油脂期货周报：短期迎来盘整，油脂中期基本面依然强势

豆油观点

• 国际方面：CBOT豆油期货短线保持震荡调整，受美大豆丰收及生物柴油利润不利影响，价格或下跌至40美分附近。调整后或跟随棕榈油上涨。
• 国内方面：大豆到港量减少，豆油库存有望下降，但现货需求有限，连豆油或小幅下跌至8100元附近支撑，调整结束后仍有上涨机会。

棕榈油观点

• 国际方面：马棕期货高位震荡调整，短线冲击4400令吉未果后回落，关注出口和产量数据，若利多则可能重新走强。
• 国内方面：连棕油期货冲高回落，突破9000元后回落至8800元支撑，维持阶段性调整走势，关注8500元附近止跌情况。

海外宏观及资金动向

• 拉尼娜现象：预计9-11月出现（60%概率），持续至2025年1-3月，较弱的拉尼娜影响有限。
• 全球油籽&油脂平衡表：关注马来8月生柴出口量回升。
• 印尼、马来棕榈油供需：主产区降雨量正常，产量或恢复增长，马印棕榈油价差及FOB价格需关注。
• 美豆&美豆油供需：美国大豆主产区降雨不理想，收割接近尾声，生物柴油产量下降拖累CBOT豆油。
• 巴西、阿根廷大豆及豆油供需：巴西大豆主产区降雨情况及阿根廷大豆产量需关注。

国内油籽与油脂进口及库存

• 国内油籽与油脂进口：关注进口情况变化。
• 国内油脂库存：豆油库存有望下降，棕榈油库存需持续跟踪。
• 棕榈油进口利润、现货成交和基差：关注进口利润及基差变化。
• 花生价格及供需：花生价格及供需情况需关注。

价差情况

• 油脂间价差：豆棕价差持续倒挂，棕榈油价差及豆油价差需关注。

数据来源

• 数据来源包括ICEA、钢联、广发期货发展研究中心、Wind、Mysteel、彭博等。