农林牧渔行业周报：仔猪价格周环比大降9%，USDA8月报支撑农产品价格

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪价格周环比大降9%，USDA8月报支撑农产品价格 2022-8-14 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003电话：18502142884 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.《华安农业周报：生猪价格创非瘟前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除》2022-7-10 2.《华安农业周报：6月猪用疫苗景气快速回升，农业部月报支撑农产品价格》2022-7-17 3.《华安农业周报：猪价后期走势分歧再现，建议调整期配置生猪养殖板块》2022-7-23 4.《华安农业周报：生猪价格有望企稳回升，黄羽肉鸡盈利大增》2022-7-30 5.《华安农业周报：仔猪、种猪价格环比下降，黄羽肉鸡盈利维持高位》2022-8-6 主要观点： 仔猪价格周环比大跌8.9%，建议调整期配置生猪养殖板块。 �生猪价格周环比下降1.1%。本周�全国生猪价格21.34元/公斤，周 环比下降1.1%。本周自繁自养生猪盈利468.72元/头，外购仔猪养殖盈利675.59元/头；②仔猪价格周环比大跌8.9%，种猪价格周环比下跌1.8%。涌益咨询披露数据(8.5-8.11)：全国90公斤内生猪出栏占比 6.11%，处非瘟以来低位；本周规模场15公斤仔猪出栏价730元/头，周环比下降8.9%；50公斤二元母猪价格1852元/头，周环比下降1.8%； ③7月多数猪企出栏同比快速增长。7月出栏量（万头）从高到低依次 为，牧原股份459.4、温氏股份132.4、新希望94.2、正邦科技88.3、傲农生物42.9、天邦股份32.69、大北农27.0、中粮家佳康24.7、唐人神18.2、天康生物16.6、金新农9.8、东瑞股份4.2、正虹科技1.3；出栏量同比增速从高到低依次为，唐人神109.3%、傲农生物69.9%、金新农68.3%、牧原股份52.6%、新希望48.4%、天康生物33%、正虹科技28.2%、天邦股份15.1%、温氏股份3.6%、中粮家佳康-30.2%、大北农-41.3%、正邦科技-49.6%；出栏量环比增速从高到低依次为，正邦科技17.5%、唐人神11.5%、温氏股份7.5%、天邦股份5.5%、新希望-3.8%、大北农-5.4%、傲农生物-11.9%、牧原股份-13%、中粮家佳 康-19%、天康生物-20.2%、正虹科技-22.1%、金新农-25.6%。④猪价 企稳回升，建议调整期配置生猪养殖板块。我们判断，经过短期调整， 猪价有望再次步入上行通道。首先，从猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗批签发数据同比变化，大型上市猪企能繁母猪本轮去化逾10%，以及猪价淡季创出非瘟前新高，均反映市场低估了本轮产能去化程度；其次，去年6月生猪养殖行业陷入亏损，部分养殖户开始选择延迟配 种，去年9月猪价达到本轮最低点，延迟配种对今年出栏的影响至少 会延续到9月。此外，有两大变化需持续关注：i）生猪体重波动影响 短期猪价。涌益咨询8月5日-11日全国出栏生猪均重126.61公斤， 周环比上涨0.1%，较4月初上升8.1%，较2021年峰值137.6公斤仍有8%的差距。ii）2H2021三元母猪占能繁母猪存栏的比重大幅回落，2H2022生猪养殖效率有望快速改善。本周�各家猪企头均市值，温氏 6389元、牧原5395元、正邦1830元、天邦食品2520元、中粮家佳 康2077元，估值仍处偏低水平，我们建议在猪价调整期可继续配置生猪养殖板块，继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。 白羽鸡产品价格周环比持平，本周黄羽鸡价格维持高位。 �白羽鸡产品价格周环比持平。2022年第30周（7.25-7.31）父母代鸡 苗价格23.99元/套，周环比下降3.9%；父母代鸡苗销量136.7万套，周环比下降11.4%；本周🖂，白羽鸡产品价格11,000元/吨，周环比持平。我们维持2022年白羽肉鸡价格温和上涨判断不变，由于新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严，6、7月白羽祖代更 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 新量维持低位，8月已开始从美国引种。②本周黄羽鸡价格维持高位。截至8月11日，黄羽肉鸡快大鸡均价8.84元/斤，周环比涨0.9%，同 比涨69%；中速鸡均价9.15元/斤，周环比跌0.4%，同比涨50.3%；土鸡均价9.91元/斤，周环比涨1%，同比涨46.6%；乌骨鸡7.49元/斤，周环比跌4.8%，同比涨18.5%。2020年黄羽肉毛鸡单只亏损1.21元，2021年黄羽肉毛鸡单只小幅盈利0.42元，行业继续去产能，2021年全国在产祖代、在产父母代肉种鸡年均存栏量分别为151.45万套、4047.15万套，同比分别下降1.3%、5.9%。2022年第30周（7.25-7.31），黄羽在产父母代存栏、父母代鸡苗销量均处2018年以来底部区域，黄羽鸡价格有望维持高位，建议关注立华股份。 饲料景气度维持低位，非瘟疫苗进展值得期待。 �饲料景气度维持低位。7月全国饲料产量2458万吨，同比下降6.8%， 分品种看，猪料产量983万吨，同比下降11.1%，禽料产量246万吨，同比下降8.7%，肉禽料产量743万吨，同比下降9.0%，水产料产量344万吨，同比增长11.8%，反刍料产量116万吨，同比增长4.5%。 ②猪用疫苗景气回升，非瘟疫苗进展值得期待。随着养殖户盈利不断 提升，猪用疫苗景气度明显改善。6月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性猪蓝耳疫苗22.0%、猪细小病毒疫苗15%、猪圆环疫苗12.7%、猪瘟疫苗7%、腹泻苗-6.0%、猪伪狂犬疫苗-14.0%。根据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，公司也将充分受益，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯。 转基因商业化稳步推进，农业部8月报支撑农产品价格。 �转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆 平高科从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，有望充分受益转基因玉米商业化。大北农、隆平高科、登海种 业、先正达有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继续关注种业龙头。②USDA玉米8月库消比预测值环比降0.5个百分点。USDA8月供需报告预测，22/23年全球玉米库消比22.4%，环比降0.5 个百分点，同比上升0.11个百分点，但仍处16/17年以来低位。我国 农业农村部市场预警专家委员会8月预测与7月一致，22/23年全国玉米结余量4万吨，结余量较21/22年降479万吨，国内玉米价格有望维持高位。③USDA小麦8月库消比预测值环比降0.5个百分点。USDA8月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.8%，环比降0.2个百分点，同比降0.94个百分点，处16/17年以来最低。2020年以来， 受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，小麦价格有望维持高位或温和上行。④USDA大豆8月库消比预测值环比升 0.3个百分点。USDA8月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比 18.5%，环比升0.3个百分点，较21/22年升1.15个百分点，处16/17 年以来低位。中国大豆倚赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌1.92%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏31 3.3生猪价格估算39 4行业动态41 4.1主产区夏粮收购进度（8月5日）41 4.22022年8月中国农产品供需形势分析41 4.32022年7月全国饲料生产形势42 4.48月第2期兽药饲料原料市场分析42 4.5稻飞虱呈加重发生态势，农业部要求各地加强防控43 风险提示：43 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美元/短吨12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，万吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图