中金电新麦格米特持续推荐AI电源用量存在一定超预期公司基本面稳健

【中金电新】麦格米特持续推荐：AI电源用量存在一定超预期，公司基本面稳健 AI电源期权：近期我们看到几点行业的事件变化或导致AI电源用量较此前有所超预期，期权赔率在放大#1、各家主机厂方案落地，部分厂商电源方案为264kw高于此前预期198kw。 此前英伟达、华硕、广达等的方案均为6组33kw的power，总电源功率约为198kw，而维颖方案为4*66kw、英业达方案为8*33kw均达到了 【中金电新】麦格米特持续推荐：AI电源用量存在一定超预期，公司基本面稳健 AI电源期权：近期我们看到几点行业的事件变化或导致AI电源用量较此前有所超预期，期权赔率在放大#1、各家主机厂方案落地，部分厂商电源方案为264kw高于此前预期198kw。 此前英伟达、华硕、广达等的方案均为6组33kw的power，总电源功率约为198kw，而维颖方案为4*66kw、英业达方案为8*33kw均达到了264kw左右。 #2、AI电源不是一个静止的赛道，下一代rubin系列升级带来电源需求的成倍放大。 rubin系列插入288卡，单机功率有望持续扩容，考虑到电源本身需要做50%左右的冗余配比，因此电源需求则成倍放大。 backupunit)方案也存在用powershelf的情况，进一步提升ACDC的用量。公司基本面业务：多点着力，稳健发展 公司持续进行平台化布局，逆势增长。 1H24期间我们已经看到公司表现出良好的业绩韧性，我们认为主要有赖于公司不断挖掘细分蓝海市场，前瞻布局家电变频控制、空气源热泵、新能源车等业务持续为公司提供增长动能，多级增长的业务架构持续获得检验，整体稳健发展。 我们维持2024/25年5.5/7.1亿元的扣非净利润，6.9/8.6亿元归母净利润，对应22.0x/17.6x市盈率。我们认为当前的市值主要体现主业市值，对于AI电源期权来看，市场并没有给充分的定价。