聚酯产业链期货日报
研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年10月15日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于6922（-208/-2.92%）。11月MOPJ目前估价在659美元/吨CFR。今天PX价格跌幅明显，估价在861美元/吨，较昨日下跌31美元。两单12月亚洲现货分别在865、866成交。尾盘实货11月无商谈，12月在860.5/864商谈。 以色列表态暗示对伊朗的报复行动力度有限，地缘风险有所回落，油价大跌，PX成本重心下移。目前PX中长流程装置利润在历史相对低位，但在裕龙石化投产和汽油消费不佳的影响下，二甲苯供应相对过剩带来了PX短流程装置的利润扩大，PX开工率整体仍处相对高位。上周PX开工率回落，10月PX整体计划检修装置不多，在传统旺季下，10月聚酯开工仍有支撑，上周PTA开工提升，PX供需面矛盾不大，估值偏低，价格受油价影响较大。 PTA 今日PTA2501主力合约收于5064（-130/-2.50%），10月主港主流在01-70有成交，个别现货略低在01-75有成交，宁波货在01-70附近商谈，价格商谈区间在5000~5100附近。 今日主流现货基差在01-71。 以色列表态暗示对伊朗的报复行动力度有限，地缘风险有所回落，油价大跌，PTA成本重心下移。今日PTA现货基差走弱，聚酯产销维持弱势。本周恒力惠州一套年产能250万吨PTA装置已开始检修，预计10.24重启，其余PTA计划检修装置不多。节后聚酯开工回升，旺季后聚酯开工有走弱的预期，PTA流通性货源宽松的情况仍存，关注成本端价格走势变动以及需求的支撑力度。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4675（-90/-1.89%），目前现货基差在01合约升水39-42元/吨附近，商谈4716-4719元/吨，下午几单01合约升水40-41元/吨附近成交。11月下 期货基差在01合约升水42-45元/吨附近，商谈4719-4722元/吨附近。 以色列表态暗示对伊朗的报复行动力度有限，地缘风险有所回落，油价大跌，乙二醇成本重心下移。今日乙二醇基差小幅走弱，下游聚酯产销维持弱势。10月国内乙二醇装置检修和重启并存，进口预计稳重有升，乙二醇整体供应预计上升。国庆节后聚酯开工回升，旺季后聚酯开工有走弱的可能。乙二醇供需边际有走弱的压力，低库存的格局下价格支撑较强。 PF 今日PF2411期货主力合约收于7000（-110/-1.55%）。半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7150-7450元/吨出厂或短送，福建7400~7550附近短送，山东、河北主流7200-7500元/吨送到。 以色列表态暗示对伊朗的报复行动力度有限，地缘风险有所回落，油价大跌，聚酯原料价格回落，短纤成本重心下移。今日短纤产销维持清淡，价格重心继续回落。近期短纤开工回升，短纤工厂库存环比增加。目前终端利润依旧微薄，下游订单没有明显改善。旺季过后短纤需求有转淡预期，短纤的加工费向上的空间有限。 PR 今日PR2503主力合约收于6320（-152/-2.35%）。日内聚酯瓶片市场交投气氛一般，重心回落，瓶片工厂大多有价无市。10-12月订单适量成交在6360-6530元/吨出厂不等，少量小单略高或略低，品牌不同价格略有差异。 以色列表态暗示对伊朗的报复行动力度有限，地缘风险有所回落，油价大跌，聚酯原料价格回落，瓶片成本重心下移。供应方面，随着9月下旬多套瓶片装置重启，同时瓶片 加工费重心抬升，瓶片开工率回升，目前新疆逸普一套30万吨瓶片新装置正在升温调试中，瓶片产能基数向上抬升。12-1月瓶片有近5成的装置有检修计划。需求方面，短期瓶片出口需求尚可，旺季过后瓶片需求有转淡预期，中期瓶片或呈现供需双弱的格局，加工费缺乏向上驱动。 图1：PTA01基差图2：PTA1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/212/213/214/215/216/217/218/219/2110/2111/2112/21 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 5/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31 TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409TA2509 数据来源：银河期货、wind TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405TA2501-2505 图3：MEG01基差图4：MEG1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 6/16/156/297/137/278/108/249/79/2110/510/1911/211/1611/3012/1412/28 EG2001-EG2005EG2101-EG2105EG2201-EG2205 201920202021202220232024EG2301-EG2305EG2401-EG2405EG2501-EG2505 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799
