聚酯周度报告（20240826-20240830）
PX
- 基本面：供应有所下降，因福建炼化、九江石化检修，海外装置停车。需求端聚酯工厂负荷提升，库存累库至中性水平。PX供需去库，PTA维持宽松格局。
- 成本和价差：石脑油价差117美元，PX-MX价差149美元，PXN价差199美元，PTA加工费382元/吨。
- 交易维度：PX供需改善但汽油需求疲软，建议观望。
- 风险提示：地缘政治、装置检修、新装置投产、下游需求。
MEG
- 基本面：供应下降，因油制装置检修，煤制装置降负。进口增加，库存去库至历史低位。MEG供需维持偏紧格局。
- 利润和成本：石脑油制亏损146美元/吨，外采乙烯制亏损299元/吨，煤制现金流盈利。
- 交易维度：维持多配观点，多EG空TA头寸可继续持有。
- 风险提示：进口供应、需求恢复、装置检修兑现。
上游价差走势
- BRENT原油价格上涨10.89%至79.4美元/桶。
- CFR日本石脑油价格上涨8.25%至698.88美元/吨。
- 石脑油-原油价差为117美元/吨，处于历史高位。
- 新加坡汽油裂解价差下降54.27%至2.57美元/桶。
PX基本面
- 价格环比下降0.11%至898美元/吨。
- PX-石脑油价差为199美元/吨，处于历史中等偏下水平。
- PX-MX价差为149美元/吨，处于历史高位。
- 亚美MX及甲苯套利窗口关闭。
- 亚洲PX开工率为75.4%，国内为81.6%，除中国大陆外为67.77%。
- 新增产能方面，广东石化、大榭石化、中海油惠州已投产，裕龙石化预计年底投产。
- 装置动态：金陵石化负荷提升至9成，福建炼化停车，浙江石化恢复，九江石化停车。
PTA基本面情况
- 价格环比上涨1.47%至5185元/吨，基差走弱至贴水01期货65元/吨。
- 加工费为382元/吨，处于历史中等水平。
- 仓单数量增加至987张，处于历史同期低位。
- 开工负荷为83.2%，处于历史同期中高水平。
- 新装置台化兴业3.25投产，仪征化纤4月上投产。
- 装置动态：恒力惠州停车检修，逸盛新材料恢复，三房巷恢复，中泰化学停车。
MEG基本面情况
- 价格环比上涨2.41%至4808元/吨，基差走强至升水01期货51元/吨。
- 整体开工负荷67.62%，处于历史同期高位。
- 石脑油制利润亏损-146美元/吨，乙烯制亏损299元/吨，煤制现金流盈利。
- 进口价格倒挂，平均倒挂115元/吨。
- 库存去库3万吨至54.8万吨，处于历史低位。
- 新增产能方面，三季度无新产能投放，中化学预计四季度投产。
- 装置动态：中石化武汉停车检修，远东联停车技改，福炼计划检修，煤制装置降负或重启，海外无变化。
聚酯基本面情况
- 长丝POY价格上涨7.85%至7420元/吨，DTY上涨4.65%至8995元/吨，FDY上涨6.52%至8000元/吨，短纤上涨1.16%至7385元/吨，瓶片上涨0.48%至6501元/吨。
- 聚酯工厂负荷为92.2%，处于历史同期高位。
- 江浙加弹负荷持平在93%，江浙织机负荷上涨7.79%至83%。
- 长丝DTY即时现金流275元/吨，POY即时现金流221元/吨，FDY现金流221元/吨，短纤现金流249元/吨。
- 综合库存累库3天至17天，处于历史中等水平。
- 短纤权益库存累库3天至18.9天，处于历史高位。
终端需求情况
- 坯布库存维持在23天附近，处于历史同期低位。
- 轻纺城周均成交量为693米/天，环比上升15.73%，处于历史同期低位。
