光模块8月更新

以下是专家观点。 Patrick：请专家分享一下上半年光模块出货量的情况。 专家：菲尼萨上半年多模光模块方面每个季度都有超预期的出货量，Q1多模大概出货25-26万只，Q2出货60多万只；单模在英伟达上半年有一款量比较大的DR8的产品，出问题后一直没有恢复，所以上半年DR8在英伟达方面的出货量基本为0，但是DR8这款产品在谷歌还是在稳定地出货，Q1和Q2每个季度的量大概有3万到5万不等；2xFR4在英伟达和谷歌都在稳定出货，但并不是主要出货产品，大概每个客户每个季度是2-4万，总量大约4-6万只。这就是上半年目前800G的出货情况。 Patrick：对于下半年及明年的展望如何？ 专家：下半年，多模光模块预计会有所调整。由于英伟达财年末的库存回顾等，英伟达在Q3多模有可能会稍微缩量，从原计划的70万只下调至40-50万只，但是Q4有可能会在原来70万只的基础上上调。所以2024年多模在菲尼萨这边的预期应该可以达到200多万只，并且也具备相应的完成出货的产能条件，多模的光芯片目前也没有出现紧缺现象，整体会是一个稳定的出货节奏。在多模方面，字节从Q2末开始，每个季度都有2万多只的订单，后续可能还有加单，另外正在跟国内的其他客户如飞速商谈后续的订单。整体来讲，多模出货量的稳定性和持续性都比较好。单模方面，DR8这款产品，原来英伟达在菲尼萨24年整年的需求量大概是60-70万只，现在由于去年12月底产品出现问题，从排查问题到解决大概花了4个月的时间，5月初开始陆续恢复生产，5月底开始逐步分批出货，6-9月份这4个月大概会出10万只的订单给英伟达，后续还会有订单，但目前数量还未确定；谷歌方面，有一些产品出现了可靠性方面的问题，GCS的PD出现问题，所以谷歌对于DR8和2xFR4的发货，其中带GCSPD的这些产品暂时停止出货，后续应该还会再谈，因为公司本身就有其他的PD方案，谷歌有可能会切到其他的光芯片，但是后续的订单量不会有所减少，菲尼萨在谷歌的份额比较低，每个季度都会有持续的几万只的出货所以下半年应该会比较稳定；单模方面meta和AWS的800G订单量还没起来，只是维持在每月几千只的量级，所以目前来讲，单模上还没有看到除英伟达和谷歌之外的第三家有非常大的订单，只是可能在原来3000-5000只出货量的基础上增加到8000-1万只，但不排除meta在Q4的时候会有大规模的加单，目前还在谈扩产的情况。 Patrick：1.6T光模块目前进展如何？ 专家：1.6T还没有开始送样，这里的送样是指会给客户送大概200-300只模块给客户做验证，把设计定型，工程模式的模块送样，每半个月都会有更新的送样，真正的designfix的送样还没开始，原计划9月上旬完成，但现在看来会delay。一开始要去送的是常规方案的博通DSP和200GEML做得那一款1.6T的产品的designfix，菲尼萨预计会在9月中上旬开始真正意义上的送样。 Patrick：如何看待明年整个市场800G和1.6T的出货量？ 专家：预计明年800G多模还是会维持在比较高位的状态，由于菲尼萨与英伟达签订了两年的多模扩产协议，所以明年预计菲尼萨在多模的出货量会维持200多万的量级。此外，单模模块明年也会有增量。因此，800G整体市场明年相比今年肯定是增量的，而且其他的中小客户如思科等厂商，也会陆续有800G的订单出来。1.6T今年受限于DSP和光芯片，处于供不应求的状态，预计明年上半年还是会受限于光电芯片的影响，也是供不应求的状态。对于明年1.6T的出货量，预计整体市场的需求量会在300-400万只的范围，基本上以英伟达和谷歌为主，但是实际出货量，因为能生产1.6T产品的厂商就只有2-3家，菲尼萨、旭创、Fabrinet，总产能可能只能达到100多万只。 Patrick：800G和1.6T光模块价格走势如何？ 