银河期货油脂日报

公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米白糖：蒋洪艳棉禽研究：刘倩楠 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： 油脂日报 第一部分数据 银河期货油脂日报2023/9/26 油脂现货价格及基差 品种 2401收盘价 涨跌 各品种地区现货价 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） 豆油 7946 (16) 张家港 广东 天津 广东 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 8466 8456 8336 510 -10 520 -10 390 0 棕榈油 7230 16 广东 张家港 天津 广州 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 7220 7290 7380 -10 10 60 10 150 -10 菜油 8618 (59) 张家港 广西 广东 张家港 涨跌幅 广东 涨跌幅 广西 涨跌幅 8618 0 -50 月差收盘价 月差 豆油 涨跌 棕油 涨跌 菜油 涨跌 15 312 (22) (54) 6 128 (4) 跨品种价差 Y-P 涨跌 OI-Y 涨跌 OI-P 涨跌 油粕比 涨跌 1月 716 (32) 672 (43) 1388 (75) 2.00 (0.02) 进口利润 24度棕榈油 船期 CNF价 盘面利润 毛菜油 船期 FOB价 盘面利润 马来&印尼 10 860 (342) 鹿特丹 11 912 (627) 周度油脂商业库存-2023年第38周（单位：万吨） 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 豆油 100.64 98.26 80.89 棕榈油 73.44 78 36.36 菜油 39.95 42.65 12.24 油脂日报 2023年9月26日 F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.c om.cn 第二部分今日重点 国际市场：SPPOMA数据显示马棕9月前25日产量下滑2.5%，较此前减幅有所扩大，目前SPPOMA与UOB、MPOA的预估出现劈叉，增减情况不一；出口方面，ITS和AmS公布马棕9月前25日出口增幅大幅提升，其中ITS增17.49%，AmS增15.21%，根据高频数据来看目前马棕9月增库预期不变，但增库幅度仍有待观察。 国内市场（p/y/oi）：今日油脂涨跌不一，棕榈油期价震荡小幅收涨。截至上周棕榈油库存去库至73.44万吨，仍处历史同期偏高水平。目前国内棕榈油供应仍然充足，基差稳中偏弱。今日有两 船洗船，目前11月船期买船较少仍在陆续采购中，据不完全统计10月到港量+in预计在50万吨左右。现货成交方面，双节备货进入尾声，今日市场交投明显下滑，下游逢低刚需补库。由于9、10月棕榈油买船较多，预计棕榈油累库将持续，短期基差仍将承压。继续关注棕榈油买船及到港情况。 今日豆油期价震荡收跌。上周压榨厂实际大豆压榨量为188.44万吨，开机率小升至63.33%，较前一周均出现小增，截止上周豆油库存小幅累库至100.64万吨，豆油基差稳中偏弱。现货市场乏善可陈，9月下旬渠道及终端双节备货完成，成交持续冷清，下游刚需随用随买为主。双节将至油厂陆续停机，预计基差保持区间震荡。继续关注油厂压榨节奏及库存情况。 菜油期价先扬后抑，日内波动较大，最终震荡收跌。上周菜籽压榨量继续走低为4.8万吨，开机率也降至12.96%的低位，截止上周菜油库存继续去库至39.95万吨。由于菜油供小于求，菜油库存逐渐高位回落。当前菜油基差较为稳定，短期菜油供需面无明确利好支撑，菜油波动较大，后续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。 第三部分交易策略 单边策略：短期来看，当前油脂基本面仍缺乏持续上涨动力，需警惕原油价格持续上涨可能存在回调的压力从而拖累油脂下跌。节前注意控制仓位，谨慎操作，保持轻仓。 套利策略：当前位置套利机会不大，10月之前可关注豆棕01逢低做多的机会。 期权策略：卖出看涨P2401-C-8000可考虑部分持有部分平仓；卖出宽跨式Y2401-C-8300&Y2401-P-8000择机平仓；卖出看涨Y2401-C-8300。(观点仅供参考,不作为买卖依据) 第四部分相关附图 图1：华东一级豆油现货基差（元/吨）图2：华南24度棕榈油现货基差（元/吨） 4000 2000 35003000 1500 2500 1000 20001500 500 1000 2500 4500 0 -500 500 0 -500 20152016201720182019 2020202120222023 20152016201720182019 2020202120222023 图3：华东三级菜油现货基差（元/吨）图4：Y15月差（元/吨） 1200 3000 1000 2500 800 2000 600 1500 400 1000 200 500 0 -500 0 -200 -400 -600 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 2017201820192020202120222023 2017201820192020202120222023 图5：P15月差（元/吨）图6：OI15月差（元/吨） 1400 1200 1000 800 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 600 400 200 0 -200 -400 05-2206-2107-2108-2009-1910-1911-18 20172018201920202021202220232017201820192020202120222023 图7：Y-P01价差（元/吨）图8：OI-Y01价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 -500 01-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-19 0 01-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-19 20172018201920202021202220232017201820192020202120222023 数据来源：银河期货、wind、上海邦成 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河大宗商品研究所-农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhncpsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799