49.8552.9051.40-5.77%-1.52% 肉鸡苗元/羽4.174.203.43-0.71%10.26% 肉鸡饲料平均价元/公斤3.393.433.51-1.17%-1.72% 鲤鱼元/公斤18.0018.0018.000.00%0.00% 鲫鱼元/公斤30.0030.0030.000.00%0.00% 鲈鱼元/公斤38.0038.0038.000.00%0.00% 水产人工甲鱼元/公斤60.0060.0060.000.00%0.00% 梭子蟹元/公斤100.00120.00120.00-16.67%-8.71% 对虾元/公斤320.00320.00320.000.00%0.00% 草鱼元/公斤20.0020.0020.000.00%0.00% 国内玉米现货元/吨2247.332249.882275.84-0.11%-0.63% 玉米国际玉米现货美元/蒲式耳4.684.404.406.42%3.16% DCE玉米期货元/吨2210.202201.202144.800.41%1.51% CBOT玉米期货美分/蒲式耳405.15420.40414.35-3.63%-1.12% 国内小麦现货元/吨2457.962446.282445.970.48%0.24% 小麦国际小麦现货美元/蒲式耳6.436.016.017.03%3.46% CZCE小麦期货元/吨3198.003198.003198.000.00%0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳582.40597.80582.80-2.58%-0.03% 国内大豆现货元/吨4104.534210.004284.42-2.51%-2.12% 国际大豆现货美元/吨417.95429.95417.75-2.79%0.02% 大豆国产豆粕现货元/吨3039.603125.603139.60-2.75%-1.61% DCE豆粕期货元/吨2448.802516.202542.80-2.68%-1.87% CBOT豆粕期货美元/短吨314.90319.88330.74-1.56%-2.42% 稻谷CZCE粳稻期货元/吨2662.002662.002662.000.00%0.00% CBOT稻谷期货美元/英担1509.501509.501516.700.00%-0.24% 糖国内食糖现货元/吨6302.006276.506107.750.41%1.58% 国际原糖现货美分/磅20.9422.4820.13-6.86%1.98% 叶菜类价格指数 174.38 291.82 316.88 -40.25% -25.82% 蔬菜菌菇类价格指数158.19152.97150.013.42%2.69% 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：仔猪价格止跌反弹，生猪价格窄幅震荡 价格端：本周生猪均价17.99元/kg，周环比+1.98%，两周环比-0.58%；仔猪价格459元/头，周环比+4.79%，两周环比-2.92%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.97元/kg，周环比 -0.18%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.53万头，周环比变动-0.08%。 周观点：仔猪价格止跌反弹，生猪价格窄幅震荡。近期生猪价格窄幅震荡，供应充足而消费端屠宰量未有明显提升。前期仔猪