盘面回顾
周四贵金属价格重心小幅上抬，黄金表现强势，内外盘均刷新高。尽管美指和美债收益率走升，且美零售销售及初请失业金数据反映美国经济就业韧性，削弱美联储年内降息预期，但地缘政局动乱不确定性继续提供买需支持。本月美降息幅度预期从50BP修正至25BP，对贵金属价格形成调整压力。建议关注中东、俄乌、朝韩等地缘政治问题进展。白银受制于工业需求及有色板块牵制。最终COMEX黄金2412合约收报2708.3美元/盎司，+0.63%；美白银2412合约收报31.83美元/盎司，+0.33%。SHFE黄金2412主力合约收报614.26元/克，+1.11%；SHFE白银2412合约收报7814元/千克，-0.08%。
关注焦点
欧央行周四降息25个基点，存款机制利率降至3.25%，主要再融资利率降至3.4%，边际贷款利率降至3.65%，符合市场预期。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%。地缘政治方面，哈马斯领导人辛瓦尔被击毙，黎巴嫩真主党宣布与以色列对抗进入新阶段。本周数据总体清淡，关注美地产数据。事件方面：周四20:15欧央行公布利率决议，20:45欧央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；周五22:00美联储26年票委卡什卡利发表讲话。
加息预期与基金持仓
根据CME“美联储观察”，市场预期美联储11月8日降息25BP概率升至86.2%，12月降息25BP概率73.6%，25年1月降息25BP概率50.4%。长线基金看，三季度美国市场黄金与白银投资需求总体改善，SPDR黄金ETF持仓维持在884.59吨，iShares白银ETF持仓维持在14727吨。
南华观点
中长线偏多，短线易涨难跌，操作上可以逢低布多对待。
