策略周报：震荡整固之后，双创再度大幅拉升

基本面回顾与资产配置展望

• 美国大选特朗普获胜概率上升，美元近期偏强，海外不确定性扰动持续；
• 国内经济增长偏弱但9月有所改善，政策发力，习近平总书记讲话提振科技创新信心。

A股市场回顾与展望

• 本周（10月14日-10月18日）A股成交活跃度回落，日均成交额16680亿元，较前周减少8815亿元，市场震荡整固但仍活跃；
• 总书记关于科技的讲话提振市场，科技成长板块反弹带动大盘回升；
• 短期内市场仍震荡整固，科技成长板块相对占优，但波动偏高，需匹配投资者风险偏好。

A股市场重要指标跟踪监测

• 各宽基指数估值分位数普遍小幅回落，中证1000估值小幅提升；
• A股风险溢价高位回落，移动平均值已回落1倍标准差以内；
• 上证红利股债性价比回落至负1倍标准差下方；
• 各指数换手率大幅回落但仍处高位，Wind微盘股指数、创业板换手率回落幅度较大，分位数仍处历史顶部区间；
• 两市日均成交额16680亿元，活跃度回落但仍活跃；
• 行业轮动速度降至底部，市场处于涨跌共振状态，行业轮动特征不显著。

下周重点关注

• 10月21日中国LPR调整（预计降息20BP），10月24日美国PMI，10月27日中国规模以上工业企业效益。

风险提示

• 经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，美国大选不确定性。