LC2409交割分析

1 LC2409交割分析 海证期货研究所 2024年09月23日 交割信息：截止2024年9月13日，注册仓单量合计达到42190吨。LC2409合约参与交割的仓单数量合计有 14566吨，较LC2408交割量-29%，占注册仓单总量的34.5%。其中13626吨，占比93%。 基差及跨期机会回顾：【基差】随着价格的持续下跌，期现正套机会减少，不过8月底的价格反弹，给予低成本锂盐厂不错的套保机会，期现正套也有利润。【价差】自6月底至今，月间价差持续收窄（中间无注销月），隔月合约间价差从-1000元/吨压缩至-300元/吨左右。 后期机会评估：【基差】从期现基差角度看，目前基差无法覆盖持仓成本，买现-卖期组合暂观望。若期货价格反弹，则可能存在期现正套机会。【价差】把握隔月合约间（中间无注销）价差<-500时，买近卖远组合，待价差收窄至-300以内止盈。11-12价差收窄至2000元附近，无套利机会。 7000 当日配对数量 交割结算价（右） 78000 6000 76000 5000 74000 4000 72000 3000 70000 2000 1000 68000 0 66000 2024/09/022024/09/042024/09/062024/09/102024/09/12 20000 18000 16000 14000 12000 交割数量（吨，滚动+集中） 其中期转现（吨） 18008 13626 11351 11296 10000 8000 6000 8628 7614 6675 5411 5593 4000 2000 0 2670 1700 1180 96 80 120 347 940 LC2401LC2402LC2403LC2404LC2405LC2406LC2407LC2408LC2409 截止2024年9月13日，注册仓单量合计达到42190吨。LC2409合约参与交割的仓单数量合计有14566吨，较LC2408交割量-29%，占注册仓单总量的34.5%。 其中滚动交割仓单量为13626吨，占比93%，期转现940吨，占比6%。 交割买方会员 交割量 交割买方会员 交割量 国泰君安期货 1388 银河期货 300 渤海期货 1324 中财期货 300 大有期货 1243 国信期货 220 五矿期货 1033 新湖期货 210 东证期货 936 徽商期货 194 中信期货 743 国富期货 146 财信期货 700 广州期货 138 宝城期货 563 安粮期货 130 浙商期货 392 中信建投 130 海证期货 358 招商期货 100 华安期货 320 兴证期货 89 大地期货 300 物产中大期货 61 方正中期期货 300 东海期货 60 广发期货 300 大越期货 50 国海良时 300 建信期货 34 国投安信期货 300 中辉期货 30 海通期货 300 华泰期货 14 华联期货 300 广州金控期货 10 申银万国 300 国贸期货 10 交割卖方会员 交割量 交割卖方会员 交割量 五矿期货 3365 通惠期货 120 国泰君安期货 2072 广州期货 102 中信期货 1537 瑞达期货 100 申银万国 940 兴业期货 96 浙商期货 890 南华期货 90 国贸期货 639 兴证期货 85 方正中期期货 535 弘业期货 80 中信建投 387 东证期货 50 国投安信期货 323 中银期货 47 东吴期货 309 国富期货 41 创元期货 304 国联期货 30 渤海期货 300 海证期货 30 国盛期货 300 恒力期货 30 广发期货 242 物产中大期货 30 红塔期货 190 上海大陆 10 银河期货 177 华金期货 5 永安期货 170 - 江苏仓单分布（吨） 中远海运镇江 五矿无锡 江苏诚通 江苏奔牛港务 12000 厦门国贸(中远海运镇江) 10000 8000 6000 4000 2000 0 24/06 24/07 24/08 24/09 上海仓单分布（吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 24/06 象屿速传上海 建发上海 上海国储 中储临港 中远海运临港 24/07 24/08 24/09 江西仓单分布（吨） 9000 8000 中远海运南昌 永兴特钢 宜春银锂 九岭锂业(宜春奉新) 九岭锂业(宜春宜丰) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 24/06 24/07 24/08 24/09 4500 四川仓单分布（吨） 遂宁天诚外运龙泉驿盛新锂能(遂宁) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 24/0624/0724/0824/09 仓库-截止9.20 最低保障库容（吨） 仓单 中远海运镇江 5000 8785 中远海运南昌 5000 6340 象屿速传上海 5000 2669 建发上海 5000 3686 中远海运临港 5000 2030 外运龙泉驿 5000 2961 五矿无锡 5000 659 中储临港 5000 3365 江苏奔牛港务 5000 1419 遂宁天诚 5000 3923 上海国储 5000 1215 江苏诚通 5000 190 厂库-截止9.20 标准仓单最大量（吨） 仓单 盛新锂能（遂宁） 1000 1000 九岭锂业（宜春宜丰） 1500 1280 宜春银锂 300 240 九岭锂业（宜春奉新） 1500 1090 厦门国贸（中远海运镇江） 300 300 厦门建益达（建发上海） 300 90 象屿新能源（象屿速传上海） 600 220 融捷集团 300 300 中远海运镇江和南昌仓库备受青睐，注册的仓单量已高于最低保障库容，多数仓库也出现库容较为紧张的情况。交割厂库中，盛新锂能、九岭等充分运用了厂库库容。 