统计局2024年1-9月房地产数据点评：基本面指标略有改善，政策持续加码提振信心

事项：统计局公布2024年1-9月房地产投资和销售数据。核心数据如下：

• 房地产开发投资78680亿元，同比-10.1%；
• 房屋新开工面积56051万㎡，同比-22.2%；
• 房屋竣工面积36816万㎡，同比-24.4%；
• 新建商品房销售面积70284万㎡，同比-17.1%；
• 新建商品房销售额68880亿元，同比-22.7%；
• 房地产开发企业到位资金78898亿元，同比-20.0%。

国信地产观点：

1. 销售规模降幅持续收窄：1-9月销售面积和销售额同比降幅较1-8月分别收窄0.9和0.9个百分点，9月单月降幅较8月收窄，但相对2019年同期仍处于低位（销售额57%，销售面积56%）。
2. 房价跌幅持续扩大：1-9月全国商品房销售均价同比-6.8%，9月单月同比-5.9%（环比-4.5%），70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比分别-6.1%和-9.0%，新房价格仍承压。
3. 投资和资金来源：1-9月房地产开发投资和房企到位资金同比降幅分别收窄0.1和0.2个百分点，9月单月房企到位资金同比-18.4%（定金及预收款-29.8%，个人按揭贷款-34.9%），销售回款仍是主要拖累。
4. 开工与竣工：1-9月新开工面积同比-22.2%（降幅收窄0.3个百分点），竣工面积同比-24.4%（降幅扩大0.8个百分点），9月单月新开工同比-19.9%（降幅扩大3.2个百分点），竣工同比-31.4%（降幅收窄5.2个百分点）。

投资建议：

• 9月地产基本面略有改善，但竣工和房价跌幅持续扩大。10月17日国新办增量政策提振信心，后续行情取决于政策落地进度和10月楼市表现。
• 短期博弈行情仍存，但长期趋势性行情需房价止跌和行业真实复苏。推荐个股：保利发展、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、贝壳-W。

风险提示：

• 利好政策落地效果及后续推出强度不及预期；
• 外部环境变化致行业基本面超预期下行；
• 房企信用风险事件超预期冲击。