有色日报：美元维持强势，有色承压运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年10月16日有色日报 有色金属 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 美元维持强势，有色承压运行 核心观点 沪铜 沪铜主力期价夜盘小幅低开高走，在20日均线上震荡企稳，沪铜合约日内持仓量持续下降。短线美元指数维持强势，铜价承压运行。国内节前期价涨幅较大，产业跟随意愿较低，节后电解铜社库持续上升也使铜价承压。短期可关注20日均线支撑。 沪铝 沪铝主力期价昨日跌破5日均线，夜盘小幅低开高走，在10日均线企稳回升。近期铝价在有色板块中表现强势，我们认为这一方面是国内产业消费预期较好，另一方面则是受海外宏观影响较小。产业上，国内传统消费旺季叠加以旧换新刺激消费政策在全国范围内陆续落地，库存高位持续去化。上游维持强势，氧化铝现货偏紧，价格持续走强，屡创年内新高，铝厂利润受到挤压，成本支撑上升。短线关注上周初高点压力。 沪镍 沪镍主力期价夜盘小幅反弹，日内持续走弱，回吐夜盘涨幅。产业上，纯镍长期过剩，库存持续上升压制期价上行空间。近期美元指数持续强势，有色承压，镍再度走弱。技术上，短线可关注10日均线 支撑，期价回踩8月高点后也有一定的技术支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 有色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 铜 铝 10月15日，2024年第三季度，淡水河谷铜业务方面，萨洛博（Salobo）1号和2号工厂业绩提升，本季度矿石处理量同比增长了30%。第三季度公司铜产量达到8.59万吨，同比增长4300吨，增幅达到5%，这反映出所有运营区业绩均 有提升，萨洛博3号工厂6月传送带火灾事故的影响部分抵消了铜产量的增长。 10月16日Mysteel报道，力拓三季度皮尔巴拉铁矿石产量8410吨；三季度 皮尔巴拉铁矿石发货量8450万吨，分析师预期8494万吨；仍然预测全年氧化铝 产量700万至730万吨；三季度铜产量15.08万吨，分析师预期16.7525万吨；维持全年皮尔巴拉铁矿石发货量预期在3.23亿-3.38亿吨不变。 镍 10月16日，据Mysteel调研了解，本周Eramet与青山集团的合资镍矿山PTWedaBayNickel再次通过1600万吨镍矿配额，今年累计通过配额3200万湿吨，且2025年至2026年每年通过3200万湿吨的镍矿配额，其中包括300万 吨用于内部销售。该公司2024年外部可销售镍矿产量目标已从之前的4000万至 4200万湿吨修改为2900万湿吨。 2.相关图表 铜 图1铜基差图2铜月差 85,000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 200 85,000 80,000 100 75,000 0 75,000 70,000 -100 70,000 65,000 -200 60,000 -300 65,00060,000 80,000 月差沪铜主力 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-06-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-04 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3电解铜国内社库+保税区库存图4电解铜全球交易所库存 202120222023202420202021202220232024 90万吨 80万吨 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 0万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5铜期货仓单日报图6伦铜走势 650,000吨 550,000吨 450,000吨 350,000吨 250,000吨 7,500 -160 50,000吨 7,000 -180 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-052024-10-05 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 2024-09-07 2024-10-07 150,000吨 LME库存COMEX库存SHFE仓单库存(右)期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘LME铜0-3 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 铝 图7铝基差图8铝月差 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 平均价:铝升贴水:长江现货期货收盘价(活跃):铝 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 月差（连续-连一）期货收盘价(连续):铝 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 2024-06-112024-07-112024-08-112024-09-112024-10-11 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图9电解铝国内社库 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图10电解铝全球交易所库存 200万吨 180万吨 160万吨 140万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 201920202021202220232024 300万吨 250万吨 200万吨 150万吨 100万吨 50万吨 0万吨 201920202021202220232024 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图11氧化铝走势图12氧化铝库存 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 期货收盘价(活跃):氧化铝平均价:氧化铝:全国 35万吨 30万吨 25万吨 20万吨 15万吨 10万吨 5万吨 0万吨 库存:氧化铝:总计港口库存:氧化铝:合计 2024-04-262024-05-262024-06-262024-07-262024-08-262024-09-26 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-04-192024-05-192024-06-192024-07-192024-08-192024-09-19 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 镍 图13镍基差图14镍月差 150,000 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 基差现货含税均价:1#电解镍(Ni99.90):上海有色 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 150,000 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 月差沪镍主力 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图15镍期货库存变化 2024-06-032024-07-032024-08-032024-09-032024-10-03 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图16电解镍全球交易所库存 LME库存SHFE仓单库存(右) 20202021202220232024 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 1/8 1/22 2/5 2/19 3/5 3/19 4/2 4/19 5/4 5/18 6/2 6/16 6/30 7/14 7/28 8/11 8/25 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 1/4 0 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图17伦镍走势 LME镍3M电子盘LME镍0-3 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 15,000 2024-06-062024-07-062024-08-062024-09-062024-10-06 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 -350 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。