基金研究：权重与成长双线，资金进场抄底沪深300、创业板指

基金研究 证券研究报告|基金研究*周报 2024年10月14日 权重与成长双线，资金进场抄底沪深300、创业板指 上周国内主要股票指数全线下跌，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数跌幅分别为-3.25%、-2.72%和-3.56%。中证500、中证1000和创业板指数等中小盘指数跌幅较大，跌幅分别为-4.74%、-5.12%和-3.41%。风格指数 全线下跌，其中消费风格、周期风格指数跌幅较深，跌幅分别为-6.21%和 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001 邮箱：jinling@cgws.com -5.49%。成长风格指数跌幅相对较小，跌幅为-3.22%。成长风格下，大盘成 长、中盘成长和小盘成长风格指数跌幅分别为-2.49%、-2.95%和-0.66%。 综合ETF基金中，上周交易额为872.96亿元，比前周减少707.74亿元。其 中，中大盘风格综合ETF交易额为435.87亿元，减少476.29亿元；中小盘综合ETF交易额为442.84亿元，减少231.05亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为9.39%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 8.61%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为10.00%。从成交量来看，我们跟踪 的主题ETF总成交额为296.91亿元，比前周减少279.99亿元。其中，大盘风格ETF成交额为176.15亿元，减少153.79亿元；中小盘风格ETF的成交额为120.76亿元，减少126.19亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF下跌为主，其中上证50、沪深300ETF等大盘ETF收跌，跌幅分别为-3.95%和 -5.86%。中证1000、创业板、中证500ETF等中小盘ETF跌幅较大，跌幅分别为-7.79%、-7.71%和-7.32%。行业主题类ETF涨跌互现，其中半导体ETF、半导体50ETF、芯片ETF领涨，涨幅分别为10.08%、9.68%和8.64%。地产ETF、酒ETF、消费等板块ETF跌幅较深，跌幅分别为-12.92%、-11.13%和-10.49%。从资金流向来看，综合类ETF中，沪深300ETF、创业板ETF获资金大幅净流入。行业主题中，军工、消费、白酒等板块ETF有资金流入抄底。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货 币市场基金，不能规避利率市场风险。 相关研究 1、《香港互认基金梳理———基金推荐配置报告》 2024-09-09 2、《国内主要股指表现不佳，资金进场抄底沪深300》 2024-08-20 3、《中小盘风格抗跌，资金进场抄底半导体》2024-07-29 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：股票ETF交易活跃度排名6 图表11：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表12：综合ETF周交易额（亿元）7 图表13：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表14：主题ETF周交易额（亿元）8 图表15：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表16：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 上周（2024/10/8-2024/10/11），国内主要股票指数全线下跌，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数跌幅分别为-3.25%、-2.72%和-3.56%。中证500、中证1000和创业板指数等中小盘指数跌幅较大，跌幅分别为-4.74%、-5.12%和-3.41%。 风格指数全线下跌，其中消费风格、周期风格指数跌幅较深，跌幅分别为-6.21%和-5.49%。成长风格指数跌幅相对较小，跌幅为-3.22%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数跌幅分别为-2.49%、-2.95%和-0.66%。 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2.34 -5.00 -3.25-2.72-3.56 -10.00 -4.74-5.12 -3.41 -4.45 -8.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -10.00 -15.00 -20.00 -5.00-1.31 -5.49-6.21-3.22-4.03-2.49-2.38-2.95-3.21 -0.66-2.19 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，A股交易活跃度飙升，主要贡献来自于9月30和10月8日两日成交量大幅 创出历史新高。从月度成交量来看，近一年来市场整体成交量以震荡为主，今年6-8月出现明显回落。9月交易量有所反弹。 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 13,000,000.00 11,000,000.00 9,000,000.00 7,000,000.00 5,000,000.00 3,000,000.00 1,000,000.00 80,000,000.00 75,000,000.00 70,000,000.00 65,000,000.00 60,000,000.00 55,000,000.00 50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2024/10/8-2024/10/11）上证转债收跌，跌幅为-2.45%。纯债指数上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为0.30%、0.08%和0.08%。 上周主要股指期货主力合约全线下跌，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为-5.30%、 -5.10%和-6.94%。 10年期、5年期、2年期国债期货价格普涨，涨跌幅分别为0.38%、0.22%和0.04%。 20.00 15.00 10.00 5.00 0.38 0.22 0.04 0.00 -5.00 -5.30-5.10 -10.00-6.94 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -2.45 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 0.300.08 0.08 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中南华有色金属指数、CRB食品现货指数小幅收涨，涨幅分别为0.08%和0.03%。 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (15.00) (20.00) 0.08 0.03 -0.39-0.47-0.58-0.64-0.68-0.73-0.88-1.02-1.10-1.29 -1.79 -3.30 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 图表7：商品指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约涨跌互现。其中INE原油、SHFE沥青、SHFE镍主力合约涨幅较大，涨幅分别为8.15%、5.68%、2.58%。 CZCE玻璃、SHFE橡胶和SHFE铜主力合约转跌，跌幅分别为-5.66%、-5.41%和-2.02%。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品指数 商品主力合约 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 原油指数 INE原油 6.17 8.15 9.22 9.52 3.40 3.24 能化 沥青指数 SHFE沥青 5.24 5.68 7.34 7.04 -10.01 -9.46 工业品 沪镍指数 SHFE镍 1.12 2.58 3.94 4.44 7.57 4.90 金属 PTA指数 CZCEPTA 0.84 2.31 4.55 5.78 -11.43 -11.70 能化 聚丙烯指数 DCE聚丙烯 0.94 1.59 3.09 3.39 1.44 1.08 工业品 热轧卷板指数 SHFE热轧卷板 -1.20 1.01 4.96 5.70 -12.36 -12.43 金属 甲醇指数 CZCE甲醇 -0.63 0.16 2.29 2.83 2.77 2.54 工业品 沪金指数 SHFE黄金 0.13 0.13 -0.31 -0.38 24.13 24.09 贵金属 动力煤指数 CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 螺纹钢指数 SHFE螺纹钢 -2.14 -0.09 4.15 4.49 -12.86 -13.30 金属 焦煤指数 DCE焦煤 -4.03 -0.60 5.85 6.53 -21.08 -21.23 能化 沪银指数 SHFE白银 -1.32 -1.66 -2.22 -2.28 28.59 27.84 贵金属 铁矿石指数 DCE铁矿石 -3.98 -1.68 5.20 6.33 -19.73 -18.95 金属 焦炭指数 DCE焦炭 -5.20 -1.79 4.12 5.19 -13.98 -13.70 能化 沪铜指数 SHFE铜 -2.09 -2.02 -2.02 -1.76 11.95 11.96 金属 橡胶指数 SHFE橡胶 -7.79 -5.41 -2.35 -1.90 27.77 28.37 工业品 玻璃指数 CZCE玻璃 -7.52 -5.66 -0.67 1.02 -36.29 -37.75 工业品 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 截止10月11日，融资余额稳步上升，目前维持在1.57万亿元左右水平。融券余额进一 步下降，目前维持在84.81亿元左右水平。 16,000.00 120.00 15,500.00 100.00 15,000.00 80.00 14,500.00 14,000.00 60.00 13,500.00 40.00 13,000.00 20.00 12,500.00 12,000.00 - 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 图表9：连续四周融资融券余额 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板