公司点评：全额认购定增，彰显发展信心

喜临门发布2024年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过8.5亿元，其中6.5亿元用于智能家居产业园项目（二期），2亿元用于补充流动资金。发行价格为12.81元/股，发行数量66354410股，由公司控股股东的全资子公司忻泓投资全额认购，彰显公司发展信心。

公司积极推动零售转型，从关注加盟商提货额转变为同步关注提货额和零售额，有效降低渠道库存，提升加盟商经营质量。24年4月，公司在加盟商首推零售开单一体机，逐步同步加盟商终端零售数据。公司保持多渠道战略，海外业务、酒店渠道延续上半年动作；国内线下渠道围绕优化开店、TOP装企分销、渠道下沉等方式丰富流量渠道，加大规模试点以旧换新项目；线上继续深耕淘宝、京东、抖音平台，加大发挥短视频运营/内容种草等平台运营，推出差异化产品进行客群渗透；此外继续深耕连锁酒店市场，加大与头部连锁企业的合作，同步下沉至区域连锁。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.2亿元、7.3亿元，对应PE为10X、8X、7X，维持“买入”评级。

风险提示：地产下行超预期、消费复苏低于预期、行业竞争加剧。

股票信息：

• 行业：家居用品
• 前次评级：买入
• 10月17日收盘价（元）：17.40
• 总市值（百万元）：6,594.46
• 总股本（百万股）：378.99
• 其中自由流通股（%）：100.00
• 30日日均成交量（百万股）：6.37

财务指标：

• 2022A营业收入（百万元）：7,839，归母净利润（百万元）：238
• 2023A营业收入（百万元）：8,678，归母净利润（百万元）：429
• 2024E营业收入（百万元）：9,852，归母净利润（百万元）：522
• 2024E EPS（元/股）：1.38，净利率（%）：5.3
• 2024E P/E（倍）：9.8，P/B（倍）：1.3

主要财务比率：

• 资产负债率（%）：53.7
• ROE（%）：13.1
• ROIC（%）：10.1
• 流动比率：1.1
• 速动比率：0.6

估值比率：

• P/E：9.8
• P/B：1.3
• EV/EBITDA：5.5