股指期货日报：北向资金三季度增持，股指冲高回落

期货研究报告|股指期货日报2024-10-16 北向资金三季度增持，股指冲高回落 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，10月纽约联储制造业指数超预期下滑至负数区间，三大股指全线收跌。北向资金三季度明显增持，持股市值创近一年新高，其中增持最多的是高股息和低估值板块。股指处在巨大涨幅之后的缩小波动率阶段，当前的波动属于正常范畴，政策推进速度较快，且更多部委加入政策落地行列，股指维持逢低做多策略，关注周四的住建部发布会。 核心观点 ■市场分析 增量政策有望继续�台。宏观方面，国新办将于10月17日上午10时举行新闻发布会，请住建部部长和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监管总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。海外方面，美国10月纽约联储 制造业指数-11.9，预期3.85，前值11.5。其中，制造业就业指数4.1，前值-5.7；制造业新订单指数-10.2，前值9.4；制造业价格获得指数10.8，前值7.4。。 指数冲高回落。现货市场，A股三大指数冲高回落，沪指守住3200点，创业板指跌3.22%。行业方面，板块指数基本收绿，仅国防军工小幅收涨，美容护理、有色金属、非银金融、食品饮料行业跌幅居前。市场成交额与前一个交易日相近，当日沪深两市成交金额为1.63万亿元。截至三季度末，北向资金共持有3341只个股，合计持股量 1323.12亿股，持股市值2.41万亿元，与8月16日数据相比，持股量增加73.79亿股， 持股市值增加近5000亿元，创近一年新高。分行业来看，银行、电力设备、公用事业行业增持数量最多。美股方面，三大股指全线收跌。 期指成交下降。期货市场，期指当月合约基差回落。成交持仓方面，当日股指期货成交量、持仓量均下降。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家税务总局发布的2023年度个税汇算清缴数据显示，我国取得综合所得的人员中，无需缴纳个税的人员占比超过七成，在剩余不到三成的实际缴税人员中，60%以上仅适用3%的最低档税率，缴税金额较少；年收入100万元以上的高收入者约占申报人数的1%，但这部分人申报缴纳的个税占全部个税的五成以上，申报收入位居全国前10%的个人缴纳的个税占全部个税的九成以上。 2.工信部办公厅印发《工业互联网与电力行业融合应用参考指南（2024年）》指🎧，工业互联网与绿色可再生能源及新型储能等方向的融合应用，将推动工业领域节能降碳措施的优化升级，加快能源消费低碳化转型。后续还将根据实践情况和各界反馈意见，适时修订更新，通过不断释放工业互联网的服务赋能价值，促进电力行业持续向数字化、智能化及绿色化迈进。 3.中汽协披露，9月，乘用车产销分别完成250.2万辆和252.5万辆，环比分别增长12.6%和15.8%，同比分别增长0.2%和1.5%；1-9月，乘用车产销分别完成1864.3万辆和1867.9万辆，同比分别增长2.6%和3%。 4.英国8月三个月ILO失业率4.0%，预期4.1%，前值4.1%；ILO就业人数增37.3万人，预期增25万人，前值增26.5万人。英国9月失业率4.71%，前值4.7%；失业金申请人数增2.79万人，前值从增2.37万人修正为增0.03万人。 5.欧元区10月ZEW经济景气指数20.1，前值9.3；经济现况指数-86.9，前值-40.4。 6.欧元区8月工业产�环比升1.8%，预期升1.7%，前值从降0.3%修正为降0.5%；同比升0.1%，预期降1.0%，前值从降2.2%修正为降2.1%。 7.英国8月三个月ILO失业率4.0%，预期4.1%，前值4.1%；ILO就业人数增37.3万人，预期增25万人，前值增26.5万人。英国9月失业率4.71%，前值4.7%；失业金申请人数增2.79万人，前值从增2.37万人修正为增0.03万人。 8.德国10月ZEW经济景气指数13.1，预期10.0，前值3.6；经济现况指数-86.9，预期-84.5，前值-84.5。 9.法国9月CPI终值同比升1.1%，预期升1.2%，初值升1.2%，8月终值升1.8%；环比降1.2%，预期降1.2%，初值降1.2%，8月终值升0.5%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-15 2024-10-14 日度涨跌幅 上证综指 3,201.29 3,284.32 -2.53% 深证成指 10,066.52 10,327.40 -2.53% 创业板指 2,085.99 2,155.40 -3.22% 中小综指 10,292.05 10,479.90 -1.79% 沪深300指数 3,855.99 3,961.34 -2.66% 上证50指数 2,655.12 2,723.18 -2.50% 中证500指数 5,472.56 5,608.15 -2.42% 中证1000指数 5,507.18 5,615.76 -1.93% 科创50指数 898.83 925.96 -2.93% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.87 0.68 1.28 0.29 上证50指数 11.18 0.78 1.13 0.25 中证500指数 23.65 0.52 1.64 0.17 中证1000指数 35.48 0.39 1.88 0.1 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 242.49 0.97 0.97 99.0% 上证50指数 58.31 0.96 0.51 0.98 中证500指数 239 0.98 2.2 0.96 中证1000指数 297.52 0.99 2.96 0.95 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 国传商商房防媒贸贸地军零零产 工售售 建建轻社计筑筑工会算材装制服机料饰造务 电基通子础信化 工 交公银机农通用行械林运事设牧 输业备渔 综医环合药保生 物 钢电煤铁力炭设 备 汽家石食非有美车用油品银色容电石饮金金护 器化料融属理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-15收盘价 2024-10-14结算价 日度涨跌幅 IF 3852.20 3954.20 -2.58% IH 2653.00 2716.00 -2.32% IC 5456.40 5583.80 -2.28% IM 5481.40 5590.80 -1.96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 189590 98% -25094 284685 99% -8217 IH 90003 95% -26829 124387 75% -11434 IC 148420 90% -19177 257668 44% -7388 IM 309606 98% -28690 328826 99% -251 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.79 50% -3.99 63% -6.39 70% -10.99 78% IH -2.12 45% 0.28 61% -2.12 61% 3.88 76% IC -16.16 45% -29.96 65% -47.96 81% -92.56 87% IM -25.78 28% -55.18 37% -96.18 54% -176.18 61% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差