银河期货油脂日报

油脂日报 2024年10月14日 研究员：刘倩楠期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 油脂日报 第一部分数据分析 银河期货油脂日报2024/10/14 油脂现货价格及基差 品种 2501收盘价 涨跌 各品种地区现货价 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） 豆油 8222 (44) 张家港 广东 天津 广东 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 8362 8482 8242 260 -10 140 0 20 0 棕榈油 8852 6 广东 张家港 天津 广州 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 9052 9102 9082 200 10 250 0 230 10 菜油 9477 (119) 张家港 广西 广东 张家港 涨跌幅 广东 涨跌幅 广西 涨跌幅 9477 9347 0 0 -130 0 月差收盘价 月差 豆油 涨跌 棕油 涨跌 菜油 涨跌 1-5 366 (4) 332 (8) 71 (16) 跨品种价差 Y-P 涨跌 OI-Y 涨跌 OI-P 涨跌 油粕比 涨跌 01合约 (630) (50) 1255 (75) 625 (125) 2.75 (0.03) 进口利润 24度棕榈油 船期 CNF价 盘面利润 毛菜油 船期 FOB价 盘面利润 马来&印尼 11 1100 (295) 鹿特丹 11 1025 (824) 周度油脂商业库存-2024年第41周（单位：万吨） 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 豆油 114.0 115.6 94.7 棕榈油 51.8 50.6 80.9 菜油 42.9 41.0 39.4 第二部分基本面分析 国际市场：SPPOMA：2024年10月1-10日马来西亚棕榈油单产减少7.15%，出油率增加0.13%，产量减少6.46%。 国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油震荡小幅收涨。截至2024年10月11日（第41周）， 全国重点地区棕榈油商业库存51.83万吨，环比上周50.586万吨，增加1.244万吨，棕榈油有所累库，整体上目前棕榈油库存处于历史同期较为偏低水平。产地报价依然比较坚挺，近远月报价均在1000美元以上，国内近月船期进口利润倒挂加深，今日新增1船11月买船， 近月到港量预计较少，棕榈油基差稳中有增。多头获利了结等因素使得棕榈油盘面高位回落， 短期不建议追高，待回落后可考虑逢低做多。 今日豆油期价震荡小幅收跌。上周125家油厂大豆实际压榨量为150.74万吨，开机率为 43%，开机率和压榨量环比有所减少。截至2024年10月11日（第41周），全国重点地区 豆油商业库存114.01万吨，环比上周下降1.57万吨，降幅1.4%，处于历史同期较为中性水平，豆油基差偏稳运行。现货端人气稍回暖，下游补库需求增加。整体上，国内豆油供应较 为充足，基本面仍偏弱，南美预计降雨有所增加打压盘面，短期预计豆油上有压力下有支撑，维持震荡行情。 今日ICE菜籽休市一天，国内菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为7.05万吨，开机率18.79%，开机率和压榨量有所下降。截至2024年10月11日 （第41周），沿海菜油库存42.9万吨，环比增加1.95万吨，增幅4.8%，仍处于历史同期较为偏高水平。欧洲菜油FOB报价稳中有增至1000附近，菜油进口利润倒挂有所扩大至-800附近。国内菜油基差低位偏稳运行。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压， 菜油供大于求的格局持续，盘面上随商品回落，短期预计菜油高位震荡，不追高。 第三部分交易策略 策略推荐： 1.单边：棕榈油目前处于压力位附近，预计短期会出现高位回落；菜油预计短期仍将处于高位震荡；短期豆油预计保持震荡行情，整体油脂维持逢低做多思路，不追高。 2.套利：P11-1可考虑逢低做正套，菜豆价差可考虑逢低做多。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 图1：华东一级豆油现货基差单位：元/吨图2：华南24度棕榈油现货基差单位：元/吨 2100 1800 1500 1200 900 600 300 0 -300 豆油基差（华东） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 棕榈油基差（华南） 20152016201720182019 20202021202220232024 20152016201720182019 20202021202220232024 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，邦成 图3：华东三级菜油现货基差 单位：元/吨 图4：Y1-5月差 单位：元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 三级菜油基差（华东） 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 Y1-5 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 2017201820192020 2017201820192020 20212022202320242021202220232024 数据来源：银河期货，邦成数据来源：银河期货，WIND 图5：P1-5月差单位：元/吨图6：OI1-5月差单位：元/吨 1500 1000 500 0 P1-5 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 oi1-5 -500 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 2017201820192020 2021202220232024 -400 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 2017201820192020 2021202220232024 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 图7：Y-P01价差单位：元/吨图8：OI-Y01价差单位：元/吨 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 Y-P01 05-1506-1407-1408-1309-1210-1211-1112-11 2017201820192020 2021202220232024 4000 3600 3200 2800 2400 2000 1600 1200 800 400 0 OI-Y01 05-1506-1407-1408-1309-1210-1211-1112-11 2017201820192020 2021202220232024 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799