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2024年9月社融数据点评：社融同比少增，M2增速回升

2024-10-14 余金鑫,王琮雯民生证券杨静🍦

9月社融及金融统计数据显示，社融存量同比增速为8.0%，新增社融3.76万亿元，新增人民币贷款1.59万亿元。政府债同比多增推动社融增长，但信贷增长疲弱拖累整体表现。社融增量结构中，政府债同比多增5433亿元，成为主要支撑；直接融资同比少增，企业债券和股票融资分别少增2651亿元和198亿元；人民币贷款同比少增5639亿元；表外融资同比少增1295亿元，主要来自未贴现票据。贷款结构类似8月，仅票据融资同比多增2186亿元，有效需求仍偏弱，企业端和居民端信贷增长走弱。M2增速回升至6.8%，M1增速降幅趋缓至-7.4%，存款结构中居民存款同比少增0.33万亿元，企业存款同比多增0.57万亿元，非银同业存款同比多增1.36万亿元。多项货币政策和财政政策支持经济稳增长，银行经营环境改善，国有大行迎财政部注资，地方债务化解利好资产质量，维持银行板块“推荐”评级。风险提示包括宏观经济波动、货币政策转向和政策效果不及预期。

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