编号 项目 交割相关费用计算公式(元/吨) 现、期货 80500 1、 5元/吨·天 =5*仓储天数 150 2、 质检费 800元/吨（电池级，≥2批） 800 3、 配合质检费 20元/吨 20 4、 交割手续费 1元/吨（交易所暂免） 0 5、 入库费 25元/吨 25 交割固定成本合计（仓储期30天） 995 6、 期货交易手续费 =期货价格*0.00016*2（双边） 26 7、 期货保证金资金成本 =期货价格*保证金*资金利率*持有天数/365 60 8、 现货资金成本 =现货价格*资金利率*持有天数/365 397 9、 增值税 =（期货交割结算价-现货价）/(1+13%)*13% 0 期货参与成本 482 注：交割预报定金待交割商品入库后可办理返还；质检费按照10吨一批计算。电池级2个批次及以上，则为8000元/批，工业级1个批次为7000元，2个批次及以上为6000元/批；保证金率取15%，资金利率为6%。 1477 在距离09合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1477元/吨。（仓单冲抵保证金后，可以节约期货资金成本） 期现套利机会跟踪（元/吨） 10000 价差09-11 价差10-11 现货-LC2409基差 交割成本的负值 套利机会 500 5000 1 0 0 -500 -5000 -1000 0.5 -10000 -1500 -15000 -2000 -20000 2024/02/21 0 2024/04/21 2024/06/21 2024/08/21 -2500 2024/06/07 2024/06/28 2024/07/19 2024/08/09 2024/08/30 1表示：有买现卖期机会 跟踪碳酸锂期货09合约基差及交割成本发现，在3月之后买现-卖期交易机会减少，不过8月底的价格反弹，给 予低成本锂盐厂不错的套保机会，期现正向套利也有利润。 自6月底至今，月间价差持续收窄（中间无注销月），隔月合约间价差从-1000元/吨压缩至-300元/吨左右。 期现套利机会跟踪（元/吨） 10000 现货-LC2410基差 交割成本的负值 套利机会 5000 1 0 -5000 0.5 -10000 -15000 -20000 2024/02/27 0 2024/04/27 2024/06/27 2024/08/27 期现套利机会跟踪（元/吨） 6000 现货-LC2411基差 交割成本的负值 套利机会 4000 1 2000 0 -2000 0.5 -4000 -6000 -8000 2024/03/29 0 2024/04/29 2024/05/29 2024/06/29 2024/07/29 2024/08/29 基差：SMM电池级碳酸锂现货均价-期货（元/吨） 6000 现货-10现货-11现货-12现货-01现货-02 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2024/07/122024/07/262024/08/092024/08/232024/09/062024/09/20 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现-卖10持仓成本约1310元/吨，买现-卖11持仓成本约1796元/吨，买现-卖12持仓成本约2637元/吨，买现-卖2501持仓成本约3330元/吨，买现-卖2502持仓成本约3878元/吨，(9月20日算)。 从期现基差角度看，目前基差无法覆盖持仓成本，参与买现-卖期组合暂观望。若期货价格反弹，则可能存在期现正套机会。 价差10-11 价差12-01 价差01-02 价差02-03 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2024/06/19 2024/07/10 2024/07/31 2024/08/21 2024/09/11 LC2411-LC2412 LC2403-LC2404 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2023/07/26 2023/10/26 2024/01/26 2024/04/26 2024/07/26 2024/09/20 2024/09/11 2024/09/04 82000 80000 78000 76000 74000 72000 70000 碳酸锂2410 碳酸锂2412 碳酸锂2502 碳酸锂2503 碳酸锂2505 中间无注销月的隔月间合理价差约在570元/吨（只考虑移仓成本），当前价差在-300左右，可择机参与隔月价差<-500的买近卖远组合，待价差收敛至-300以内止盈。 11-12价差收窄至2000元附近。 序号 地区 交割厂库名称 存放地点 标准仓单最大量（吨） 日发货速度 （吨/天） 升贴水标准 （元/吨） 1 江西省 江西九岭锂业股份有限公司 江西省宜春市奉新县高新技术产业园区长青大道888号 1500 100 0 2 宜春市宜丰县工业园区凯扬路 1500 100 0 3 志存锂业集团有限公司 江西省宜春市万载县工业园锦江大道999号 600 40 0 4 江西省宜春市经济技术开发区春新路20号 450 30 0 5 江西永兴特钢新能源科技有限公司 江西省宜春市宜丰县工业园长新东路 300 20 0 6 宜春银锂新能源有限责任公司 江西省宜春市袁州区彬江镇迎宾路9号 300 20 0 7 上海市 厦门象屿新能源有限责任公司 厦门象屿速传供应链发展股份有限公司（上海市宝山区长建路505号） 600 40 0 8 厦门建益达有限公司 建发物流集团有限公司（上海市奉贤区新杨公路2019号） 300 20 0 9 江苏省 中远海运物流供应链有限公司 （江苏省镇江新区大港通港路130号） 300 20 0 10 山东瑞福锂业有限公司 江苏奔牛港务集团有限公司 （江苏省常州市新北区