专家：目前800G多模模块价格是500多美金，但是多模会推出Gen2版本（低成本版本），Gen2版本今年Q4应该会降到400多美金，明年价格有望跌破400美金，但还要取决于供需情况以及DSP降价幅度，如果市场紧缺货DSP降价未达预期，价格可能还是会维持在420-430美金之间。今年均价预计会维持在480-520美金之间，订单量少的客户可能会卖的比较贵一点，接近600美金，订单量大的如英伟达这种基本上都是在480-500美金级别。单模DR8产品目前价格是600多美金，2xFR4的价格还是在700多美金，由于单模的制造工艺复杂且芯片包括EML成本高，降价空间有限，预计明年单模产品价格最多不会超过50美金的降幅，例如从680美金降到620-630美金，从700多美金降到660-670美金。 Patrick：Gen2版本的产品有哪些供应商方面的区别？ 专家：多模的Gen2主要是DSP的区别，DSP目前的方案有两家，一家是MaxLinear，另一家是博通。第一代用的是Marvell的DSP；第二代的DSP做了两个方案，目前还不确定客户最终会选择哪种作为Gen2出货的主力。随着后续Gen2的上量，Gen2的价格肯定会比Gen1便宜。另外，Driver和TIA也有变动，目前Gen1用的是Marvell，Gen2也有两家，分别是MACOM和Samtec。 Patrick：24/25年Gen1和Gen2的出货占比如何？ 专家：目前预计Gen1占40%，Gen260%。因为Gen2的价格更低，两者性能相差不大，客户会倾向于选择价格更低的产品。但是考虑到客户可能也不会一下子全部切换到Gen2，所以预计一开始上量时的出货比例是4:6。 Patrick：硅光方面的进展如何？ 专家：菲尼萨800G硅光目前送样的产品有可能客户要加测3000小时，需要等待结果出来才能确定是否通过验证。现在有部分DR8的硅光产品已经通过了验证，但是出货量不大，多数客户可能还是处在试探性购买阶段，将其放入网络中试用观察效果，所以目前800G的硅光项目还处在缓慢增量阶段，并未达到上半年对硅光的预期，客户还是会担心硅光芯片出现批量性的质量问题，导致其网络中断，所以不敢大规模应用硅光产品。预计2024年Q3末或Q4，硅光产品出货量会有所增加，现阶段每月仅有几百到一两千只的出货量。 Patrick：公司在国内与马来西亚工厂的产能情况如何？ 专家：国内无锡工厂最大产能每季度多模可以达到70-80万只，马来西亚工厂有10-20万只产能，所以多模方面菲尼萨的全球最大产能可以达到每季度100万只以上。单模每季度最大可以达到50-70万只。 Patrick：无锡和马来西亚工厂是否存在矛盾导致工厂的生产受到影响？ 专家：之前受公司政策影响，去年无锡工厂裁员裁了3批，高层希望缩减无锡工厂，将产能转移到马来西亚，考虑到关税及后续竞争问题，计划主要在马来西亚进行扩产。其实也不存在矛盾，主要是英伟达的订单来得比较大比较快，然后给了马来西亚工厂大概2-3个月的时间扩产，但是他们没能抓住这个机会，所以后续在无锡继续扩产。目前对外而言，出货量最大的还是马来西亚的工厂，基本上是采用模块在无锡生产，再寄到马来西亚做最终的测试，然后再包装出货的模式。换言之，无锡工厂会承担生产当中90%以上的工艺流程，包括测试的环节，然后剩余的10%交给马来西亚工厂完成。所以未来的基调基本上已经确定下来，因此也不存在有矛盾。目前无锡的工厂也正在进行扩招、扩建及追加投资。马来西亚工厂由于生产环境、人员配置及效率等方面的问题，在处理大订单时的能力相对较弱。 Patrick：新上任的CEO对公司内部管理做了哪些措施？ 专家：新任CEO尚未进行大刀阔斧的改革。就目前而言，效率方面提升了很多。去年扩产时，向董事会申请资金的流程较长，大约需要一个多月。现在涉及高速通讯模块的扩产的资金批复速度明显加快，其他的重大措施目前还没有看到。这可能是因为高速通信模块的订单量大，所以公司整体基本都在为完成订单而做准备，其他部门以及架构上的改革还没有进行。 