埃斯顿机构调研纪要

埃斯顿机构调研报告 调研日期:2024-10-15 南京埃斯顿自动化股份有限公司成立于1993年,是一家专注于自动化领域的公司。公司秉承诚信、专注和共成长的基石,坚持走自主研发核心技术的发展正道,致力于成为公司走向全球化、成为一个受同行尊重的国际化企业。经过近30年公司全体员工持续的努力奋斗,已经成功培育三大核心业务:工业自动化系列产品、工业机器人系列产品、工业数字化系列产品。公司在中国最早自主研发交流伺服系统,产品线涵盖全系列交流伺服系统、变频器、PLC、触摸屏、视觉产品和运动控制系统,以及以Trio控制系统为核心的运动控制和机器人一体化的智能单元产品,为客户提供从单轴—单机—单元的个性自动化解决方案。在工业机器人领域,公司产品已形成以六轴机器人为主,负载范围覆盖3kg-600kg,54种以上的完整规格系列,在新能源、焊接、金属加工、3C电子、工程机械、航天航空等细分行业拥有头部客户和较大市场份额。2020年,公司被福布斯评为“2020年度福布斯中国最具创新力企业榜工业机器人唯一上榜企业”。2021年,公司全面进军工业智能化和数字化制造领域,为客户提供自动化设备远程接入平台、数字化增值服务等。公司的目标是成为国际化的中国企业,走出一条具有埃斯顿特色的发展之路,以“人人享受自动化”为公司使命,实现“让生活更美好”的社会价值。 2024-10-17 证券事务代表肖婷婷 2024-10-152024-10-15 特定对象调研,电话会议公司会议室 TRIVESTADVISORSLIMITED其它- 上海世诚投资管理有限公司 投资公司 - 国金基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海瞰道资产管理有限公司 资产管理公司 - 中信银行股份有限公司 股份制商业银行 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 - 富达基金(香港)有限公司 基金管理公司 - 博远基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海睿胜投资管理有限公司 投资公司 - 农银人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 深圳市景泰利丰投资发展有限公司 投资公司 - 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 - BrillianceAssetMnagementLimited-- PrudenceInvestmentManagementHongKongLimited 其它- SumitomoMitsuiTrustHongKongLimited信托公司- 西部证券股份有限公司 证券公司 - 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 - 中加基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海国际信托有限公司 信托公司 - 上海海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它- 太平洋资产管理有限责任公司保险资产管理公司- FullertonFundManagementCompanyLtd基金管理公司- 百嘉基金管理有限公司基金管理公司- 上海道合私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 浦银安盛基金管理有限公司WillingCapitalManagementLimited 基金管理公司其它 -- 格林基金管理有限公司 基金管理公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 银华基金管理股份有限公司NeubergerBermanInvestmentAdvisorsLLC 基金管理公司其它 -- 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 北大方正人寿保险有限公司 寿险公司 - GoldenPineFund其它- 凯石基金管理有限公司 基金管理公司 - 太平基金 基金管理公司 - 上海兆天投资管理有限公司 投资公司 - 中信证券 证券公司 - 盈峰资本管理有限公司 资产管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 湖南源乘投资管理有限公司 基金管理公司 - PinPointAssetManagementLimited资产管理公司- 中信建投基金管理有限公司基金管理公司- 1、问:公司上半年下游行业的主要增量? 答:2024年上半年公司工业机器人市场出货量同比增长约10%,高于行业市场5.1%的平均增速。上半年公司订单增量主要集中在 汽车及汽车零部件、电子行业、金属加工及其他通用行业等领域。受益于果链、手机以及AI技术的需求拉动,电子、汽车电子行业均实现较快增长;同时,汽车及汽车零部件行业国产替代进程加快;通用行业如纺织、包装等复苏势头良好。 2、问:公司如何展望未来行业竞争格局? 答:随着国内宏观经济向好、产业升级及设备更新等国家政策的支持,国产头部机器人厂商发展势头强劲,市场格局重塑,行业加速洗牌,工业机器人行业将会进入一个稳定发展阶段。