油脂期货周报：短期迎来盘整，油脂中期基本面依然强势

豆油观点

• 国际方面：CBOT豆油期货短期保持震荡调整，受美大豆丰收及生物柴油利润下降影响，价格或下跌至40美分附近。调整后或跟随棕榈油上涨。
• 国内方面：大豆到港量减少，豆油库存有望下降，但现货需求有限，连豆油短期或下跌至8100元附近，调整结束后受棕榈油影响仍有上涨机会。

棕榈油观点

• 国际方面：马棕期货短期震荡调整，受出口放缓、产量回升及美原油下跌影响，关注4400令吉支撑，出口和产量数据将指引价格走势。
• 国内方面：大连棕榈油期货冲高回落，短期测试8800元支撑，上扬通道维持，但短期滞涨，关注8500元止跌。

海外宏观及资金动向

• 拉尼娜现象：预计9-11月出现（60%概率），持续至2025年1-3月，较弱的拉尼娜影响有限。
• 供需平衡表：全球油籽&油脂、印尼/马来棕榈油、美豆&美豆油供需数据详细分析，关注生物柴油产量下降、美豆丰收、棕榈油出口等因素。
• 主产区天气：美国大豆主产区降雨不均，巴西、阿根廷天气正常。
• 国内市场：油籽进口量、油脂库存、棕榈油进口利润、花生价格及供需情况分析。

价差情况

• 油脂间价差：豆棕价差持续倒挂，棕榈油价差及豆油价差分析。

数据来源

• ICEA、钢联、广发期货发展研究中心、Wind、Mysteel、彭博等。

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