弘业期货纸浆周报

弘业期货纸浆周报 2024.10.14 能化工业品事业部梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 盘面回顾：纸浆主力合约上周先跌后涨，开盘5990，最低5730，最高5990，报收5906，跌幅0.1%。截至10月11日，纸浆 2501合约前20多头持仓79522手（较上一日增加5017手），前20空头持仓95210手（较上一日增加2625手）。 现货价格：截至10月12日，山东银星6300元/吨，环比上涨1.28%（2019年11月至今，山东银星最低4350元/吨，最高 7600元/吨，处于近5年60的百分位）；山东俄针5850元/吨，环比上涨0.05%。 进口成本：智利Arauco公司公布9月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，持平；阔叶浆明星570美元/吨，较上一轮下 降10美元/吨。本色浆金星690美元/吨，持平。银星折合成进口成本约6270元/吨。 供应:世界20主要浆产国8月化学商品浆出货量环比持平，同比下降9.9%。国际浆厂预期减产，供应端对浆价有所支撑。 需求:终端消费一般，下游原纸价格跌多涨少，节后下游拿货情绪清淡。 库存：截止2024年10月10日，中国纸浆主流港口样本库存量172.9万吨，环比下降0.3%，同比下降3.7%，港口库存处于 2024年以来的中位水平。 总结：近期市场受宏观政策扰动较大，纸浆基本面边际变化不明显，供应及进口成本端构成支撑，但下游需求表现一般，或制约浆价上方空间，浆价预计在5600-6100区间震荡。 风险点：地缘政治、政策扰动 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 纸浆期货主力合约收盘价 8000 7000 6000 5000 4000 3000 纸浆基差（元/吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2024年度2023年度2022年度 SHFE：纸浆：基差（日） 01-02 01-15 01-28 02-11 02-25 03-09 03-22 04-04 04-18 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-21 08-03 08-16 08-29 09-11 09-25 10-15 10-28 11-10 11-23 12-06 12-19 针叶浆：市场主流价：山东：银星（日） SHFE：纸浆：主力合约：收盘价（日） 1100 1000 900 800 700 600 500 中国主港地区银星CFR中间价（美元/吨） 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 针叶浆银星（上海）市场价 01-0202-1704-0205-2107-0508-1910-1011-24 2024年度2023年度2022年度2021年度 01-02 01-15 01-28 02-10 02-24 03-08 03-21 04-03 04-17 04-30 05-16 05-29 06-11 06-24 07-07 07-20 08-02 08-15 08-28 09-10 09-24 10-13 10-26 11-08 11-21 12-04 12-17 12-30 2024年度2023年度2022年度2021年度 1000 900 800 700 600 500 400 阔叶浆明星CFR中间价（美元/吨） 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 明星牌山东阔叶浆主流价（元/吨） 01-02 01-16 01-30 02-14 02-28 03-13 03-27 04-11 04-25 05-12 05-26 06-09 06-23 07-07 07-21 08-04 08-18 09-01 09-15 09-30 10-20 11-03 11-17 12-02 12-18 2024年度2023年度2022年度2021年度 01-0202-0103-0304-0205-0606-0507-0508-0409-0310-1011-0912-09 2024年度2023年度2022年度2021年度 400 350 300 250 200 150 100 50 0 纸浆进口量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度2021年度 190 170 150 130 110 90 70 50 1月2 阔叶浆进口量（万吨） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 纸浆进口金额（美元） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度2021年度 针叶浆进口量（万吨） 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 380000 360000 340000 320000 300000 280000 260000 240000 220000 200000 针叶浆欧洲消费量（吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度 460 440 420 400 380 360 340 纸浆表观消费量（万吨） 240 纸浆港口库存（万吨） 600000 纸浆期货库存 220500000 200 180 160 140 第1周第3周 5周周 120 400000 300000 200000 100000 01-02 01-15 01-28 02-11 02-25 03-09 03-22 04-04 04-18 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-21 08-03 08-16 08-29 09-11 09-25 10-15 10-28 11-10 11-23 12-06 12-19 0 2024年度2023年度2022年度 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp. HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butitsaccuracycannotbeguaranteed.Theviewsexpressedinanyarticlearesolelythoseoftherespectiveindividualscited. 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。