聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 基础数据 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年7月3日 行情研判 PX 今日PX2409主力合约收于8768（+116/+1.34%）。尾盘石脑油价格小幅下跌，8月MOPJ目前估价在704美元/吨CFR。今天PX价格上涨，估价在1048美元/吨，较昨日上涨3美元。一单9月亚洲现货在1049成交。尾盘实货8月在1042/1046商谈，9月在1048/1052商谈。今日PXN在344美元/吨，环比上涨10美元/吨。 据悉，日本出光千叶炼厂发生火灾，目前其化工品生产暂未受影响。该工厂有PX27万吨产能；福化集团其中一套80万吨/年PX装置5月21日附近停机，计划本周末附近重启。 6月份以来PX多套检修装置重启下PX开工率持续回升，三季度关注160万吨/年的宁波大榭PX装置可能存在的为期一个月的检修计划。目前下游PTA加工费良好，社会库存下降，基差走强，中下旬多套PTA检修装置计划重启，PTA开工率预计提升，7月PX供需双增，三季度供需矛盾不大，成本端原油在旺季叠加夏季极端天气高发下存去库预期。PX价格预计震荡偏强。建议持有卖出PX409-P-8500&PX409-C-8900。 PTA 今日PTA09主力合约收于6096（+96/+1.60%），现货方面今日PTA主流现货基差在09+58，环比走强13元/吨，7月中下在09+55有成交。7月底主港在09+45~50有成交，8月中在09+45有成交。今日PTA现货加工费在468元/吨，环比上涨64元/吨。 PTA加工费抬升，基差走强，自6月下旬以来，PTA社会库存连续三周下降，现货基差走强。尽管本月中下旬独山能源、中泰石化、台化兴业计划重启，但也不乏有其他大厂下旬检修的传闻，聚酯终端库存不高，尽管对于聚酯工厂的挺价有所抵触，但在原料消耗同时又有金九银十的旺季背景下仍有补货的预期，进而支撑聚酯的开工。PTA在后期检修落实和聚酯库存有效消耗的情况下，供需面可能仍将继续改善，价格震荡偏强。关注PTA大厂装置变动以及夏季高温天气和聚酯库存高位情况下对聚酯负荷的影响。建议持有卖TA409-P-5900场内期权。 MEG 今日EG2409期货主力合约收于4728（+28/+0.60%），现货方面基差维持偏强，目前现货基差在09合约升水35-36元/吨附近，商谈4763-4765元/吨，8月下期货商谈偏少， 基差在09合约升水35元/吨附近。 乙二醇基差从贴水走向升水，港口库存去库，近月到港不多，下游提货稳定，乙二醇港口库存或继续去化，港口库存将延续低位。乙二醇价格预计震荡偏强。建议持有卖EG2409-P-4450场内期权。 PF 今日PF2408期货主力合约收于7800（+74/+0.96%）。现货方面价格稳定，半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7800-8000元/吨出厂或短送，福建8000附近短送，山东、河北主流 7900-8100元/吨送到。 短纤工厂6月挺价以来加工费重心抬升，下游加弹和织造工厂对短纤挺价存在抵触，短纤产销不佳。据CCF统计，今日直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销49%，短纤价格预计跟随原料端走势表现为震荡偏强。建议持有卖PF408-P-7600场内期 权。 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA1909 TA2009 TA2109 TA2209 TA2309 TA2409 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/212/42/183/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图1：PTA09基差图2：PTA91月差 数据来源：银河期货、wind 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 EG1909 EG2009 EG2109 EG2209 EG2309 EG2409 300 200 100 0 -100 -200 -300 4532345352 45383 4541345444 4547445505 45536 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图3：MEG09基差图4：MEG91月差 数据来源：银河期货、wind 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -500 2019 2020 2021 2022 2023 2024 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 数据来源：银河期货、wind (3000) (4000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (1500) (2000) (2500) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 30002500 2000 2000 1000 15001000 0 500 (1000) 0(500) (2000) (1000) 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤加工差 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -500 -1000 -1500 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799