- 盘面回顾：纸浆主力合约上周先跌后涨，开盘5990元/吨，最低5730元/吨，最高5990元/吨，收于5906元/吨，跌幅0.1%。前20多头持仓增加5017手至79522手，前20空头持仓增加2625手至95210手。
- 现货价格：截至10月12日，山东银星纸浆价格为6300元/吨（环比上涨1.28%），山东俄针纸浆价格为5850元/吨（环比上涨0.05%）。
- 进口成本：智利Arauco公司9月木浆外盘价格稳定，银星纸浆765美元/吨，明星纸浆570美元/吨（下降10美元/吨），金星纸浆690美元/吨。银星纸浆折合进口成本约6270元/吨。
- 供应：世界20主要浆产国8月化学商品浆出货量环比持平，同比下降9.9%。国际浆厂预期减产，对浆价形成支撑。
- 需求：终端消费一般，下游原纸价格跌多涨少，节后下游拿货情绪清淡。
- 库存：截至2024年10月10日，中国纸浆主流港口样本库存量172.9万吨，环比下降0.3%，同比下降3.7%，处于2024年以来的中位水平。
- 总结：近期市场受宏观政策扰动较大，纸浆基本面边际变化不明显。供应及进口成本端构成支撑，但下游需求表现一般，或制约浆价上方空间，预计浆价在5600-6100元/吨区间震荡。
- 风险点：地缘政治、政策扰动。