全球制造业转型升级的需求驱动机器人市场的变化,应用场景不断向高端化拓展。近年来,国产 机器人品牌凭借定制化开发、快速的市场响应及具有完整供应链的优势,伴随着新应用场景的拓展及技术水平的提升,国产工业机器人在性能、质量和成本控制上的竞争力显著提升,正逐步打破国际品牌在高端市场的垄断地位,国产替代是长期发展趋势。据MIR睿工业数据显示 ,2024年上半年内中国工业机器人国产化率进一步提升至50.1%,同比增加5.1个百分点。同时,伴随着行业市场竞争加剧,产品性能不佳、缺乏成本优势、产品同质化严重的企业将不具备市场竞争力,会加速出清,行业会逐步进入一个优胜劣汰的发展过程。 3、问:公司如何看待下半年的需求情况? 答:自今年上半年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来,省财政厅密集出台了制造业贷款财政贴息、设备购置更新改造贷款担保支持等财政政策,公司对下半年需求的复苏与增长还是保持较为乐观的看法。基于目前,下半年下游行业应用增长主要聚焦在以下几个方面: (1)电子行业。随着换机周期的到来,AI在手机、笔记本上的应用,有望加速产品迭代,预计下半年电子行业市场仍保持较快增长。消费电 子行业是小型机器人(SCARA、桌面四轴及六轴机器人)的主要应用领域,公司在加大对轻量化机器人的开发及市场力度,期望借助于电子产品行业的复苏实现在细分行业市场的高速增长。 (2)新兴行业如船舶、钢结构等。钢结构、船舶等非标行业智能焊接需求广阔,受益于自动化及工业机器人的不断发展,智能焊接机器人在钢结构及船舶行业得到应用。船舶行业焊接需求复杂,自动化程度较低,公司今年积极布局船舶行业,通过对船舶行业开发定制化产品,为未来大批量应用打下基础。钢结构方面,公司产品已经在钢结构头部客户得到应用,通过开发更多工艺场景,不断提升钢结构行业的渗透率。 (3)通用行业如纺织、包装、家电等。随着越来越多的通用行业复苏,叠加设备更新、以旧换新政策引导,各行各业对自动化改造及制造业 降本的诉求也在增加,通用行业需求呈现增长趋势。4、问:公司在焊接机器人产品方面的竞争优势? 答:公司拥有“焊接电源、焊接机器人、数字化焊接解决方案”的全产业链布局,持续深耕各类焊接应用场景。凭借Cloos在中厚板焊接市场世界领先的焊接机器人和自动化焊接技术,并通过吸纳Cloos先进焊接工艺和应用积淀,全面拓展产品类型,定制化适合中国市场的机器人焊接解决方案,在薄板、中厚板、超厚板材、异性金属、特种金属焊接领域均有成熟且广泛的应用。公司携手Cloos通过提供焊接电源、焊接机器人产品、多功能焊接工作站、协作机器人焊接系统及免示教焊接编程软件等智能化综合解决方案,不断提升产品应用性和综合竞争力;通过充分发挥公司全产业链本土制造优势,助力Cloos在高端焊接市场保持领先地位,持续拓展在工程机械、钢结构、船舶、新能源汽 车等高端领域的智能制造应用。 5、问:公司目前的营销模式是什么? 答:公司主要是通过直销方式进行销售,客户包括直接用户、系统集成商、设备制造商等。今年以来,公司持续优化渠道结构,完善渠道政 策,与渠道合作伙伴合作不断扩大品牌影响力。公司在行业大客户战略基础上构建了区域营销体系,不断拓展新的细分市场领域和客户群体 ,区域型组织的设立和有效运营可以更加灵活地应对市场变化,及时调整销售策略,有助于提高销售效率和服务质量。通过不同战区布局支持公司战略客户及行业大客户深耕,助力行业大客户战略顺利推进,结合公司在大客户战略方面积累的项目经验,不断复制和渗透到行业的其他中小客户,获取更多的市场份额及提升效益。 6、问:公司核心零部件业务的发展战略? 答:今年上半年,公司自动化核心零部件业务通过不断推出新产品,进行产品技术升级迭代,实现了收入和毛利率的平稳增长。公司充分利用自身具备的自动化核心部件和机器人的综合优势,围绕“Estun+Trio”的双品牌战略,加大对诸如高性能DX系列伺服系统、运动控制器 、PLC等产品的研发力度,不断提升性能和可靠性,形成以运动控制器+伺服系统一体化满足各类应用场景的高性能运动控制解决方案,针对细分市场为特定客户进行定制化开发,通过推出差异化产品,在包装、纺织、电子等行业应用增加。 7、问:公司海外业务的拓展情况? 答:公司基于全球化的业务布局,继续加大对欧洲、美洲、中东、东 南亚等市场的开拓,助力中国企业出海;通过海外大客户经验进行产品迭代,拉动国际化高标准产品的研发落地,启动海外生产制造基地建设,助力埃斯顿品牌出海;通过公司拥有的CE、UL、高标准功能安全等符合国际标准的安全认证,在设计、制造和运营等各环节打造国际化标准体系,提升产品和服务的国际竞争力。 目前,除了海外子公司的海外产品销售外,公司组建了国际化团队,加大出口业务的布局,同时公司积极推动与当地合作伙伴的深度合作,共同开发适合当地市场的解决方案,合作研发符合国际市场标准的产品,进一步扩充产品序列,希望未来海外市场能够成为公司新的业务增长点,不断提升公司产品在全球的市占率。 本次接待过程中,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照信息披露相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时 、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况,同时现场调研的投资者已按深交所要求签署了《承诺书》。