Patrick：如何看待未来可能会出现的国际贸易摩擦及关税变化对公司的影响？ 专家：关税方面，菲尼萨作为美资企业以及在内部流程上来讲，是可以规避掉一定的关税现在出货基本都是在马来西亚出，后续美国对华的禁闭政策对公司可能还是会有一定的影响，但目前来讲影响不大。 匿名投资者：二季度公司为英伟达生产了多少只多模？ 专家：原计划是55万只，实际超预期生产了60多万只。 匿名投资者：超预期的原因是什么？ 专家：无锡扩产比较顺利，马来西亚扩产不顺利，因此及时将原来马来西亚扩产的部分转移至无锡生产。 匿名投资者：多模的单价如何？ 专家：每家客户不一样，英伟达的价格会低一点，大概520-530美金。 匿名投资者：公司在二季度业绩指引中提到800G光模块预计实现2.5亿美元收入，现在 实际情况预计是否会超出指引？ 专家：应该会比2.5亿美元更多。印象中当时投资人会议中提到的应该是AI部分收入达到 2.5亿美元，其实400G光模块也可以被归纳其中，所以应该会远超2.5亿美元。 匿名投资者：公司在单模光模块领域技术实力相对较弱，在1.6T时代公司内部如何应对 行业趋势的新变化？ 专家：其实Coherent本身单模是很强的，只是在100G和200G时代，为了推自己的芯片，至少在谷歌那边就出了两次质量事故，其他家或多或少也会有一些客诉，所以导致被其他厂商分走了份额，这可能是由于当时高层的决策性失误，也因此导致了后来菲尼萨相当于是被II-VI收购了，其实技术积累还是有的。现在公司在光模块项目的人员配置上已经拉满，同一个项目会有多组人独立完成不同芯片的选型，为客户提供多种recipe，在跟II-VI合并之后，会以市场导向去做，对管理等各方面也进行了改进。多模方面，本身的硬实力比较强，II-VI做多模的激光器和PD比较厉害，预计明年年初就可以拿到做200G的 VCSEL，也就意味着未来有可能会存在1.6T的多模产品。 匿名投资者：如果1.6T单模是9月中上旬送样，如何预期批量供货时间？ 专家：批量供货时间的决定权在于客户。如果客户本身需求量大，可能送样后测完500小时的BDH就会决定是否rampup，如果客户决定快速上量的话，基本上Q4就可以rampup。明年的Q1也就是12月底到1月中下旬的这段时间，客户认证上由于假期等因素可能会拖到2月，然后会去谈扩产及大规模铺货。 匿名投资者：新CEO上任后，高速光模块扩产资金批复速度具体提升多少？ 专家：去年扩产时申请资金批复需一个半月，超过500万美金的投资还要开董事会会议表决，整个流程，从提申请到钱到账，大概是一个半月接近两个月的时间。上一次资金申请大概用了半个月时间，所以会有一个月的提升。这一提升主要得益于总部和董事会也意识到了订单紧迫性，所以加快了审批流程。但是美资企业在流程方面，相比国内企业如旭创等还是效率较低。 匿名投资者：最近在谷歌的产品上是不是出现了一些比较严重的问题？ 专家：并不是很严重。本身单模模块里面PD的选型大概有三种，谷歌方面对GCS的PD的需求量很大，这部分最终查下来是GCS的PD批量性的有问题，所以暂停了目前出货的配方，还在和谷歌进行交谈。谷歌对II-VI激光器做的PD的采购意愿不强，可能是因为在40G/100G时代出现过质量问题，另外对另一家国产PD供应商的产品的意愿度更低，而GCS的PD是谷歌指定使用的，所以还在和谷歌谈恢复供货的解决方案。 匿名投资者：英伟达GB200延迟以及H系列（H100和H200）出货量增加会对现有800G供货格局产生什么影响？ 专家：目前来讲英伟达的供应链里面不太可能有太大的变化，因为本身就有三家供应商且产能充足。据了解，新易盛应该会帮英伟达做代工，相当于是做Fabrinet做的事情，也就是英伟达自己代工部分的产能会增加。 匿名投资者：新易盛大概会什么时间起量？ 专家：不清楚。新易盛做代工，包括光引擎和EML方案，buyoff需要时间，认证产品要送到丹麦和以色列的实验室去做验证，所以