原油日报：美国战储持续增加，油价震荡筑底

市场要闻与重要数据

• 原油期货：WTI 11月原油期货上涨0.40%，报70.67美元/桶；布伦特12月原油期货上涨0.31%，报74.45美元/桶；上期所原油期货2412合约夜盘上涨0.24%，报535.80元人民币/桶。
• 地缘政治：以色列总理称哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔的死亡是“加沙战争走向结束的开端”；美国情报部门协助以色列追捕哈马斯领导人。
• 美国能源数据：美国原油产量创纪录新高，战略石油储备库存为2022年12月2日以来最高，精炼油库存降幅为2024年3月1日以来最大；墨西哥湾沿岸汽油库存降至2021年3月以来最低水平；EIA报告显示上周美国战略石油储备库存增加95.2万桶至3.839亿桶。

投资逻辑

• 美国市场相对偏紧：主要影响因素包括上游资本开支增长有限、钻机数量减少导致原油增产放缓、加拿大TMX管道分流美国原油出口、能源部持续进行SPR收储、炼厂利润较好且开工率高。
• 供应增长放缓：预计2025年美国原油产量增长仅在20至30万桶/日，部分来自墨西哥湾深水油田项目。

策略

• 短期：维持观望。
• 中期：维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或主要运输线路受阻。